谷歌财报后股价大跌与AI投入争议 · 话题榜 · TwKit

@De34318Guai

嘿@grok 谷歌最盘后跌超10%历史上有几次，以及未来一周的股价走势

@hanking66

草了，谷歌这个财报是掉粪坑里了，推荐一个大科技居然也能爆雷，这财报简单看了一眼，属于跌的一点都不亏，有一种 ai 泡沫照进现实的丑😅 主要问题： 1.搜索广告没救了，而且我都想不出还能怎么救😅 2.eps 下滑，这个是最痛的，说实话谷歌现在已经变成一家创业公司了，和特斯拉一桌了😅但他还没有马斯克溢价😅 3.资本开支低于预期，这尼玛我都不知道该怎么评了，本来吧，资本开支低于预期还是个好事，但是因为 1，2 的存在，这低于预期实在是太像个 ai 泡沫的利空了，都不要华尔街写作文，我自己都想写个标题《AI泡沫降临，谷歌终于烧不动了》🫠 虽然云业务增长迅猛，但是说实话，没啥意义了，你作文满分，其他零分，照样不及格😅 我想过甲骨文爆雷，想过 crwv 爆雷，想过 nbis 爆雷，我死都想不到谷歌会爆雷，他可是谷歌啊🤯 Buy the dip，长期持有，Discord在个人资料。

@tig88411109

$GOOG盘后大跌历史上这个跌幅也有3次。财报3年来第一次低于预期，特别是现在比较敏感和紧张市场环境下，这必然短期股价巨大压力。 Search和cloud，双引擎看起来一个要熄火，一个虽然加速还在烧钱，那么如何看，怎么办，投资策略和估值？ 谷歌的全栈系统成本优势不用讲了，这个故事在4月美伊冲突大反弹后从低点270一路拉升超400。然后真买单开始，需要证明了，从AI模型研发之后、加大AI投资、股权融资、现金流转负，一个个利空哪怕巴菲特350保底，平均300的成本。 今天的财报雪上加霜，最吓人是主营现金牛“搜索”业务收入增速放缓为12%同比年度增长，预计Q4下一季度还可能继续放缓到增速10%，那么Search业务是不是在AI时代要死了。再加上本季度自由现金流负90亿大低于预期。哪怕云服务第二曲线业务，同比惊人的翻倍103%，也怀疑是不是这里面不是纯服务，而是包含了TPU的销售冲量？ 再加上Q4接下来还可能Cloud外包第三方算力，因为自建速度满足不了需求，虽然是好事，但是肯定降低云服务本季度Q3的36.2%的毛利。而且Q4按照年度预算还有近600-700亿的投资。 这么看股价不跌，天理难容啊。但是基本上这么解读的都是财经小报和自媒体网红水平。 最重要信息是，本季度披露AI的资本投资回报远超资金成本，AI算力和平台需求持续性明确。按照在手订单一半以上，24月兑现，明年Cloud收入含TPU超2000亿。利润率35%以上。 Search现在确实受到AI mode的模式影响，但是这是正常的“范式转移”，本季度增速下降最大原因是汇率问题，而且相对世界杯的季度平滑，下一步随着AI广告植入和各种场景拓展，变现渠道和效率，高转化的对话多轮下，Agent时代的机会。当然不能说现在还在拐点，但是说搜索和点击广告要死了，这好比Google当初从网页转向移动端广告一样，忽视了这种巨大的范式可能性。我个人认为合理在至少维持10%增速的现金流底盘。 TPU外售虽然对现金流有存货要求负面影响，但是现在这种需求下，都是先有合同再出货直接进入客户或者第三方机房，这种收入虽然不比经常性的云收入，但是资本回报效率很高。 最悲观的就是本季度现金流大幅低于预期，本质上是因为一笔52亿的历史罚款支出。和AI的投入资本效率产出没关系，把这额外支出加回，再进一步不考虑可能的32亿库存现金流支出，实际上本季度的自由现金流差不多平衡了。当然下一季度或者近期随着TPU对外销售指数性爆发，估计还会占用现金流。 至于如何投资，大跌后买入还是卖出，合理的估值区间和仓位见订阅者专享。

