存储与半导体股大幅波动
财经 · 21 篇公开推文 · 20 位作者 · 曝光 714377 · 评论 634 · 点赞 2622 · 书签 811
推文围绕美光、存储与半导体股的急跌和反弹展开，也讨论台积电业绩、AI需求和马斯克关于内存供应的言论对板块情绪的影响。
创作角度
- 核对美光、存储及半导体相关股票回撤幅度和时间区间。
- 讨论马斯克关于内存供给与中国扩产的言论如何影响市场情绪。
- 从投资风险角度分析高波动板块中的追涨与抄底。
相关公开推文
马斯克欲意何为？ 今天又聊内存了，五天里第四次。 周日说瓶颈在供给，周二说中国在标准内存上追得快、HBM 更难，周三夸美光讲道理、骂其他厂商敲竹杠，今天他转了一篇韩国专栏，自己配了一句 2028 年中国会造大量 RAM。 四条合起来看，就不太像是在评论行业了。 SpaceX 加 xAI 加特斯拉，马斯克大概是全球最大的内存买家之一。8 月 SpaceX 电话会他自己讲过，内存需求每年涨 200%，供给才涨 20%。 这个月 TrendForce 报出来，特斯拉为了给 Optimus 腾出内存，把 AI5 芯片的内存一度砍了一半（后来又上调回去一部分）。 一边喊缺，一边说替代品快来了。做供应链的人都熟这个套路，谈判的味道比预言重得多。 今天韩股又崩，三星跌 9.48%，海力士跌 11%，外资在这两只上合计抛了 2.57 万亿韩元，KOSPI 盘中跌超 7% 触发 sidecar。 很多人把账算在马斯克头上，说他一条推把韩股搞崩了。其实没那回事。韩股 9 点开盘就跌了 5% 以上，马斯克那条推是北京时间 10 点 59 发的，首尔时间已经快中午 12 点，离开盘差了快三个小时。 真正压盘的是昨晚美国 CPI 3.7% 超预期，加上 AI 投资回报的担忧，CoreWeave 昨晚跌 15%，博通 CEO 把 AI 投资比作赌场。马斯克那条顶多算火上浇油。 再看他引用的那篇韩国专栏到底写了啥。原文说的是 2029 年以后，美中韩三方扩产产能一起出来，才可能供过于求，并没有单独点中国。 马斯克自己把时间提前了一年，还顺便把过剩的来源指向了中国。 一个大买家，把行业过剩预期提前一年讲出来，还把压力精准指向供应商的竞争对手，这个操作你品品。 美光这三天累计跌了 11% 左右，昨晚收在 914,今晚夜盘继续往下。我的存储仓位这周也不好看，一股没动。 理由跟上次差不多。我买的是 AI 对 HBM 的胃口，普通 DRAM 涨价那部分利润我压根没算进去。马斯克自己也讲过 HBM 和 3D 堆叠更难。长鑫主力打的是 LP5、LP6、DDR5，HBM 虽然在做，但还停在 HBM3 送样阶段，落后好几代。 把几家的时间表摆一起看。韩国专栏和学者说 2028 年前相对安全，2029 年以后进红海。Gartner 说 2027 年底到 2028 上半年价格开始缓解。 长鑫产能按 Counterpoint 的数据，从月产 32 万片到 2027 年 42 万片左右。TrendForce 预测 2027 年 HBM 综合均价还要再涨一倍多。 大致意思就是，2028 年前后标准内存可能迎来供需拐点，HBM 的紧缺会拖得更久。 上次结尾我问过一句，马斯克说内存会变白菜，UBS 说 DRAM 要缺到 2028，你信谁。 这几天他又连发了几条，反倒更清楚了。他讲的和 UBS 讲的其实不打架。短期还是缺的，中期大概率会被卷下来，HBM 这道壁垒会撑得更久一点。 关键是你想赚哪一段的钱。
曝光 82884 · 评论 69 · 点赞 256 · 书签 92
