美股AI与半导体板块连续回撤 · 话题榜 · TwKit

@SupplyRadarX

为什么我比较相信台积电对AI需求的判断？ 因为这家公司经历过的半导体危机，实在太多了。 2001年互联网泡沫破裂，台积电第三季度产能利用率一度跌到41%。 2008年金融海啸，资本支出同比减少26%。 2023年半导体库存调整，资本支出又从363亿美元降到304亿美元。 但即使在行业低谷，台积电也没有停止先进制程的研发和升级。 经历了这么多轮周期，它应该比谁都清楚产能过剩的代价。 所以，当台积电计划2026年投入600–640亿美元，而且预计2026–2028年的资本支出还将显著高于过去三年时，我觉得这个信号值得认真研究。 不知道大家有没有注意到魏哲家10月15日法说会上的一段话？ 台积电不只向客户了解需求，还会找客户的客户核实，甚至派自己的团队去美国，实地了解数据中心建设进度和电力供应。 云厂商的资本支出、融资能力，以及其他关键零组件的供应情况，也都是它评估需求的重要依据。 我觉得台积电还有一个经常被低估的能力，就是它多年积累的产业情报和需求分析体系。 从芯片设计、客户产品规划，到先进制程导入和未来量产安排，它掌握的产业信息，可能比大多数外部研究机构都要完整。 而且，这些信息还可以交叉验证。 以前做过多年供应链跟电子制造，我很清楚客户的Forecast和真正落地的订单是两回事。 尤其是半导体这种重资产行业，设备买回来、厂房建起来，客户就算推迟订单，折旧也不会跟着停下来。 所以，我不太相信台积电只是听客户讲了几个AI故事，就敢拿出这么多真金白银扩产。😂 如果一家经历过这么多轮半导体周期、拥有如此多一线产业信息的公司，经过反复验证后仍然决定大规模投资，我觉得这个判断很值得重视。 AI股票有没有泡沫？当然可能有。 但AI股票估值过高，和AI需求本身是不是泡沫，我觉得还是应该分开讨论。 比起市场每天冒出来的各种泡沫故事，我还是更愿意多看看产业链的实际变化。 这只是我的个人观察，也欢迎大家分享不同看法。👀 $TSM $NVDA

@TheMarketMemo

今天美股大跌，波動率指數 $VIX 期貨出現倒掛（當期合約VX1>下期合約VX2），上一次出現這種現象是美伊開戰時期。VIX期貨倒掛表明市場出現了極端避險情緒，經驗上看，倒掛不是下跌的開始，而是接近尾聲的信號。畢竟當前並不存在類似的極端外部環境。 目前標普指數 $SPY 和納指 $QQQ

@TJ_Research

00年科技泡沫到底是市场先知，还是因为基本面出了问题？ 红色前瞻EPS，蓝色指数价格，白色前瞻P/E 虽然指数价格的绝对高点时2000年3月份，但很明显，下跌的起点是前瞻EPS开始下修，2000年8月底。

