AI存储需求、海力士业绩与长鑫HBM量产 · 话题榜 · TwKit

@sleepy0x13

中国 AI 芯片已经缺 HBM 缺到良率只有 20%–30%，也要硬着头皮开始量产了。 路透社独家报道称，长鑫存储（CXMT）计划在未来两个月内启动 HBM3E 的小规模生产，目前已经向多家国内 AI 芯片设计公司送样。 问题是，目前长鑫的 HBM3E 良率只有 20%–30%，而韩国 SK 海力士的良率约为 70%。更尴尬的是，长鑫的 HBM3E 在测试中的实际性能更接近海力士上一代 HBM3，成本还可能高于海外同类产品。 但长鑫依然决定推进生产。 原因很简单，国内 AI 芯片厂商已经严重缺乏 HBM。美国出口管制限制了先进 HBM 的供应，部分厂商只能通过非正规渠道以数倍价格采购。此前华为、寒武纪等国产 AI 芯片厂商已经因存储成本压力，将部分产品价格提高了 20%–50%。 这件事挺值得关注的。我们经常讨论国产 GPU 能不能追上英伟达，但一颗 AI 芯片能否大规模交付，还取决于能不能拿到足够的高带宽内存。 现在的情况是，即便国产 HBM 的性能落后一代、成本更贵、生产良率只有对手的三分之一左右，国内市场依然有动力推动它尽快投产。 对国产 AI 算力产业来说，眼下最紧迫的问题之一，已经是能不能稳定拿到足够多的芯片，而不仅仅是单颗芯片的性能有多强。

@ShanghaoJin

我早就说他们会举国体制保Dram供应安全，被骂成过街老鼠；现在Elon为了压价，吹嘘中国产能大家一窝蜂全信了 长鑫确实拿了政治任务要扩产保供应，量大到我都不敢说 扩产设备缺口确实也很大，我也不知道他们哪里变得出了

@iiiinvest

半导体和SpaceX都走了，大科技财报在降资本开支，担心未来杀半导体业绩了。

@whyyoutouzhele

中国长鑫存储将启动HBM3E量产，良率仅20%-30%仍决定押注 10月28日，路透社独家报道，中国最大DRAM芯片制造商长鑫存储（CXMT）计划在未来两个月内启动HBM3E高带宽存储芯片的限量生产。 尽管目前良率仅约20%至30%，远低于市场领导者SK海力士约70%的水平。此举反映中国AI芯片产业面临严峻的存储芯片短缺困境。 据悉，长鑫的HBM3E性能实测更接近SK海力士上一代HBM3，较现行HBM3E仍落后一代，且成本高于海外竞品。华为、寒武纪等国内AI芯片商已因存储成本上涨而将产品价格提高两至五成。美国自2024年12月起收紧对华HBM出口管制，中国芯片商被迫转向非正式渠道采购，价格往往高出数倍。

@whyyoutouzhele

惠普、华硕和宏碁将部分产能转移回中国 10月28日，据《日经亚洲》报道，受人工智能基础设施需求激增影响，内存、存储等零部件供应紧张、价格大幅上涨，惠普、华硕和宏碁正将部分电脑产能从泰国、越南转回中国；戴尔也在评估类似调整。 中国成熟的电子产业链、熟练劳动力及成本优势，成为厂商控制生产成本的重要因素。与此同时，广达、仁宝、英业达和富士康等传统代工巨头日益侧重利润更高的人工智能数据中心服务器业务，为立讯精密、华勤技术和龙旗科技等中国代工企业拓展电脑业务创造了机会。 此次产能调整暂时逆转了部分企业此前将生产从中国转向东南亚的“China+1”供应链多元化趋势。不过，受中美关系及供应链韧性考量影响，东南亚仍将是科技企业长期布局的重要地区。

