长鑫存储扩产消息牵动全球存储股

马斯克说了长鑫存储中国模式扩产之后会大幅提高存储的供应量，整个国际市场都信了，纷纷开始砸美光海力士。 只有中国市场自己没信，也砸长鑫存储。

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有谁还记得老马在9月底还说美光值1.2～2万亿甚至更高市值的公司。这两天老马先是整体给了存储一巴掌，然后今天再单独塞给美光一颗甜枣。 前天晚上谈到长鑫计划年底推出DDR5服务器还研发了新技术时老马说：内存一旦中国搞定某种产品的制造工艺，扩产速度能超过全球其他地区总和——锂电池、太阳能板都是先例。导致存储板块大跌。今天又把美光单独拎出来表扬：未来内存价格谈得很合理，其他一些厂商比较狠。 个人角度这两天存储跌也不都是老马导致，上周就能看出来https://x.com/qinbafrank/status/2109645190432772561?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A市场走的不稳容易引发调整📉特别是高Beta、老马的言论最多算是助推了一把：市场本身已经在调整，任何负面言论都容易被放大，特别是供给突然能大幅增加这样的观点（半导体底层逻辑就是持续数年的紧缺）。 怎么看老马的观点： 1）他确实见识过中国制造的威力，对此很重视。当时也要看产品类型特别是DDR5和HBM的区别，生产工艺、良率爬坡等； 2）今天给美光的甜枣暴露了老马说意图。 老马说美光定价很合理，美光所做是赢得长期客户忠诚度的明智之举。这就是向几大存储厂商喊话： “产能不会一直紧缺下去，不仅你们自己扩产、中国的产能威胁始终存在； 现在不要在价格上涨的那么狠，合理涨价对大家都好，还能形成长期客户忠诚” 老马的SpaceX现在疯狂建数据中心，算力计划比其他几家都要激进，老马比谁都要想买更多价格更合理的存储产品。 嘴上说的都是批评、心里想的都是生意。 市场又被调教了一次、想起来上周还聊到现在的美股就是各种被调教https://x.com/qinbafrank/status/2108458080510132423?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A。 最早7月底这里https://x.com/qinbafrank/status/2083185986616357116?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊过，存储还有空间，但是过去一年涨幅最暴力的阶段也过去。然后8月初这里https://x.com/qinbafrank/status/2087395743946674296?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A也聊到存储最暴力丝滑的阶段过去了，未来就像大科技，甚至可能跟英伟达近两年走势很像了。大科技什么走势？不就是慢慢悠悠，近三退一进三退二。 所以今天老马对美光的甜枣应该会是存储情绪的一个拐点。就像月初有聊到，存储暂时还看不到估值扩张、只能是靠盈利增长。因为要估值扩张得是有很严苛的前提条件。 再多说一点， AI不是只有半导体、半导体也不是只有存储。AI一直在迭代演进，每一波的行情引领的板块可能都不一样： 1）上半年毫无疑问存储板块在引领； 2）但8月到上周引领的板块无疑是光互连和软件，Lumentum月初还创了新高，核心逻辑之前有聊过：https://x.com/qinbafrank/status/2086749504129372432?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A 3）当然还有大科技和软件，微软和meta领衔，微软和meta逻辑之前这里https://x.com/qinbafrank/status/2103632905499259058?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A和https://x.com/qinbafrank/status/2102058459072197089?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A都有聊过。 软件最早还是7月底“8月是最好的夏天推文”里聊：非通用型的软件和SaaS会成为AI的业务执行层。 未来应该还会有新的板块出来： Agent、端侧AI、智能硬件（AI手机、AI眼镜、AI手表等）、AI科学发现等等都可能是之后的行情的主线板块

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拿4F^2 架构说事炒作CMXT领先绝对是“小作文，搞大动静”，技术上不用过度焦虑 但真正的鬼故事可能是：CMXT“被带高帽子”在中国环境下可能得到了保证dram供应的扩产政治任务——怎么完成、如何完成没人知道 这跟当时捧华为 5G，什么都要说“遥遥领先”一个套路 都是夜壶，人情冷暖对比一下 ps. HW大胆啊

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中国的长鑫存储几天前放了一颗大卫星，把美国、韩国的存储芯片公司股价搞崩了。 可是，长鑫自己的股票也在暴跌！ 这是何苦呢？

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昨天还在提醒内存厂商：中国一旦把制造技术吃透，扩产能力可能超过世界其他地方的总和。今天马斯克又把美光单独拎出来表扬：未来内存价格谈得很合理，其他一些厂商却开价太狠。 $MU 乍一看，像是昨天聊长鑫和中国制造，把内存行业的长期利润说得有点悬，今天赶紧回来“找补”。但他这次夸美光的理由非常具体：定价厚道，有利于留住长期客户。全文都在谈采购价格，没有说中国竞争的威胁消失了。 把昨天和今天连起来看，买方的意思就很清楚了：我知道现在内存紧缺，但也知道新的供应商正在追赶。谁趁这个时候把价格抬得太狠，客户会记住；谁愿意合理定价，以后也会记住。美光得到的是一次公开表扬，其他供应商收到的是一句公开提醒。 马斯克旗下的AI业务需要大量算力，内存涨价对供应商是利润，对他就是成本。我的理解是，这两条推文放在一起，很像一场公开议价：昨天提醒卖方，技术和供给优势未必能一直保持；今天告诉卖方，怎么报价，会影响未来客户把订单交给谁。 所以，美光股东听到“长期客户忠诚度”，当然会高兴。但也得听见前半句：大客户喜欢你，是因为你没有把价格涨得太狠。同一家公司的好消息，买方听的是成本，股东听的是利润，这两边可不总是同一个方向。

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据《南华早报》报道，长鑫存储表示，一款基于4F²单元架构的服务器内存新产品可能会在今年晚些时候推出。受此影响，美光科技等存储股股价周二下跌。https://on.wsj.com/4dBMfmO

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