美股与半导体持续回调引发恐慌和抄底讨论

如果说上周五看到了📉的风险，那么这两天又看到了可以低买的机会。几个逻辑： 1、过去一周费城半导体指数连续第七个交易日收跌。昨晚全美交易所成交量约207亿股，过去20日平均约176亿股，成交量高于均值约18%。与此前几天成交不足的反弹不同，昨晚市场出现了相对活跃的交易。昨晚PPI数据很不好https://x.com/qinbafrank/status/2110724135605408207?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A，美股开盘大幅低开盘中高走，也能说明说明跌多了资金呈现出了一定的承接意愿（当然这里有部分长线资金，应该做超跌反弹的资金）； 2、美债收益率的回落 1）这次美债收益率回落，端明显比短端跌得更多，2年—10年利差从约42bp收窄至33bp，属于典型的“牛市趋平”。 如果市场主要在押注经济衰退和美联储大幅降息，通常对政策利率最敏感的2年期收益率会下降得更快。现在恰恰相反，10年、30年下降更多，说明主要力量来自： 1）风险资产下跌后的长久期美债避险需求； 2）此前做空美债、做陡收益率曲线的仓位回补； 3）长端实际利率和期限溢价从高位回落； 4）对AI资本开支能否继续强力支撑经济增长的重新评估。 2）10年期TIPS实际收益率从10月13日的约2.88%，下降至10月15日的2.78%，两天下降约10bp；同期10年期名义收益率下降约11bp。对应的10年期盈亏平衡通胀率只从约2.33%下降到2.32%，基本没有变化。 这说明这两天10年期收益率的下跌，约九成来自实际收益率下降，而不是市场突然认为通胀问题已经解决。 简单说收益率下降几乎都来自实际利率，而非通胀预期。 基于上面两点，这次收益率回落不是典型的“衰退交易”，更像是一次由AI信用压力触发的避险性久期交易。 3）我更关注的是贝森特会不会顺势而为 通过发行指引、长债回购和期限结构调整减轻市场压力，借势来巩固长端收益率的回落。这是未来两三周的重要政策变量。特别是11月初财政部又要公布再融资计划了。 4）这带来的影响是等权明显跑赢市值加权 昨晚标普500上涨0.33%，等权ETF上涨约0.7%，罗素2000上涨1.38%。说明标普整体广度明显改善，长期融资成本边际下降，开始改善市场对部分中小企业的估值预期。 当然还要继续观察，如果未来几天罗素2000持续跑赢，并且上涨家数和成交量同步改善，才更有理由认为市场正在形成持续性的大盘向小盘扩散。 但整体上昨晚市场确实能看出来一些风险偏好的回归迹象。 3、风险是什么？ 还是通胀，昨晚PPI数据https://x.com/qinbafrank/status/2110724135605408207?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A说明能源通胀已经开始通过运输和企业投入成本，进一步向其他价格类别传导。 通胀的风险核心驱动还是油价、油价不能回落高位震荡，联储年内再加息一次的概率就会进一步提高、甚至明年的加息的可能性也会起来。加息两次以内市场能撑得住、持续两次以上就不一定了。 综上，个人思路是： 1）延续之前聊的，对于基本面还是很强的标的来说、跌多了也是入场时机，可以逐步逢低买； 2）但前提条件得足够苛刻，毕竟上面第3点提到的风险还在： 那么只有少数业绩增长比预期快、eps兑现也快于预期的标的才能扛住风险。 得远离高负债率、不赚钱也没有核心竞争力的标的。 未来市场对于标的审视会越来越苛刻。 3）美股上我会重点看这几个板块： 光互连、电力，Agent趋势下受益（几家力推agent也有算力的大厂、cpu，端侧AI），模型商品化下的能助力AI部署的软件、安全还有相关应用。 当然加密强相关的几只股票也值得重点看，毕竟加密也进入了新周期。 4）也不是说近期立马就能反转， 今晚还有沃什的讲话，可能也有波动、但有波动也是机会。 最重要就是下周中到下下周大科技云厂商的财报，这个核心逻辑昨天这里https://x.com/qinbafrank/status/2110568431192064077?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊过。 赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易本条由@bitget_zh

