央行研究以隔夜回购利率作为主要政策利率 · 话题榜 · TwKit

@MacroMargin

央行终于官宣货币政策利率换锚，潘功胜：“将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率” 今年年中的陆家嘴论坛，我也就认为可能会“官宣”，但当时没有官宣，这次终于官宣了。

@fxtrader

中国央行将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜 中国央行行长潘功胜今日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，银行间隔夜回购利率（DR001）作为货币市场交易活跃、最具基准性的利率，能够灵敏反映短期资金供求状况，近年来运行也更趋稳定。从现在的情况看，银行间隔夜回购利率实际上已成为央行货币政策调控的目标利率；但与此同时，央行公开市场操作主要品种和主要政策利率的期限还是7天，两者并不完全一致。为了进一步提高利率调控的精准性，人民银行将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。

@MacroMargin

潘功胜：将会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。 说人话就是，央行把水龙头，直接怼给基金、券商这些非银机构，必要时提供流动性支持，防止避免股债市场出现流动性崩盘。 包括前两周调整PSL和再贷款工具，之前对央行政策的预判都精准应验了。

@fxtrader

兴业研究：从效果上看，若逆回购利率不变，但操作目标由7天OMO利率“换锚”至隔夜OMO利率，或将形成约10bp的“类降息”影响。在商业银行资产端视角下，政策利率“换锚”能够在不调降LPR的基础上实现“金融市场的结构性降息”，有助于稳定银行净息差。 在商业银行负债端视角下，若参照2025年3月MLF改革，7天OMO在“换锚”后或变更为“利率招标、多重价位中标”，实际中标利率可能在流动性充裕、一级交易商投标竞争等驱动下整体下移，进而缓解同业负债成本压力。

@fxtrader

2026金融街论坛年会开幕式重点内容总结 （一）宏观经济金融形势 央行：货币政策框架向利率调控转型，隔夜回购利率将成主要政策利率，退出存贷款基准利率。 金融监管总局：银行业保险业运行平稳、风险总体可控；前三季度信贷与保险保障力度大（新增融资超20万亿、赔付近2万亿）。 证监会：上市公司盈利创近三年新高，分红回购力度空前（2.1万亿），中国资产配置价值凸显；同时警示跨境跨市场风险传导加剧。 （二）金融改革开放 央行：债市互联互通、外汇市场开放试点（8家清算行）、科技金融指导意见、SLF 扩围。 金融监管总局：制度型开放，支持外资与长期资本来华，与90个国家/地区签署监管合作。 证监会：沪深港通扩容（人民币柜台、REITs）、QFII 便利化、“五个协同”、北交所改革。 （三）风险防范化解 央行：新设非银大额赎回流动性支持工具（防“赎回 - 抛售”负循环）、SLF全覆盖。 金融监管总局：高风险机构兼并重组/市场退出、消除监管空白、将所有金融活动纳入监管。 证监会：稳市机制、警惕境外挂钩A股杠杆产品等新风险点、基金业监测中心。 （四）监管重点 央行：宏观审慎新工具、利率调控精细化。 金融监管总局：摒弃规模情结、治理黑灰产、差异化考核、法治建设。 证监会：上市公司监管条例、违规减持处罚、先行赔付、AI合规应用、两创板/再融资改革。 （五）市场影响（基于各方表态的客观提炼） 增量资金：首批18只主动ETF注册、长周期考核与中长期资金入市，壮大市场稳定力量。 流动性与利率：SLF扩围与隔夜政策利率改革，提升利率调控精准性与机构流动性保障。 风险缓冲：非银赎回支持工具与稳市机制，强化债市与股市风险“防波堤”。 开放红利：债市互联互通、外汇与沪深港通扩容，提升跨境投融资便利与在岸—离岸融合。 结构优化：科技企业识别、两创板/再融资改革、北交所一体化，服务新质生产力。

@freearkshaw

非银机构大额赎回流动性支持政策，这个就是为了预防股市下跌出现踩踏性事件而推出的政策吧！等于是出现风险时，让基金公司去借钱兑付赎回，那后面的亏损要有基金公司承担了，这样基金公司的主动性不会很大。