@TheMarketMemo

統一回覆關心半導體行情的朋友們 $SOXX $SMH $MU $DRAM $AMD $NVDA $AVGO

@youngstockuser

10月这轮暴跌，我反而开始认真筛选未来两三年最值得买入的公司。如果市场继续往下砸，我认为很多真正具有长期竞争力的企业，正在逐渐进入值得重新评估的价格区间。 $SOXX连续8个交易日下跌，半导体遭遇近年来极其罕见的连续抛售。与此同时，美国10年期国债收益率徘徊在5%附近，国际油价持续高企，11月中期选举临近，市场又开始重新审视整个AI产业链的资本开支和盈利能力。 我之前一直强调，这轮下跌从盘面上看，更像是此前拥挤的AI多头资金正在主动降低仓位，而不是空头已经全面发力。9月的上涨包含明显的追涨和估值扩张成分，当逼空行情逐渐结束以后，市场开始重新审视这些公司未来究竟能够赚多少钱，以及高利率环境下应该给予多少估值。 所以我依然警惕后续出现第二轮下跌。但从长期投资的角度看，市场每次因为宏观压力集中抛售科技股，都会产生一批值得跟踪的优质公司。 10月可能正在创造这样的机会。 我把目前最值得研究的公司分成七个板块。重点放在真正具备技术壁垒、利润兑现能力和长期行业地位的企业，而不是单纯寻找今年跌幅最大的股票。 一、先进半导体制造：$TSM、$ASML 这个板块，我认为是长期确定性相对最高的方向之一。 $TSM台积电刚刚公布2026年第三季度财报，营收467.2亿美元，同比增长41.2%；净利润7631亿新台币，同比增长68.7%；毛利率达到66.4%。 先进制程贡献了晶圆收入的79%。 一家处于全球半导体制造核心位置的企业，在如此庞大的收入规模下，依然维持极高的毛利率和利润增长，这才是真正值得关注的地方。 未来无论是英伟达的GPU、博通的定制ASIC，还是苹果和其他公司的先进芯片，都需要先进晶圆制造能力。不同芯片设计公司的市场份额可以变化，但高端制造产能和良率不是能够在短时间内复制的。 台积电的优势不仅在制造工艺，还有先进封装、客户协同设计、规模经济以及长期积累的良率经验。 $ASML则处于更上游。 公司第三季度营收达到117亿欧元，毛利率57.5%，净利润约50亿欧元。更重要的是，管理层透露，部分客户已经开始讨论2029年甚至2030年的设备订单需求。 先进光刻设备极高的研发难度、供应链复杂程度和客户认证成本，使ASML拥有非常特殊的产业地位。 这两家公司共同构成了先进半导体制造的重要基础。 它们当然存在风险。台积电面临地缘政治、海外扩产成本和客户集中度问题；ASML受到出口管制、客户资本开支周期和设备订单波动影响。 但如果只是因为宏观恐慌，导致这样的公司跟随半导体板块大幅下跌，而先进制程需求和客户订单没有同步恶化，我会把这种调整视为非常值得研究的长期机会。 二、AI算力与定制芯片：$NVDA、$AVGO 这个板块我最看重两家公司。 $NVDA仍然是AI计算基础设施最核心的企业之一。 2027财年第二季度，公司营收达到962亿美元，同比增长106%，其中数据中心业务收入890亿美元，同比增长117%，整体毛利率达到75%。 这个收入规模与盈利能力说明，英伟达已经不只是销售GPU的公司。 CUDA软件生态、网络互联、整机系统、开发工具以及长期形成的客户使用习惯，共同构成了它的竞争壁垒。 短期股价可以因为估值压缩出现剧烈调整，但只要全球AI计算需求持续增长，英伟达仍然拥有非常强的商业地位。 不过，我也不认为它可以无限享受估值溢价。超大规模云厂商正在增加自研芯片投入，芯片性能提升也可能改变客户的采购节奏。 $AVGO则是我个人非常重视的另一家公司。 博通2026财年第三季度营收296亿美元，同比增长86%，自由现金流达到137亿美元。 与单纯依靠AI芯片收入增长的公司不同，博通同时拥有定制ASIC、网络交换芯片和基础设施软件业务。 它既可以参与大型云厂商自研AI芯片的发展，也能够通过网络互联设备受益于数据中心扩张，VMware相关的软件业务则提供另一条现金流来源。 这种商业模式让我非常重视。 当然，定制芯片业务的客户集中度、不同云厂商之间的竞争，以及未来产品利润率的变化，都需要持续观察。 我的判断是，如果10月这轮调整继续扩大，$NVDA和$AVGO会是我最愿意反复研究估值和盈利预测的两家AI核心公司。 三、存储产业链：$MU、$SNDK、$WDC、$STX 存储是我长期关注的板块，也是这轮调整中弹性最大、同时需要格外重视周期风险的方向。 $MU美光刚刚公布2026财年第四季度财报，单季度营收达到542.3亿美元，经营现金流439.7亿美元。 这些数字说明，AI服务器、HBM和DRAM需求已经将美光的盈利能力推到了非常高的水平。 美光的优势在于HBM、服务器DRAM和其他存储产品的组合，使其能够同时参与AI训练、推理以及传统数据中心的存储需求增长。 但我必须提醒，存储行业存在非常典型的周期性。当前极高的利润率不能简单当作未来五年的正常利润率。 如果行业供需关系出现逆转，DRAM价格回落，即使公司仍然盈利，市场也可能提前下调估值。 $SNDK则更加激进。 