@Bitebishuqin

家人们，我先冲了！你们随意。 谷歌一辈子一次的买入机会出现了！408回调到了288，回调了30%，简直遍地捡黄金啊。 买谷歌的都是什么人？巴菲特、德鲁肯米勒以及段永平。你要是现在买，你的持仓成本比大师还低！比特币要买，美股我也要搞~ 之前微软、Meta甚至IBM都出现过这种财报不及预期下跌的情况，但是最后股价都怎么样了？在下面盘整几周后，又都起来了！ 所以舒琴现在也不分批买了，直接满仓，如图所示，就在刚刚，澳洲时间，买了接近100万现货，合约也开了一些，1年后，你会感谢今天勇敢的自己。

@_FORAB

神了。今天谷歌母公司 Alphabet，公布一篇爆冷财报后，不少人挖掘起了，今年夏天的一篇预测贴。 当时老哥的核心观点是，传统搜索引擎的市场份额，正在被 AI 聊天和大模型瓜分，谷歌靠放宽关键词匹配、提高广告主的实际扣费额等，向广告主多收钱，来制造表面收入增长。 相当于用短期压榨商家，来支撑 AI 巨额投入，但长期肯定会伤害广告生态。 当时不少在谷歌搜索，做投放的广告主，纷纷互动转发了这条帖子，并吐槽自己也遇到了精准匹配，变成近似匹配，用户点了不相关词，广告主却被扣费等问题。 比如广告主，明明在谷歌搜索投放的关键词是新手网球拍，但如果用户搜了球拍，也会扣广告主的钱，而且情况越来越明显。 感觉谷歌，正不断加大牺牲广告主利益，换取财报数字。结果这些猜测正好印证了，这次谷歌财报搜索业务承压的现实。

@Jing69712168

#Googl 谷歌盘后股价大跌，分析下？加仓好时机么？@grok

@SatsDiary

大胆预测，谷歌这次暴跌会是 AI 泡沫破裂的开始吗？ @grok 从0%-100%，给出概率大小

@darrencao2024

谷歌290， Meta 620, 哪个更有吸引力？哪个是半年前的微软？

@iiiinvest

半导体和SpaceX都走了，大科技财报在降资本开支，担心未来杀半导体业绩了。

@rchen1386

刚看完 Google 财报和盘后大阴线，几分钟内就亏掉大几个月的的薪水，瞬间就没心情写代码了😭 复盘一下这次砸盘的核心逻辑： 1. CapEx 焦虑：内部这大半年把日常 budget 抠到极致，省下的钱全砸进了算力和 AI 基建。但华尔街逻辑变了：光砸钱不够，拿不出立竿见影的 ROI 指引就是挤压利润率。 2. Search 估值重塑：全员加班推 AI 特性，但推理成本实打实在烧钱。市场更担心 AI 是在创造广告增量，还是在稀释传统搜索的高利润。 3. 预期差：财报前预期拉得太满，没有炸裂的 beat & raise，资金就会直接借机获利了结。 白天在工位死磕分布式系统省那几毫秒延迟和机器成本，晚上看机构以毫秒级的速度把自己的 RSU 砸出个大坑。血泪教训：永远别把人力资本和财务资本绑在一条船上。等这波过去，老老实实做分散了。今晚湾区和西雅图估计不少人睡不着。