查看原帖台积电财报越漂亮，我反而越担心一件事。 今天台积电的财报电话会，听完以后，我最大的感受是，AI 这轮浪潮，可能远比很多人想象的还要疯狂。 管理层透露的几个细节，甚至有点超出我的预期。 先说财报，确实挺夸张的。 第三季度营收467亿美元，同比增长41%，净利润超过7600亿新台币，同比增长接近69%，毛利率更是高达66.4%。 要知道，它不是卖软件的，而是一家要自己买设备、建厂房、雇大量工程师的芯片制造公司。 更离谱的是，它预计第四季度营收还能冲到523亿至543亿美元，环比继续增长14%左右。 这已经不是一家小公司在高速成长了，而是一家年营收接近2000亿美元的超级巨头，还在以相当惊人的速度往前跑。 而且台积电今年的业绩指引，简直就像一路踩着油门往上修。 年初预计全年增长30%，后来上调到40%以上，现在直接变成44%。 说明什么？ 说明这一轮AI需求的爆发速度，连产业链最核心的制造商都没完全预料到。 不过，电话会上最让我觉得有意思的，是魏哲家讲的一件事。 他说，台积电专门派了团队去美国，实地了解那些科技巨头的数据中心到底建得怎么样了，电力供应有没有落实。 我看到这里差点笑出来。 你想想，台积电是什么公司？它是全球最先进的芯片制造商之一，平时操心的应该是3纳米、2纳米、良率、产能这些东西。 结果现在，它居然还要操心客户的机房有没有盖好，电有没有接上。 这事听着有点滑稽，但背后其实是个非常重要的信号。 因为过去的半导体周期，很多时候是客户疯狂下单，晶圆厂疯狂扩产，最后才发现终端产品根本卖不出去，于是大家一起去库存。 台积电显然不想再经历这种事情。 所以这次它不只是听英伟达、谷歌、亚马逊说未来还要买多少芯片，而是亲自去看看，客户是不是真的在花钱盖数据中心。 管理层得到的反馈还挺积极，相关建设确实在推进。 这意味着，至少从目前掌握的信息来看，AI基础设施投资并不完全停留在PPT和订单上，现实世界也在同步建设。 但反过来想，这也说明AI现在最令人担心的，可能已经不只是芯片够不够，而是电力、土地、散热、施工这些东西能不能跟得上。 还有个财报细节，我觉得很多人可能会忽略。 第三季度，台积电的晶圆出货量环比只增长3.2%，但是按新台币计算的营收，居然增长了17.6%。 明明多生产的晶圆没多少，为什么收入涨这么多？ 很大程度上，是因为生产的东西变贵、变高级了，产品结构也发生了变化。 现在3纳米已经占到晶圆收入的33%，2纳米的占比也从上季度3%提高到了8%。 同时，高性能计算业务已经贡献了公司68%的营收。注意，这里面不全是AI，但AI显然是非常重要的增长动力。 这让我想到一个很有意思的变化。 以前台积电很大程度上还要看苹果的脸色，iPhone卖得好不好，对它的业绩影响非常大。 现在不同了。 哪怕手机市场没有爆发，只要全球科技公司还在争夺AI算力，台积电就能从中受益。 英伟达要造GPU，AMD要造GPU，谷歌、亚马逊要做自己的ASIC，大家在芯片设计上争得你死我活，但最终很多人还是得找台积电生产。 这就很有意思了，别人是在赌谁能赢得AI竞赛，台积电却有机会从多个竞争对手身上同时赚钱。 当然，最让我意外的还有一件事。 台积电现在居然还准备继续扩建3纳米产能。 按照过去的经验，新一代制程出来，上一代制程往往就逐渐退居二线。可现在2纳米都开始放量了，3纳米的产能居然还不够用。 这说明AI正在改变半导体行业过去的产品周期。 不是所有芯片都需要最先进的2纳米。对于很多AI芯片、服务器处理器和定制芯片来说，3纳米依然有非常好的性能和成本优势。 更重要的是，台积电预计2027年整个2纳米家族的产能，还要比今年增加一倍以上。 甚至连预计2028年量产的A14，魏哲家都表示，目前客户表现出的兴趣比当初2纳米还要强。 换句话说，2026年大家还在讨论AI泡沫的时候，芯片产业链已经开始为2028年甚至更远的需求做准备了。 