特斯拉与SpaceX合并传闻聚焦股东表决和业务风险 · 话题榜 · TwKit

@SVScholar

特斯拉和SpaceX合并进入倒计时 马斯克今天在财报会议上确认：公司成立了特别委员会推动合并进程。 下面就是时间问题了。 博彩网站认为，合并大概率在2027年底之前发生。

@_FORAB

SpaceX 和特斯拉，或许真能合并了。马斯克确认，他们已成立特别委员会，专门推进这一事宜。 他本人虽然支持两家公司合并，但是要拿到特斯拉全体股东，约 50% 的赞成票才能通过，这个门槛相当之高。 如果一旦成功，这将是集火箭、星链、汽车、无人驾驶、AI、机器人一身的超级企业。

@fxtrader

马斯克在SpaceX的财报电话会议上透露，SpaceX与特斯拉已成立特别委员会，探讨两家公司合并交易的可能性。 交易需要获得特斯拉50%股东的批准，马斯克称这是一道相当高的门槛。

@tonyhua64243679

一、持股结构决定了，任何会损害特斯拉股东价值的交易条件都无法通过。 马斯克在特斯拉只持有 19.9%，而德州章程要求合并获得全部已发行股份过半数同意。这意味着至少还需要 30.1% 的总股本，也就是 37.6% 的全部外部股份投赞成票。按历史出票率折算，实际参与投票的外部股东中需要约 54%–58% 赞成。外部股东只要有一半不点头，交易就过不了。 二、在这件事上，散户和机构投资者的利益是一致的。 过去的薪酬投票中，马斯克和特斯拉股东站在同一侧。合并不同：马斯克在 SpaceX 持股约 45%，在特斯拉持股 19.9%，换股比例每压低一分，价值就从特斯拉外部股东转移到马斯克手里。2025 年 11 月的 xAI 投资议案已经证明，一旦利益流向马斯克的其他公司，散户并不会自动跟随。而且在"总股本过半数"规则下，散户弃权或不投票都等同于反对票，所以散户不必主动投反对，结果也和机构反对一样。 三、特斯拉是一股一票，合并后外部股东将实质性丧失投票权，因此要求溢价完全合理。 现在特斯拉外部股东合计掌握约 80% 的表决权。合并后他们将与马斯克的 SpaceX 超级投票权 B 类股并存，马斯克在合并实体中的投票权约 56%（Barclays 测算）。原特斯拉外部股东的表决权将从约 80% 降到约四分之一。从"面对一个不控股的大股东"变成"面对一个绝对控股股东"，这是控制权的让渡，必须用控制权溢价来补偿。 四、关于是否分拆中国业务这点不需要单独考虑。 因为如果这个行为伤害了特斯拉中小股东利益，必然合并案也不会通过。 https://x.com/tonyhua64243679/status/2112706141923004591

@shrmodelx

我必须提出来以防很多人注意不到: 如果特斯拉 $tsla 和SpaceX $SPCX 合并，那么新公司会成为一家军工背景企业，这会导致特斯拉在中国的业务收到极大影响，在最坏的情况下特斯拉可能被迫在放弃中国市场与拆分中国业务之间做二选一