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半导体连续9天下跌，体感难受可以理解，历史数据是06年以来的第一次连续9天都下跌。我自己账户高点回撤8.5%，YTD 33%。所有持仓如下 INTC, MSFT, AMZN, GE, GOOG, CRCL, QCOM, EUAD, NUGT, BE, VST, TSLA, UNH, ADBE, NOK, HOOD 最近几周几乎没有大调整，唯一做的是卖了些亚马逊，清了耐克，加了谷歌和高通。 我看到的是AI智能体会全面落地，C端和B端，27年对于AI的花费将会是全行业，而非仅局限在科技公司，GPU租赁价格持续上涨，COST PER TASK持续降低，2季度软件的AI落地刚刚开始，接下去会更快增速，所有估值前瞻市盈率几乎全在低位，包括标普等权，在这些背景下，我也认识到宏观的逆风，通胀的顽固，模型公司上市的吸血。 我期待27年会继续26年的模式，P/E下跌或者维持低位，EPS继续加速。 选择投资个股，就从个股出发，先学会耐心，退后一步看基本面，而不是天天关注涨跌。风险用仓位和认知控制。

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美股进入恐慌阶段。恐惧与贪婪指数，已达极度恐惧。5,000只股票距离52周高点，已下跌-20%以上。事情变得更疯狂：近4,000只股票下跌-40%以上。这到底意味着什么？虽然主要指数还勉强撑着，但表面之下，成千上万只股票，早已经历了它们自己的熊市。指数看起来还好，而个股已经被彻底摧毁。下周准备加仓…

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美股半导体带着全球自杀了

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纳斯达克自我提醒加息风险以来 已经连续跌了8天 累计跌幅近2000点 约7% Tqqq从85到71 如果tqqq再度跌破65 又来到我们买一赔100的时候了 tqqq的call先关注起来 等tqqq跌破65 随时出发

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投资者情绪终于进入“极度恐慌”区间。 那些等着抄底的朋友，你敢加吗？

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很多时候，交易背后就是一些灵感迸发，比如今天沃什的讲话几乎没透露任何有效信息。但在一个恐慌市场，没有坏消息，就是好消息。 今天要继续反弹了。

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昨天，今天市场都有谣言说有人爆仓了，看到今天网络安全都跌成这样，我的感觉也是可能有机构爆仓了，捡便宜吧

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夜里美股触底反弹，今天白天外围市场都是涨的。但我们大A不负众望冲高回落，收盘我又亏了16.3万。 美股跌多了就会反弹 A股跌多了就会继续跌😁😁 真是脸都不要了🤡🤡 说好的世界上第二大经济体呢？说好的科技强国啊，国产替代自主可控呢？鼓吹的慢牛呢？抛售科技股的是不是都不相信祖国科技啊，建议抓起来审问一下。 累了，毁灭吧。😇😇

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95岁的巴菲特刚刚发布了职业生涯中最严重的警告， 他经历了过去60年所有黑天鹅， 他称当下股市是他有生以来见过最赌场的地方， 伯克希尔现在持有近4000亿美元的现金， 这是任何公司持有过的最大现金储备。

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明年全球风险资产大熊市，任何反弹都是跑路机会。A股弱的已经没跑路机会，只能先出出美股。

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看尾盘加速的这个情况 确实像是有基金不计代价出清的迹象 当然也有可能是爆仓了被迫清仓 尸体要出来了 阶梯式捡吧

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市场上的大鳄很多的，散户恐慌的时候他们冷冷的看着，然后默默按下买入键。假如武功里有一种从天而降的掌法，那么投资上也有一种捡尸体的战法。 珍惜、爱惜、保护好自己，兄弟。

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VIX飙起来已经超过7月底的水平，这是有恐慌盘出来了？

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握草，出啥大事了吗？ 美股瀑布式下跌!