而且下一代芯片不只是性能提升那么简单。 未来数据中心最贵的资源之一就是电。 一颗芯片能不能在同样的电力下提供更多算力，可能比单纯跑得更快还重要。 所以先进制程、HBM、CoWoS先进封装，正在从技术竞争变成一场效率竞争。 谁能在有限的电力、空间和成本下提供更多计算能力，谁就更有价值。 不过，讲到这里，千万别觉得台积电已经可以无脑看多了。 因为这场电话会，还有另外一个很现实的问题。 台积电今年计划投入600亿到640亿美元资本开支，而且管理层明确表示，未来三年的资本投入还会显著增加。 这钱花得可是真金白银。 造一座先进晶圆厂，设备、厂房、技术研发都贵得吓人。尤其是海外建厂，成本还要更高。 所以未来几年，台积电很可能出现一种情况。 营收继续增长，订单也确实很好，但因为新工厂不断投入运营，折旧和制造成本上升，利润率未必能够同步提高。 其实第三季度已经有一点这种味道。 收入环比增长很快，但毛利率从上季度的67.7%回落到了66.4%。 虽然这并不代表生意出了问题，净利润环比增速相对较低，也受到上季度一次性投资收益的影响，不能直接理解成主营业务突然放缓。 但它提醒了我们一件事。 AI需求再疯狂，也不代表每一分钱投资都能马上产生对应的利润。 这不仅适用于台积电，也适用于整个AI产业。 英伟达卖芯片赚钱，台积电制造芯片赚钱，海力士卖HBM赚钱，电力设备公司也在赚钱。 可问题是，最终购买这些东西的微软、谷歌、亚马逊、Meta，它们未来能不能从AI服务中赚回足够多的钱？ 如果可以，那今天的大规模投资就是在为未来十年的产业发展打基础。 如果不可以，前面所有环节都可能重新面对需求调整。 所以我听完这场电话会，反而觉得有一个判断越来越清晰。 现在已经不太需要争论AI有没有真实需求了，更值得争论的是，今天这些真实需求，能不能支撑市场对未来几年持续高增长的预期。 这两件事是完全不同的。 台积电已经用财报证明，AI确实正在创造巨大的实际收入和现金流。 但是，台积电的股价能不能继续上涨，最终还要看这些收入未来能增长多少，以及增长需要付出多大成本。 我甚至觉得，这一轮AI投资特别有意思的地方就在这里。 以前我们讨论互联网泡沫，大家担心的是很多公司根本赚不到钱。 而现在，最核心的AI硬件供应商已经赚到了令人难以置信的钱，但市场依然会担心，未来有一天会不会投入得太多。 泡沫与繁荣，有时候并不是彼此对立的。一个产业完全可以在创造真实价值的同时，也被市场赋予过高的未来预期。 现在，芯片订单已经写在财报里了。 下一步，该轮到真实世界证明，究竟需要多少算力了。
曝光 76230 · 评论 30 · 点赞 397 · 书签 265
查看原帖另外不得不吐槽一下，老马说28年中国会产很多很多RAM，我就问你，老马的时间点什么时候对过? 另外SPACEX就是一个巨大的新云，27年10GW，算过他要融资多少钱吗？
曝光 44622 · 评论 60 · 点赞 266 · 书签 14
查看原帖芯片集体回调 存储又挂在山腰了 套救！！😭😭😭 已经被股市直接直接硬控坐牢了两天 晚上11X视频直播来播播
曝光 41048 · 评论 95 · 点赞 389 · 书签 105