@0xtutututu

关于 $GOOGL ，我怀疑很多人没看财报没听电话会，跟着k线随波逐流。 谷歌已经需要从外面买算力来满足客户，四季度还要买更多。这时候只盯着资本开支涨得快不快，容易把问题看反。 这次电话会最值得认真听的，就是这段。 （1）谷歌眼下缺的，是能交到客户手里的产能。 CFO说，第三方算力直到三季度末才上线，因此对本季云利润率的拖累有限。四季度会扩大使用，短期利润率将承压。 这句话解释了谷歌正在做的取舍。自己的产能暂时接不住需求，就先用外部资源把生意做起来，代价是少赚一点。 如果客户确实愿意付钱，谷歌的选择就不能只按“怎样让下季度利润率最好看”来算。少租一点，利润率可能漂亮，但一部分客户需求也可能接不下来。 所以，四季度云利润率如果下降，要先看外购算力带来了多少新增业务，不能看到利润率回落，就直接推成需求转弱。 （2）在这个前提下，资本开支增加有它的必要性。 谷歌云本季收入增长103%，经营利润约111亿美元。客户需求已经在变成收入和利润，讨论扩产有现实基础。 现在一边需要外购算力，一边又要求公司控制自有产能建设，总得回答一个问题——后面增长的客户需求准备交给谁？ 自建需要时间，也会带来折旧、电力和运营成本。但如果新增产能能够被持续使用，就有机会减少对外部供应商的依赖，把更多经营收益留在自己手里。 租算力解决眼前交付，自建解决后续供给，两者可能在一段时间里同时增加。这会让当期报表难看，却不天然意味着投资方向错了。 而且谷歌这次没有上调2026年资本开支指引，仍是1950亿至2050亿美元。管理层说2027年会显著增加，具体安排留到下次财报解释。把这次结果描述成“又突然加码”，也不准确。 （3）负自由现金流需要进一步分析。 本季自由现金流负91亿美元，其中还有52亿美元的欧盟罚款付款，以及为TPU系统销售准备库存带来的占款。 罚款是实际付出去的钱，不能装作没发生；但它不能代表每个季度都要重复承担的经营成本。备货则要继续追到后面的交付和回款。 电话会上，云业务负责人Kurian还明确说，TPU系统库存对应的是已经签下的合同。这个信息比单独看到库存上升有价值，至少说明公司是在为承诺的交付准备货物。 合同当然还要执行，但备货占用现金，与产品卖不出去积压在那里，是两种不同处境。 因此，这份现金流没有表面数字看起来那么简单。它同时包含扩产、交付准备和一次罚款付款，不能全部解释成AI生意赚钱能力变差。 （4）谷歌仍有需要面对的问题，搜索变现就是其中一个。 管理层解释，搜索增速放缓受汇率、广告行业变化等因素影响，也承认AI Mode目前变现较低。更多使用量怎样转成广告收入，这一段还需要做出来。 同样，三季度36.2%的云利润率，也不能直接当成四季度的基准。第三方算力的成本影响才刚开始，公司已经提前说了后面会承压。 但这些问题，没有推翻扩产的经营理由。 这份财报之后，对谷歌云的判断应该更积极。收入和利润在增长，供给却仍然紧，甚至需要外购来补。此时资本开支的价值，要看它能否补上交付缺口、改善后续供给成本。 如果以后产能上线了，客户用量接不上，或者新增收入覆盖不了长期成本，那才有充分理由质疑扩产。 眼下已经要靠外面的算力接客户，还只拿“资本开支太高”当结论，等于跳过了谷歌为什么必须花这笔钱。

@TJ_Research

跌了各种找原因。关于Capex，你们自己用脑子想想，谷歌现在需要买外面的算力，成本更高，来满足客户，下个季度买更多。你却担心资本开支的增速问题，Focus on trend not media reported shit。 真要资本开支比预期高，还是能下跌，告诉你太高了，没有回报，下跌就是原罪。