公司2026财年第四季度营收89.7亿美元，同比增长372%，但收入环比增长中，大约三分之二来自价格上涨，三分之一来自销量提升。 这恰恰说明了它的机会和风险。 如果NAND供需紧张继续维持，Sandisk的盈利弹性可能非常惊人。但一旦价格周期反转，利润压缩同样可能非常剧烈。 所以我认为，$MU适合从HBM、DRAM竞争格局和长期客户需求的角度研究，$SNDK则必须更加关注NAND价格、库存、产能投放和订单结构。 $WDC与$STX是另外两家值得关注的存储公司。 它们主要受益于数据中心大容量机械硬盘需求，与美光的HBM、DRAM业务并不相同。 未来AI生成的数据量不断增加，云服务商仍然需要大量成本可控的长期存储容量。 尤其是$STX的HAMR技术路线，以及$WDC在企业级大容量硬盘领域的产品竞争力，都值得继续观察。 但存储板块不能只看今年利润增长了多少，还要判断现在的价格是否已经反映未来一到两年较好的供需环境。 我认为10月确实可能为存储股创造机会，不过这些股票未必会在同一天见底。 四、光通信与AI网络：$LITE、$COHR、$ANET、$MRVL 光通信是我认为未来几年仍然非常值得重视的方向。 AI数据中心不断扩张以后，问题已经不仅是单个GPU拥有多少算力，还包括大量芯片之间如何实现高效率的数据传输。 随着800G、1.6T及更高速率网络的发展，光模块、激光器、光芯片和高速交换设备的重要性正在提高。 $LITE是其中非常值得关注的公司。 Lumentum在2026财年第四季度实现约10.1亿美元营收，非GAAP毛利率达到50.4%，下一财季的收入指引进一步上升。 它的价值并不只是传统光模块，还包括磷化铟相关光器件、激光技术以及其他高速光互联解决方案。 $COHR则拥有更广泛的光子技术和制造能力。 2026财年第四季度营收20.5亿美元，同比增长34%，GAAP毛利率达到38.5%。 随着数据中心由传统铜互联逐渐向更多高速光连接迁移，Coherent的产品组合具有较强的长期研究价值。 相比之下，$ANET属于另一种商业模式。 它不只是销售光学器件，而是直接向数据中心提供高速以太网交换系统、网络架构和相关软件。 公司2026年第二季度营收首次突破30亿美元，说明云数据中心和AI网络需求正在转化为实际收入。 $MRVL同样值得研究，尤其是其定制芯片、高速互联和数据中心半导体业务。 不过，这个板块存在一个非常现实的问题：不少公司此前已经被市场给予较高增长预期。 如果订单兑现速度低于预期，或者未来扩产带来供给压力，股价可能出现非常明显的估值压缩。 我尤其关注$LITE和$COHR在深度调整后的机会，但不会仅仅因为它们连续下跌，就认定估值已经便宜。 至于$AAOI，我依然会观察，不过它的经营规模、利润兑现和股价波动风险，与前面几家成熟度更高的公司存在明显区别。 五、云计算与AI平台：$GOOG、$MSFT、$AMZN 如果市场真的继续下跌，我认为这个板块可能提供比部分高弹性硬件股更加均衡的长期机会。 $GOOG是我最愿意长期研究的公司之一。 Alphabet第二季度总营收1198亿美元，同比增长24%，Google Cloud收入248亿美元，同比增长82%。 很多人只关注Gemini，却忽视了谷歌本身拥有极其庞大的商业生态。 Google Search、YouTube、Google Cloud、Android、Chrome、Workspace，以及自主研发的TPU，共同构成了公司的竞争优势。 即使未来AI模型本身逐渐商品化，谷歌依然拥有搜索分发、广告客户、云计算客户和庞大的现有业务收入。 我尤其看重Google Cloud与TPU之间的协同效应。 但也要看到，AI正在改变搜索产品的竞争环境，资本开支正在迅速扩大，利润增长并不意味着自由现金流一定同步改善。 另外，Alphabet近期部分账面利润受到股权投资估值收益影响，分析估值时不能把非经常性收益全部视为核心经营利润。 $MSFT则是企业软件与云计算领域的核心公司。 2026财年第四季度营收900亿美元，同比增长18%，营业利润406亿美元。 Azure、Microsoft 365、GitHub、企业数据库和安全产品，构成了庞大的企业客户生态。 对于微软而言，AI最大的长期价值可能不仅在于出售算力，还在于把AI功能嵌入企业原本就愿意持续付费的软件产品中。 不过，它目前的股价相对强势，不代表10月一定已经提供了足够大的估值折扣。 $AMZN同样值得观察。 第二季度AWS收入422亿美元，同比增长37%，营业利润166亿美元。 亚马逊拥有云计算、广告、电商物流以及AI基础设施等不同业务。 但亚马逊也是当前AI资本开支扩张最明显的公司之一。其最近12个月自由现金流已经转为负值，而第二季度净利润还受到大额投资估值收益影响。 这意味着研究亚马逊时，不能只盯着EPS增长，而要认真判断AWS收入增长是否足以支撑不断扩大的资本投入。 如果未来市场因为AI资本开支恐慌而继续抛售大型科技公司，我会优先研究那些能够依靠成熟业务持续产生经营现金流的企业。 六、数据中心电力、散热与能源设备：$VRT、$ETN、$GEV 这是我认为AI投资中非常容易被忽视，却已经越来越重要的方向。 