查看原帖intel 牙膏挤暴了搞了个 480G 的显卡? intel 终于开窍了, 在今年的OCP峰会上展示了Crescent Island系列新显卡的最新信息: intel D270. 我研究了一下卡的参数, 给大家分析一波这个卡运行本地模型会不会直接核弹爆炸: 首先这个卡是原生支持OCP微缩放格式标准的(毕竟intel自己参与起草的标准), 所以完全支持 OCP MXFP4（E2M1）/ MXFP8, 也就是说4bit/8bit量化根本不用软模拟, 完全就是硬件XMX加速运算. 当然 NVFP4是不行的, 这个只有N卡能用(没事可以跑MXFP4). 官方给到的它的单卡 FP8 浮点性能是 1.3 PFLOPS, 据此可以推算 FP4 能达到约 2.6 PFLOPS 这样的话如果运行 Qwen3.8-27B-8bit, Prefill 速度理论上能达到24,074tps, 4bit则可以翻倍, 达到48,148tps, 如果换成 DeepSeek-v4.1-flash-4bit, 因为 deepseek 的神奇魔法, Prefill 只需要激活 8B, 那么理论 Prefill 甚至能干到 162,500tps (实际估计应该在7万左右). 这么看来, 这张卡的浮点性能是相当够的, 即使每次都塞进去小说, 都能做到秒吐字. 重点来了, 那么这个张卡说是单卡最大 480G 显存, 这不是把老黄/水果按在地上打吗? 且慢, 我看了一下卡的零售版本其实最大是160G显存, 480G是专门给ODM厂商(HP, DELL等)专供的. 所以单独买的话160G就是极限了(捡垃圾另算). 但好消息是, 160G 和 480G 的显存带宽一样, 都是 LPDDR5x, 能干到 1.5TB/s. 这个GPU相当猛, 给了 1280-bit位宽的显存控制器, PCB 正反两面总共贴了 20 颗 LPDDR5x 颗粒（160G 版对应单颗 8GB / 64Gb, 480G 版对应高密度的单颗 24GB / 192Gb） 所以单卡运行Qwen3.8-27B-4bit , Decode速度可以达到111tps, 而运行DeepSeek-v4.1-flash-4bit 能达到187.5tps左右 (均为理论值, 且单卡160G装不下ds, 还是要单卡480G, 或双卡160G). 而且驱动啥的完全不用担心, vLLM, SGLang, PyTorch 也都做了适配. 不过这个卡短板也很明显, 它完全没有类似 NVLink 的卡间高速互联桥, 跨卡只能走 PCIe 5.0, 单向带宽最高 64GB/s. 所以这卡就是纯粹瞄准高密度大模型推理市场的, 拿来做跨机大规模预训练是不行了, 但如果拿它单卡搞 70B 模型的 LoRA / QLoRA 微调, 超大显存会爽到飞起. 就看这卡最后给什么定价了, 要是价格合适, 真能把现在的推理加速卡市场搅得天翻地覆! （不过我看有人说定价估计要到2万刀.....）
曝光 37408 · 评论 47 · 点赞 267 · 书签 113
查看原帖昨天是美股全线下跌的一天，标普 500 自从 7 月底之后第一次下跌超过 1%，纳指暴跌 2%，半导体板块暴跌接近 5%。 我想昨天绝大多数人的仓位都应该是下跌的，尤其是 AI 相关的标的，基本都是血流成河，很多个股的跌幅达到了 10%。 但细看一遍下跌的原因，我认为并不能够解释这么大的跌幅。CPI 强劲数据引发市场对于持续加息的担忧，对于 AI 基建公司融资成本上升的担忧，线性外推，进一步杀跌整个 AI 产业链，先卖再问。 这是自上而下的宏观视角。然而对于我们普通散户来说，更值得关注的是公司本身的基本面，自下而上看问题，会得出完全不同的结论。基本面好的公司，不应该被无脑抛售，包括 NVDA、AVGO、INTC、MRVL、NBIS、LITE、COHR 等等。 从这些公司上个季度财报以及最近一段时间管理层的发言来看，AI 相关的需求没有放缓，很多公司订单排到了 2028 年之后，未来 2-3 年时间看不到需求层面的问题。这个季度财报大概率还会进一步强化这个观点。 股价下跌，业绩增长，估值会进一步压缩，反而砸出了黄金坑。 这个时候更应该继续持有。如果你觉得拿不住，更有可能是仓位结构出了问题，承担了自己承担不了的风险。 📈 投资美股用 BIT，稳定币直接入金，持有真实股票，终身免佣，丝滑交易美股。