@iiiinvest

微软+谷歌+不加息，为什么跌及应对 昨晚微软 谷歌的财报，一方面表明实际资本开支不及预期，要么钱花不出去，要么不想花，另一方面表明，大科技自身通过Ai变现困难，现金流都干负了。 大科技的资本开支就是半导体的收入，开支降低说明钱赚不到想想那么多，大科技不赚钱说明半导体想象空间变了。 横竖反正不利好半导体。 再说美联储不加息，前期不加息概率很高，已经被市场定价了。这次不加息，发布涨了下，后面又跌回来了，说明不加息是利好但已经兑现。 最后，回归到市场，价格说明一切，盘后纳指跌幅越来越大，目前纳指全系于半导体，半导体不行，纳指也不行。 怎么应对呢 这波我们做反弹，我说一定会反弹，核心是不确定性，加息的不确定，财报的不确定，中东的不确定，中选的不确定... 现在不确定在落地，部分利好部分利空，市场也已经反弹。 已经落地的利好，不是利好，市场讲究预期。目前的预期是什么？ 中选不确定，中东不确定，马上还会博弈12月加息的不确定。很多人说中选后会涨，我说都预期的利好不是利好！在反弹到这个位置，我把仓位都清了。 从9月第一次加息到半导体顶部做空，再做反弹。这几波方向都看对了，操作上中规中矩吧，反正都赚钱了。恭喜跟上的兄弟发财💰！ 爱你的鱼❤️

@Guilin_Chen_

今晚美股不又得血雨腥风啊？ 谷歌盘后大跌将近 10%，微软一开始本来比较硬涨了百分之六七那样，现在看，涨的也都缩回去了。 那谷歌跌，大盘肯定被拽下来，大盘被拽下来，大饼他妈的也难有行情，大饼就还好，属于间接的间接的影响，硬件这个板块影响可能就稍微有一点直接了。 说白了，就还是没调整完。 1，现在地缘政治和油价那一边儿有了缓和的迹象； 2，AI 这边儿，等这波调整充分； 3，大饼带领的币圈，就也要等，也要继续调整； 4，相对来说，目前在币圈属于躲熊市了，毕竟像谷歌这个市值的公司都能一天跌 10%，大饼从上面下来一共才 10%。

@jaysonhu2018

如果你觉得谷歌的暴跌很难受。想想“中国巴菲特”李录 ​他的基金最大仓位就是谷歌，占比接近50%。 ​ ​第二大仓位是拼多多。。。。。。

@Zen_with_AI

谷歌财报后已经跌 9% 。 主要原因是自由现金流非常差。 解决办法？ 很简单。裁10%。

@48Kchunbai

正想写一篇关于谷歌要不要抄底的帖子 就看到桂林老师这篇帖子了 不谋而合 我就不重复了 $GOOG

@Leobai825

我操，谷歌砸了一个超级大阴线 我上车了兄弟们，加仓

@DTee000

谷歌财报出来，越看越有意思。 表面看全是好消息：云收入 307 亿，一年翻了倍，涨 103%；搜索查询增速是五年来最猛的；营收 1275.8 亿，同比 + 25%，跟预期就差一口气。 可股价偏偏往下砸。原因就一行字 —— 过去 12 个月自由现金流只剩 197.5 亿，同比掉了 73%。 谷歌财报重点看三样：云还能不能猛、AI 有没有动搜索的基本盘、那笔 806 亿的 capex 烧完账上还剩几个钱。结果前两样全给了惊喜，最后一样给了暴雷。生意越做越大，现金越烧越少，等于用本金换增长。更早就露马脚的是 CDS—— 财报前谷歌微软的信用违约互换双双冲到历史新高，债主子先扛不住跑了。 所以谷歌的刀，最好不要接。这种现金流的窟窿，一个季度填不上。但话说回来，它亏着钱疯狂建数据中心，钱最后不都流去了电力、制冷和存储？ Vertiv、MU，MRVL 反而该攥紧。 谷歌这张财报就是 AI 查账季的主裁判。如今哨声响了：业绩是优等生，现金却是不及格。这不是 AI 讲不下去了，是市场开始追着问到底哪天回本。巨头烧得越凶，这些卖铲子的，日子越好过。 $GOOGL

@wdctlllltcdw

谷歌季度自由现金流再次为负了 负90亿 意义十分重大 标志着这一轮四年的ai大牛市 要缓缓落下帷幕了 a股科创和韩国股市已经提前半年跌幅40%多 美股最闪耀的明星11月也要上市了