未来大型数据中心面临的限制，不只是高性能芯片供给，还有供电能力、散热效率、变压器、配电系统和电网接入速度。 $VRT主要提供数据中心电力与热管理基础设施。 2026年第二季度，公司营收32.7亿美元，同比增长24%，调整后营业利润率达到22.6%，调整后自由现金流达到9.25亿美元。 它的产品覆盖UPS、电力分配、液冷和数据中心关键基础设施。 随着AI机柜功率密度上升，散热和供电系统的重要性会继续提高。 $ETN则属于业务结构更成熟的电力管理企业。 伊顿第二季度营收同比增长21%，电气业务积压订单同比增长43%。 它的价值不仅来自AI数据中心，还来自商业建筑、电力配电、工业电气化等领域。 $GEV也是值得研究的方向。 公司第二季度订单达到242亿美元，积压订单约1760亿美元，受益于发电设备和电网基础设施需求增长。 随着更多数据中心建设，天然气发电设备、输配电系统与电网升级可能面临长期需求。 我对这三家公司的态度比较明确：产业方向值得长期看好，但此前市场已经给予部分电力设备公司较高估值，只有在股价出现充分调整、订单与盈利预期依然稳定时，才能称得上真正有吸引力的机会。 七、网络安全与企业软件：$CRWD、$PANW 这个板块和半导体的商业模式完全不同。 半导体会受到资本开支周期、库存和产品价格影响，而成熟的企业安全软件更多依靠订阅、客户续费和产品扩张产生收入。 $CRWD在2027财年第二季度实现14.7亿美元营收，同比增长26%，年度经常性收入达到58.4亿美元，同比增长25%。 它的Falcon平台覆盖终端、云环境和不同安全场景。 如果企业未来进一步部署AI Agent，身份管理、终端防护、云安全和自动化威胁响应的重要性都可能提高。 $PANW则拥有网络安全、云安全、安全运营等产品组合。 2026财年第四季度，公司营收34.1亿美元，同比增长34%，下一代安全业务年度经常性收入达到91亿美元，同比增长63%。 这两家公司都拥有较强的客户基础和持续性收入，但不能忽视竞争、收购整合、产品安全事故以及股票薪酬带来的影响。 尤其是网络安全公司本身一旦出现严重产品漏洞，市场需要重新评估事件对客户信任和续费的影响，不能把任何由负面事件引发的暴跌都理解为抄底机会。 如果10月这轮科技股调整继续扩散，导致网络安全板块的优质企业也出现明显估值压缩，我认为值得将它们纳入长期观察名单。 最后，说说我的买入思路。 我认为这轮调整真正值得研究的股票，可以分成三个层次。 第一层，是具有全球领先地位、竞争壁垒极高、已经拥有成熟盈利模式的企业。 $TSM、$ASML、$NVDA、$AVGO、$GOOG。 这几家公司分别占据先进制造、半导体设备、AI计算、定制芯片和大型互联网平台的重要位置。它们的长期价值来自真实业务，而不只是AI题材。 第二层，是盈利增长和周期弹性都比较明显的企业。 $MU、$SNDK、$LITE、$COHR、$ANET。 这些公司可能在行业需求持续扩张时获得非常高的利润增长，但估值对市场预期、行业供需和客户资本开支更加敏感。 第三层，是AI基础设施扩张带来的长期机会。 $VRT、$ETN、$GEV、$CRWD、$PANW。 它们的商业模式与半导体不同，可以帮助投资者避免把全部资金集中在同一种产业风险上。 当然，我绝对不会因为一家公司被列入名单，就认为它现在已经便宜。 很多半导体公司今年以来上涨非常惊人，即使最近出现两位数回撤，仍然可能比去年贵得多。 尤其是存储行业，必须用正常化周期利润评估企业，而不是简单拿当前极高的盈利水平计算市盈率。 我现在真正期待的，是市场能够给这些优质公司更合理的价格。 如果10年期美债收益率继续维持高位，油价迟迟不能回落，企业融资成本进一步上升，那么这轮调整可能远远没有结束。 甚至$SOXX短期出现猛烈反弹，也不能直接说明中期趋势已经反转。 所以我更倾向于保留现金，提前建立优质公司的观察名单，在宏观风险释放、估值回归和市场结构逐渐改善的过程中分批建立长期仓位，而不是在连续下跌的第一阶段就把全部资金投入进去。 未来如果10月的下跌继续扩大，我会重点观察三件事：公司盈利预测是否真正恶化、估值相对未来正常化利润是否足够有吸引力，以及市场是否开始出现持续性买盘。 如果股价下跌20%，盈利预测却没有恶化，企业长期竞争地位也没有发生变化，这种情况才值得认真研究。 如果股价下跌20%，但此前的利润预期同时面临30%的下修，那么它可能依然很贵。 10月这轮调整，对于此前追高买入AI股票的投资者来说，可能相当痛苦。 但对于拥有现金、能够承受波动、愿意用两三年甚至更长时间观察企业的投资者来说，市场主动压缩科技股估值，未必是一件坏事。 我依然相信AI长期会改变全球计算基础设施、企业软件和数据中心的资本配置。 但这个产业未来能够创造多少价值，与投资者今天愿意支付多少价格，是两个完全不同的问题。 我不会因为AI长期向好，就接受任何价格。 也不会因为市场连续暴跌，就否定那些真正拥有技术壁垒、持续盈利能力和长期客户需求的企业。 如果10月最终真的砸出一个黄金坑，我希望买到的是未来五年依然能够扩大竞争优势的公司，而不是下一次反弹中涨幅最大的投机品种。 好公司的名单可以提前确定。 真正值得买入的价格，需要市场给出。