曝光 35829 · 评论 53 · 点赞 123 · 书签 22
查看原帖存储 $SNDK $MU 这么走没什么好意外的； 你能看到的都是噪音，唯一的真正原因就是前面涨的太凶、涨的太多了；时间太短和空间不大，没洗够。 还是以美光为例：6月末-7月末走的是调整的第一部分A，7月末-9月末是走的调整的第二部分B，9月末到现在走的是调整的第三部分C，这个C可以破A的低点，也可以不破。 C的终点之后会迎来大反弹或者新的上涨，美光的这波下杀，相当于英伟达 $NVDA 2025年4月那波，杀完之后大概率再创辉煌。
曝光 31574 · 评论 13 · 点赞 41 · 书签 19
查看原帖在做空半导体的同时 我们新买入的另一大多头印度 正在蓬勃向上 你从世界上任何一个地方的任何一个其他kol那里都不可能知道这种alpha
曝光 23387 · 评论 10 · 点赞 74 · 书签 29
查看原帖江波龙：预计前三季度净利润同比增长1865%-1991%，公司Q3净利润预计34.23亿-43.23亿，Q2净利润67.15亿，据此计算，Q3净利润预计环比下降35%-49%。 这种靠存货赚来的利润消失的最快了。 一个季度就露出原型了
曝光 21678 · 评论 9 · 点赞 47 · 书签 4
查看原帖明天如果半导体真的迎来一轮猛烈反弹，我反而认为这可能是一次非常好的减仓机会，而不是让大家重新满仓冲进去！$QQQ $SPY $MU $SNDK 今天的盘面已经出现一些值得关注的变化。$MU在连续暴跌后出现明显的低位反抽，盘中甚至有约1.8%的上涨表现。$SPY受到医疗、消费等传统板块支撑，表现相对稳定，而$QQQ依然受到AI硬件和半导体拖累。最重要的是，部分股票开始出现跌幅收窄、低位回拉的迹象。 但大家一定要分清楚，跌不动了，不代表马上就能重新涨回去！ 现在整个半导体板块已经连续遭到猛烈抛售，存储、光模块、GPU、CPU、AI算力云几乎没有一个板块能够独善其身。$SOXX逼近八连跌，这种极端的连续下杀，本身就在积累技术性反弹的条件。 再结合明天10月16日的月度期权集中到期，部分空头回补、Put仓位调整以及做市商对冲，都可能放大短线波动。如果市场情绪稍微改善，出现一轮比较猛烈的超跌反弹，我一点也不会意外。 但我真正想强调的是，这轮10月大回撤的风险远远没有解除！ 现在最大的问题根本不是半导体能不能反弹，而是整个AI硬件产业链的K线结构已经严重走坏。前期机构拥挤的多头仓位正在出清，资金明显转向医疗、消费等防御性资产。美国CPI、PPI带来的通胀压力，以及AI融资成本、资本开支回报率的不确定性，也不是一根大阳线就能解决的。 回顾今年7月，半导体同样经历了非常猛烈的下杀，随后出现过不错的技术性修复。但这不代表10月一定能够复制7月的V形反弹。 我现在对行情的判断非常明确：短期可能迎来一次超卖反弹，中期依然偏震荡下行，10月剩余时间继续保持高度谨慎。 如果明天$MU、$SNDK、$NVDA、$AVGO这些高弹性股票真的出现明显反弹，我更愿意借助反弹重新评估仓位，适当降低过大的风险敞口，而不是立刻把之前减掉的仓位全部买回来。 当然，如果后续$SOXX能够放量收复关键压力位，韩国SK海力士和三星同步企稳，$QQQ也开始形成更高的低点，那么我会重新考虑自己的判断。 但在这些信号出现之前，任何上涨都应该先按照下跌趋势中的技术性反抽来对待。 我之前反复强调，10月可能是美股一次非常大的回撤月份，现在依然没有改变这个观点。 我依然长期看好AI和存储，但绝对不会为了证明自己看多，就在这种行情下不断加杠杆、满仓抄底。 市场已经连续跌了这么多天，明天就算反弹5%，也不能证明整个调整已经结束。 现在最重要的不是急着把亏损赚回来，而是控制仓位、保护本金、留足现金。 真正的黄金坑可能还在后面。宁愿错过一次反弹，也不要在下一轮下跌到来时，发现自己已经没有任何调整仓位的余地。 明天如果真的暴力反弹，我首先考虑的是减仓，而不是追涨。10月风险依然极大，千万不要把反弹当成反转！
