台积电季度财报与AI需求展望

台积电发布季度财报，利润增长69% 2026年10月15日，全球最大的晶圆代工制造企业台积电公布季度财报。 营收为467亿美元，同比增长51%，环比增长18%。 从制程结构看，7纳米及以下制程合计占总晶圆营收的79%。其中，3纳米制程占比33%，5纳米制程占比28%，2纳米制程占比达8%。 净利润达236亿美元，同比增长69%。 过去一年，该公司实现的净利润约为792亿美元。 台积电大约有 9.1 万名员工。平均下来，每个员工每年创造87万美元净利润。 台积电成立于 1987 年。目前，其市值约为2.2万亿美元，是亚洲的股王。 台积电是半导体板块指数基金 SMH和SOXX的成分股公司。

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《广发海外电子通信》 ☄台积电 (2330 TT Hold) 3Q26业绩点评，#TSM -2% ☀3Q26财报毛利率低于预期 -营收TWD$1,494bn, +17.6% QoQ, +50.9% YoY -GM 66.4%, -1.3 ppt QoQ, +6.9 ppt YoY, 彭博预期66.5%，买方67.5% -EPS TWD$29.43, 市场预期TWD$28.38 ☀4Q26指引多空参半 -营收USD$52.3-54.3bn, +14% QoQ, +58% YoY，高于彭博预期+10%，广发+11%，买方+12% QoQ -GM 65-67%，彭博预期66.1%，广发67.2%，买方67.5% -OPM 56.5-58.5% ☀资本支出 -3Q26 Capex NTD$443bn，2026年Capex指引维持USD$60-64bn -预计未来三年Capex 显著高于过去三年 ☀近期展望 -2026全年美元营收指引44% -消费及价格敏感型终端受到零组件涨价、宏观不确定性影响 -2026年海外厂对全年GM稀释预计2% -随美国更多晶圆厂爬坡，未来几年稀释预计扩大至3–4% ☀AI展望 - AI长期需求强，从Chatbot向AI Assistant演进 -开源AI模型普及有望提升效率、降低AI使用门槛 -除AI Accelerators，AI CPU及Networking chips亦为重要需求 ☀产能计划 -全球目前~20座Fabs建设中 -台湾地区未来数年建设13座先进制程&先进封装fabs -海外建设5-6座fabs -2027年N2 Family年产能预期翻倍以上 -亚利桑那fab 2完成建造，3Q27量产，早于预期 -日本fab 2导入N3，2028量产 -已开始准备 A14产能，2027年Risk Production符合进度，2028量产 -增加跨节点产能优化，包括N7、N5及N3节点间的产能支持 ☀其他摘要 -2024-2029 AI Accelerator CAGR high-50s可能更高，未见AI放缓迹象 -长期仍预计营收增速 > Capex增速 -Terafab合作尚无定案，但Fab必须由TSMC运营 -2030年才导入High-NA EUV不会造成技术劣势 -A14客户持续增加，预计A14将成为比N2更大的制程节点 -已实现5x reticle size量产，正推进 9x → 14x reticle size -与 GlobalFoundries签署合作协议，支应后道产能

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大家以為台積電法說會救大家，其實今天它想救也來不及：台股 13:30 就收盤了，法說會 14:00 才開始。 法說講的東西不差。2 奈米家族 2027 年產能翻倍以上，台南再蓋一座 3 奈米廠，亞利桑那第二座廠提前到 2027 年第三季量產。 這些廠要買的東西，就是設備股的訂單。2 奈米要 EUV、蝕刻、沉積、量測，賣的是 ASML、科林研發 LRCX、應材 AMAT、科磊 KLAC；新廠要無塵室和廠務，台灣是漢唐 2404、帆宣 6196、聖暉 5536；CoWoS 封裝設備有弘塑 3131、萬潤 6187。 但有一個數字沒動：今年資本支出還是 600 到 640 億美元，2027 年沒給。對設備商來說，這叫「訂單延續」，不叫「加碼」。 就像房東說明年要多蓋兩棟，但裝潢預算先維持原案。裝潢師傅聽了不會失望，也不會開香檳。 所以設備股昨晚在美國照樣跌：ASML 10/14 跌約 3.9%，科林跌超過 5%。ASML 自己說 2027、2028 年產能不夠賣，股價還是跌。 台股今天的帳是這樣：加權指數收 46,969.87 點，跌 1,655.96 點，跌幅 3.41%。外資賣超 3,025.55 億元，史上最大。 跌最兇的不是台積電。台積電收 2,440 元，跌 2%；日月光投控跌停，台達電跌 8.7%，台光電跌超過 7%，聯發科跌 6.9%。連剛剛說的「受惠股」萬潤，今天也是跌停。 原因不在台積電。美國 9 月 CPI 年增 3.7%，高於預期，市場怕升息；同一天美國新雲、AI 股被殺，韓股熔斷，新台幣貶破 32.3 元。 利率一上來，最先被賣的是「靠未來好幾年成長」撐評價的股票：封測、測試介面、高價 AI 股。台積電反而是跌最少的那一群。 台積電今天沒有救大家，它只是先救了自己。 我也是，先把自己的帳戶救一下再說。

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