应用材料季度解读：AI 投资推动扩产

半導體設備大廠 AMAT 應用材料最新一季最重要的訊息，是 AI 帶動的半導體投資正在從技術升級進一步走向大規模產能擴張。先進邏輯、DRAM 與先進封裝同步成長，客戶開始提供長達八季的滾動需求預測，部分產能討論甚至延伸到 2030 年。AMAT 因此再次上修 2026 年成長預期，並開始擴充自己與供應鏈的製造能力。 最新一季營收年增25%至91億美元創新高，毛利率提升至50.4%，EPS 達 3.50 美元，年增 41%。AMAT 預估下一季營收約 102.5 億美元 ±5 億美元，年增 51%；EPS 約 4.02 美元 ±0.20 美元，年增 85%。 半導體系統事業營收達 70 億美元，其中 Gate-All-Around、FinFET 擴產帶動 Foundry/Logic 創歷史新高；DRAM 營收則年增 52%，同樣創下新高，而且管理層預期下半年還會出現「非常顯著」的成長，因為記憶體客戶開始真正增加 clean room 產能。 AMAT 認為，成長核心仍是 先進邏輯、DRAM 與先進封裝。DRAM 本季營收年增 52%，下半年還會明顯加速；先進封裝今年成長預期也從原本超過 50%，再上修到 超過 70%。AMAT 認為這三個領域將貢獻 2026、2027 年約 80% 的 WFE 成長。 更值得注意的是需求能見度。大型客戶已開始提供 8 季滾動需求預測，部分產能討論甚至延伸到 2030 年。AMAT 因此本季新增超過 1,500 名製造與服務人員，準備在 2028 年把單季系統設備產能提高到目前兩倍。 #電話會議最值得注意的五個訊號 第一，2026 年 Semiconductor Systems 成長已經明顯高於原本「超過 30%」的預期； 第二，客戶開始提供八季設備需求，代表 AI CapEx 的能見度正在從一年拉長到兩年以上； 第三，2027 年最大的限制可能是 clean room 建設速度，而非晶片需求； 第四，DRAM、HBM 與先進封裝仍是最強成長引擎，但 ICAPS 也開始進入復甦； 第五，AMAT 正提前擴充自己與供應鏈產能，準備迎接 2027 到 2030 年的設備需求。

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