@andyz8818576155

彭博:中国科技股成为全球人工智能交易最大的输家,6月以来核心科技股暴跌了-40%,熊冠全球~ 最关键的是即便很多科技股已经腰斩,其估值依然明显高于美股和韩国股市的同样标的(远期市盈率中国40:美国21:韩国5),华尔街的基金经理(Gam投资)认为中国的科技股至少要再跌30%-50%才具备投资价值。

@SVScholar

半导体板块连续第9天下跌，创造了过去二十多年最长连跌纪录。 SMH累计下跌了16%，也从六月份的最高点下跌了20%。

@IamRamenPanda

Soxx 费城半导体指数 vs 2017年底的比特币 你看到了什么？评论区说说

@SYU77996

为什么这一轮是中国A股率先下跌？这个问题，值得单独追问。 大家看，全球这些芯片、科技资产，无论是韩国、日本，还是美国纳斯达克，它们的下跌都滞后于中国股市。中国股市先跌，过了一周到一周半，十多个交易日之后，美国股市垮下来了，纳斯达克垮下来了，韩国也崩下来了。 那么，中国为什么会领跌？而且，为什么偏偏发生在中秋节前后，发生在节前、过节的时候？这个时间点背后，到底有什么逻辑？ 我的观点是，要回答这个问题，就得先看清楚：7月急跌之后，A股为什么横了两个半月？这两个半月的横盘，究竟意味着什么？ 01、急跌之后为什么横盘？资金离场，需要时间和空间这让我想起自己在1996年12月16日前后的经历。当时，中国股市的泡沫已经非常严重，一年之内涨了好几倍。这个时候，《人民日报》发表了一篇社论，认为股市泡沫太大了：全球平均市盈率没有超过25倍的，咱们却已经高出去很多了。社论是在周末发布的。到了下一周，市场一开盘，就接连出现三个跌停板：周一指数跌停，周二指数跌停，周三指数还是跌停。所有人都被盖在里面，没有任何资金能够顺利逃跑。这种突发事件冲击下的急跌，三个跌停下来，就跌了接近40%。一方面，你根本没跑出去；另一方面，已经跌到这个位置，再从低位跑，好像也不划算。随后，从1996年12月开始，指数又反弹了，一直反弹到1997年五六月份，创下2200多点，然后才崩溃。「这里面有一个道理：资金要走，是需要离场空间的。突然发生急跌，它是走不了的。」所以，急跌之后，要么再制造一次上冲，形成双头；要么就维持横盘，在横盘过程中完成离场。1996年那一次，就是又制造了一次上冲。再看今天，2026年7月的暴跌，一个月就跌了30%，实际上谁也走不了。在这种情况下，那些有定价权、能够对市场施加影响的资金，只要还有控制能力，就一定要把市场维持住，让自己能够走掉。所以，市场横了两个多月。这两个多月，就是它离场的时间。而且，这一次采取的是横盘离场，没有再冲出一个新高，没有做出那种双头、M头的离场形态。这反映出什么？反映出市场已经很困难了。有定价权的力量在维护市场、争取脱身的时候，也只能把市场维持在横盘的位置上。到了9月底，也就是中秋节前后，时间上正好过去了两个多月。