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半导体板块连续第9天下跌，创造了过去二十多年最长连跌纪录。 SMH累计下跌了16%，也从六月份的最高点下跌了20%。

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又到了心理按摩时间。 看来昨天是死猫跳，今天继续跌。 油价重回100美元，通胀高居不下，目前市场预计12月份继续加息的概率超过75%。 这种情况下，股市是很难上涨的。所以今天的再次集体下杀并不难理解。 然而如果你拿的是优质股票，英特尔现在90美元，我认为它至少回到120美元。英伟达210美元，我认为他直晒值250美元。台积电410美元，财报后分析师目标价纷纷上调，至少是500美元以上。 波动比较大的Nebius, 现在167，我等他至少回到250美元。RKLB现在50出头，我看好他可以回到至少80美元。 如果确定这些股票的基本面逻辑没坏，宏观的集体下杀是你积累股数的机会。这个提了很多遍了，相信关注我的朋友都知道。就算你没有现金了，你能做到的就是拿住这些优质股票，如果你现在很恐慌，很焦虑，只有两种可能。第一你不了解你手里的股票到底值多少钱。第二你投资的钱不是能真正投资一年以上的钱。这两种情况满足任意一种，你都不太适合投资。

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昨天全球股市抛售强度为全年第二大 第一大是今年七月底那次 目前全球对冲基金对AI投资： 一年以来投资净流入已经减到0 AI行情结束了吗？机构年度调仓结束了吗？ 你品 你细细品

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CRWV、NBIS、IREN、SMCI 今天一片 -10% 上下，SNOW、MDB 也跟着掉了十个点，标普期货才 -1.2%。VIX 跳了快 29%，绝对值还是 21 🌚 这几个数摆在一起才有意思：指数那一层几乎什么都没发生，所有的波动全跑进单票里去了。手里拿 SPX put 的今天基本等于白拿，持仓那边照样割掉十个点。这种结构真想防，得买那一篮子自己的 put，指数的 put 今天根本没对上风险。

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这轮10月半导体暴跌，我现在越来越怀疑它不是7月行情的重演，反而更像3月那种极端下跌。最诡异的地方是，连续跌了这么多天，华尔街居然连一轮像样的空头回补都没有出现。 $QQQ $SPY $SOXX $MU $NVDA $SOXX此前已经连续8个交易日收跌，今天盘中仍然遭到抛售。$MU、$AMD继续走弱，$QQQ被半导体拖累，反倒是$SPY靠金融和其他板块勉强维持。整个美股并没有全面崩盘，但AI产业链就是迟迟没有资金愿意接盘。 这次和7月最大的区别，不是跌幅，而是反弹资金的态度。 7月半导体同样经历了猛烈的集中抛售，但当时资金很快重新进场，空头回补叠加抄底买盘，最终形成快速反弹。现在完全不同，连续极端超卖以后，盘中即使出现修复，也很难维持。 摩根大通10月14日的资金流报告也指出了几个问题：目前ETF投资者抄底意愿明显弱于7月，市场缺少足够庞大的空头仓位，韩国存储龙头此前的股票回购接近完成，而杠杆ETF的风险敞口反而更高。 说白了，7月有资金愿意抄底，也有空头需要回补。10月却可能是多头还没卖完，空头已经不够多了。 这也是为什么我认为现在越来越像3月。真正麻烦的不是某一天暴跌5%，而是连续下跌以后，市场始终没有出现有效承接。每次以为已经超卖，第二天还能继续创新低。即使偶尔出现反弹，也很快重新承压。 更反常的是，$TSM、$ASML公布不错的业绩，依然没能改变半导体的整体走势。美债收益率回落，科技股也没有出现对应的强劲修复。 当利好消息开始失效，技术性超卖也无法吸引买盘，就不能继续拿7月的V形反转经验判断10月。 我依然认为半导体距离一轮猛烈的技术性反弹可能已经不远，毕竟这种连续下跌非常罕见。但现在的问题是，即使突然反弹5%甚至10%，后面是否还有资金继续接盘？ 如果没有，反弹完全可能成为下一轮抛售的起点。 我对10月剩余时间的判断依然偏悲观，而且比前几天更加谨慎。 尤其是存储、光模块和AI算力云，前期积累的获利盘和杠杆仓位不可能仅靠一两天上涨就完成出清。 现在我不急着抄底，也不会因为连续八九天下跌就认定市场必须上涨。 7月最怕的是踏空，3月最怕的是不断抄底、不断被套。如果10月真的开始复制3月的下跌结构，那么现在急着把现金打光，可能是最糟糕的选择。 真正需要改变判断的信号只有一个：半导体不再持续创新低，而且反弹能够维持，而不是每天开盘拉一下，随后继续被卖穿。 这轮行情远比7月复杂。我依然长期看好AI和存储，但短期不会因为看好基本面，就忽略市场已经明显恶化的资金结构。

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