曝光 20346 · 评论 16 · 点赞 72 · 书签 43
查看原帖马斯克最近先说自己要造芯片造内存，又拿长鑫扩产吓唬市场，夸美光价格好，恐吓三星海力士。 之前苹果也说内存涨价导致自己的手机电脑不得不涨价。 这些人都忘记了，目前内存的紧缺是什么原因就是前期低谷的时候集体压价造成的扩产意愿不强，产能不足，加上没有预料到 AI 这么快的发展。 目前的价格其实就是反映了供需关系，并不是恶意抬价。产能缓解也不是目前一两年能看得到的。 随着内存后面的扩产和 CPU 的扩产，基于推理时代到来，可能会产生很多新的应用，就像最近推特上热火的小王子游戏。 端侧的 AI 发展，随着它没有办法得到限制，云端需要扩大更大的算力，以更大的算力、更强的 AI 去抵御端侧 AI 的安全攻击。 这一切不是结束，这一切是刚刚开始。 我将继续持有美光，不到新高不卖。
曝光 19135 · 评论 42 · 点赞 113 · 书签 10
查看原帖我个人认为，现在就可以入一点了。我今早刚刚也止盈了部分Tmobile，加仓了MU。现在上游硬件就是我几个月来一直给大家说的，超宽幅震荡跷跷板行情。上不能突破，但下有支撑，你画两条线（Leopold贱卖日和后面的大反弹），就在这个区间里。为什么会这样呢？我多次会员Space分析过了，不存在打破周期律这一说。投资的景气周期是行业景气周期的一半，我几个月前给大家的估计是，行业景气周期还有一年，但投资的景气周期的大行情就已经见顶了（见下贴）。最近他们的财报和前瞻指引，完全应证了这一预测，这也是市场趋于谨慎的原因之一。但是我也讲了，既然行业景气周期还在，它也会有支撑，进入超宽幅震荡行情。尤其是我们看到国债收益率暂时企稳了，这就是我说的空头过分拥挤是不可持续的。长期肯定还要走高，但短期的“小阳春”也会提供支撑。 PS 我刚刚发过一遍，但是忘配上以前那个贴了，这次附上了，大家再去看看这里面的逻辑 https://x.com/taoray/status/2077998380505243847?s=46
曝光 17476 · 评论 5 · 点赞 60 · 书签 34
查看原帖马斯克的商业斗争。 发一条推，全球市场跌一天。 马斯克这周连发三条内存推文。今天转了韩国《每日经济新闻》的过剩预警，就一句话：中国2028年会造很多很多内存。亚洲半导体又崩了一截。 周一说中国LP5、LP6追得快。周二夸美光便宜，暗示别家贵。今天给过剩预期直接背书。 xAI超算中心吃内存跟喝水一样，他需要便宜货。现在三大厂产能全去做HBM了，普通DDR5供给收紧。PS5四个月涨100美金，Series X标到799，消费者在替AI买单。 长鑫存储，中国最大DRAM厂，疯狂扩产中。2028年产能集中上线，韩国自己都在警告只剩两三年窗口。 马斯克就拿这个当牌打。看到不少朋友说，你可少发两句吧，这几条推特把亚洲股市搞崩了。没说错。就是在向三星海力士施压，要一个更低的长期供应协议。 采购谈判搬到推特上了。
曝光 17037 · 评论 12 · 点赞 48 · 书签 9
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