@Kai866

现在的英伟达算力机B300，H200就跟17年的比特币跟以太坊一样。9月出现了双重挤压，美国加速严查机器流入中国，从东南亚等国家入手，涉嫌人员直接坐牢免职。而另一边，大量的期货全部违约，期转现。导致上市公司国央企都拿不到货，又需要完成政治任务，就急于向市场购买现货。 美国一台B300现在也就70万美金，中国现在的行情是2000万人民币。翻四倍，依然货源稀少。这一情况与17年的比特币如出一辙。今天跟某个囤货型大货主聊，他已经开始相信永恒牛市了。 但是历史一再教育过我们，人性如山岳般古老。当市场进入强挤压而到年底明年初这个时间，中国政治格局已经稳定，下一届已经明确以后。整体需求会完全消失，这会导致大规模的国内B300以及H200价格崩盘。 当然有很多人说需求仍然很大，确实如此，但是需求并不一定来自于购买机器，而来自于充足供应的token，可控的数据壁垒，只要出现可以被中国掌控，确保数据不会外泄的海外服务器集群，也就是token的全球矿池，那么中国B300的溢价就会消失。 27年叠加全球战争以及中国大陆台湾日本之间的牵绊，会出现算力服务器的溢价逐步消失，以现在中东的机房就是典型例子。当战争成为重要的影响因素的时候，大量的中东机房开始低价卖机器退出市场。 百年未有之大变局，2027年会是全球核心拐点。

@Balder13946731

说实话这次熊市有点阴， $SOXX 居然连跌了9天🫪 不像常见的一根阴线大跌，只是缓慢的不断加深的下跌。

@KZG6886

8个交易日，10年期美债收益率从5.27%降到5.10%。 同一段时间，费半连跌8天，跌了15%，英伟达跌了10%。 利率在帮忙，芯片还在跌。这轮怕的不是利息，是AI什么时候回本。

@Web3Feng

才醒 美国被核弹打击了？ 永远缺存储，缺 cpu，gpu，缺 cpo 呢？ 我一买就不缺了？

@youngstockuser

我在说明一下不是吓唬你们空头真的没发力 周一周二真还要反弹了，那真的是减仓最好时机， $SOXX 连跌了8个交易日已经创历史级别了， 反弹不减仓那就真要硬抗一波大的了 空头真发力会死的很惨 10月最低点 $QQQ 我之前想法是可能摸到690～700位置 现在有可能触及到680-690 $SPY 也同理

