美股上涨后的估值与科技泡沫争论

经过几天的大涨后，纳指100和标普500的估值到了哪里，还合理吗？为什么行情还将持续？ 纳指100一年前时曾高于28倍，目前的Forward PE已被压缩至23倍，而股价却已大涨26%。标普500也类似，目前的Forward PE已被压缩至19倍，近年新低。这种随着上涨，估值却越来越低的原因在于企业盈利的增速远远大于股价上涨的速度，以至估值被被动压缩。 如果不是因为油价和宏观的持续压制，估值不会这么低，美股的位置也会比今天更高。总之，美股的基本面，美国AI产业的活力实在是太强了。

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美银证券警报：美股现在是2000年互联网泡沫的翻版 美银首席策略师Hartnett发出罕见警告：当前市场与2000年泡沫破裂前如出一辙——科技股独涨，标普400只成分股跌破50日均线，中位数个股较高点已跌16%，广度跌至2000年互联网时期最低。 他把AI定性为铁路以来最大泡沫，当年铁路股占市值63%、泡沫破裂后115家企业破产；如今超大规模云端厂商资本开支将达GDP的4%，而泡沫终结的三大信号——信贷事件、流动性骤降、资本外流——已在Oracle CDS、澳元日元、法国债市同时出现。 他喊买入耻辱，抄底美债。长债回报-2%创百年最低，极端定位本身就是买点。更狠的是，他直指Oracle（8.4%）、Meta（7.5%）的债券收益率已逼近垃圾级——AI巨头的债，快比股票更有吸引力了。

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