@Guilin_Chen_

趁着周末没有波动，记录几点想法，怕自己忘了。 1，这波下跌，依旧是AI赛道存储板块领衔，带领美股整体回调，回调的原因还是前期涨太多了，回调走的是ABC，现在是在走C，基本所有关注的个股都是这么走的。（依旧美标准作为示例）；QQQ也是同样的形态。 PS：美光，闪迪，老馒头，英特尔的B浪都算是走的比较强的B浪，特别是老馒头，理论上C浪有不破A浪低点的可能性。 2，能刷到市场上很多声音说AI进入熊市了，我不这么认为，希望闲人没事儿闲的的时候把我这个帖子截个图，把看熊市的老师们也截个图，做日后验证。以玩死我不偿命的老馒头举例，我认为他C调整完之后是要破新高的。 3，需要考虑的点是，现在大饼很硬，但是硬件板块在拽着美股指数往下走，现在3Q从上面下来了7%，纳指是6%，说实话，如果纳指去到了-10%，那我不认为大饼还能稳在8万以上了，那就太不给纳指面子了；从57以来整体上涨的斐波那契回撤0.382是76060，只要在这之上，都可以认为大饼是极强的。 4，币圈的很多山寨已经出现了护盘的迹象，例如：圆圈，狗子，波波，ZEC，ZAMA等，感受比较明显的是圆圈和ZAMA（向上拉升出跌的空间），而狗子，波波，ZEC属于跌倒了结构支撑止跌防守的很严（波动率低，饼子止跌就马上回防），但前提是饼子不能大泄，我觉得小泄是没啥问题的。 --------------------------------------------------- 1，由于波动率的因素，可以预见的是，美股AI板块这些股票，在见底之后，反弹OR反转的时候，涨幅一定是大幅度（爆发力）跑赢大饼的（也就大饼了，牛逼山寨不一定比他们弱），但是问题是现在我认为还不是左侧猜底的时候，既然空间已经跌出来了，做右侧更稳妥一点。 2，图2是走大熊市的示意图。 3，审视了一下自己的仓位，现货已满，合约未动。 想了半天也没想出来还有什么优化空间。 换仓？币圈换美股AI，很纠结； 出一些留出点现金子弹？不想这么做； 加杠杆？目前这个状态，还不敢，觉得时机未到； 那就只能保持不动了。 唯一做的是这几天试单的一些杠杆仓位都给平仓了，小赚小亏没什么可提的。（金，油，山寨，AI） 4，没有一直涨的市场也没有一直跌的市场，下周美股大概率会有一个像样子的反弹，但是这个只是C浪内部的反弹，并不是C浪结束，反弹之后大概率还破新低。 然后就可以稍微细致点的观察有没有出手机会了。

@Mcfly2140

费城半导体指数连续第八个交易日下跌，追平2006年来最长连跌纪录。 昨天我在群里说，技术上美股、韩股，都跌到了过去2年的极值，明显的底步特征，但我拿不住是科技股金融危机，会发生在今年还是明年。 这一切正在发生： AI基建的债现在被投资者狂抛。数据中心债券纷纷跌破面值，CoreWeave更惨，债券不到80美分、收益率飙到15%。大家开始怀疑：OpenAI推迟IPO、Anthropic增速放缓、循环融资猫腻多，AI赚的钱根本撑不起这么猛的借钱和建楼。Gartner算账：到2030年得赚8.5万亿美元才够本，但实际最多3.6万亿，缺口高达4.9万亿；还警告80%的新云厂商可能活不下去，2032年资产减记可能超4万亿。

@ChineseWSJ

在许多科技公司为长期的AI项目大举举债之际，迈克尔·戴尔表示，按需生产模式正为戴尔公司提供安全缓冲。受本财年营收预计增长70%的提振，戴尔科技的估值已接近一年前的四倍。https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0003984749

@andyz8818576155

高盛Prime数据:这轮AI抛售中，几乎没有足够有分量的机构资金积极逢低买入 1)周中软件股吸引了资金，但到了10月16日，软件股和半导体一起遭到抛售。 2)真正危险的地方：AI股票风险正在向信用市场传导,A企业的融资能力开始受到质疑。 3)必需消费占标普市值约 5–6%,无法完全对冲AI股的抛压。

@KZG6886

截至发稿费半奔第八连跌 2008年以来最长 七天先蒸发2万亿美元

@wr0789

半导体的大周期底部，我认为大致在第二条红线所标示的区域。但需要明确的是，目前我们正在博弈的是第一条红线的超跌反弹，反弹并不意味着大周期反转已经确认。 即便未来运行至第二条红线附近，也仍然需要经历筑底、企稳和反复确认的过程。真正的大周期反转，从来不是触及某个点位就能完成的，后续可能还需要几年甚至更长时间，才能逐步走出完整的底部结构。 因此，与其长期被动等待，不如利用反弹重新审视自己的持仓结构。对于缺乏趋势支撑、仍处于弱势周期的板块，可以考虑结合自身仓位和风险承受能力，适度减仓，将资金逐步调整到趋势更明确、走势更强的方向。 投资不仅要判断什么有机会，更要考虑资金应该留在哪里。比起执着于等待一个板块反转，顺应趋势、提高资金效率，往往更重要。 以上是基于周期和趋势的个人判断，具体操作仍需结合市场变化与自身风险承受能力。