@carrioresearch

$MRVL $LITE 市场正在抛售中国光模块龙头，因Marvell 计划收购 Lumentum 北京时间 10:19，光模块龙头厂商新易盛跌 9.2%，中际旭创跌 6.6%。激光器厂源杰科技跌 9.9%，天孚通信跌 17.6%。创业板指跌 3.6%。 恐慌的逻辑不难理解。Marvell（ $MRVL）和 Lumentum（ $LITE）合并后，会同时成为 800G、1.6T 光模块里 DSP 和激光器这两样核心零件的主要供应商之一，而 Lumentum CEO 说他们的激光器产能"基本上已经订满到 2029 年"。激光器紧到这个程度，谁拥有工厂，谁就决定先给谁供货。 可这份恐慌有个前提：交易得按 Marvell 的条件完成。但两家都轻松超过中国的经营者集中申报门槛，Marvell 还有 36% 的营收出货到中国，没有市场监管总局点头，这笔交易在中国就不能合法交割。2020 年北京批准英伟达收购 Mellanox 时，就把条件写进了批文：继续向中国客户供货，不得强制捆绑销售。市场今天担心的供货问题，恰恰是最后大概率会被写进这类条件里的东西。 需求端也没有变。Lumentum 订满到 2029 年，是因为 AI 集群就需要这么多激光器，换个东家，并不会改变这轮建设需要的激光器数量。 A 股今天的下跌，定价的是一笔还没签字的交易的最坏情况。

@TraderS18

海力士 $SKHY 今天财报不错，算是开了个好头。营收104万亿韩元，营业利润率80%，DRAM整体平均售价环比上涨接近30%，NAND上涨约25%，涨价和高端产品占比提升共同推动盈利。如果后面的三星，闪迪财报延续此风格，就可以期待市场有个不错的反弹周期。 长协客户从约10家增到14家，通常协议时长为5年期、还有部分客户在谈延长。这样就覆盖了2027–28年总产能50%以上，中期维持类似比例。再算上在谈的量，甚至可以认为DRAM和HBM到2029年的量“实际上已售罄”。另外与主要客户的2027年HBM量价谈判也已完成。 全年约100万亿韩元的股东回报计划，包含了8月已经宣布、及近期完成的40万亿回购，不是今天新增100万亿买盘，但作为新闻标题数字却足够吸引眼球。 基于闪迪股价处于低位的现状来说，此次海力士财报相对利好。财报显示NAND定价依然较强，企业SSD需求正在改善产品组合。这削弱了“闪迪即将面对整个行业需求同步转弱”的担忧，也支持它维持较好的盈利能力。 未来等闪迪股价反弹回高位后，海力士扩大高端NAND和企业SSD供给的信息也可以解读为对闪迪的竞争压力。，利好可能就会转变为利空了。 后续闪迪 $SNDK 财报核心关注点是： 1. 下一季度指引能否继续上 2. 售价与企业SSD增长能否同步反映在毛利和现金流里 3. 长期合同定价机制是否既保护下行，也限制了进一步涨价的收益 @BITstocks_CN 买美股上BIT，10000+ 只美股与 ETF，真实持仓，享股息分红。

@bboczeng

夜盘海力士财报出来，整个存储板块大涨，借此机会再发表一下我的观点： 现在是华尔街奉旨拉盘，之前跌的太快了，技术上反弹测试阻力位；和财报其实没关系。上周那么多公司财报beat，不还是暴跌吗？ 在neocloud层面，华尔街暂时忽略了他们CDS和破产的概率，也忽略了融资风险。难道是因为这些风险真的不存在了吗？ 在Token层面，其实Anthropic Q3收入继续加速增长已经很困难了。 不仅仅是Token降价的问题，而是实际上AI对生产力的促进已经碰到了瓶颈，实际上也并没有那么有效，根据调查，大概只有不到20%的公司汇报了Improvement 再加上微软继续裁员，Meta发新股票，可见Hyperscaler是真的没钱了，那么对neocloud融资是一种打击 每次拉盘，我觉得我们都要回顾一下自己一贯以来的thesis，不能等到崩盘了才想起来看空，才后悔自己又被埋了 当然，如果你能做到每次在最高点跑路的话，去追个短线也无可厚非，毕竟谁不想赚钱呢？但问题是，谁能做到呢？ 庆祝反弹的人，主要还是以前期套牢的比较多。短线抄底的成功者少之又少，因为如果他们真的想抄，很久之前就开始抄了，不可能抄到最底部。做空的，当然就更惨了。 但从SOXL，KOSPI等产品的技术图像来看，这波行情其实早就结束了。 市场等待的就是你的Exit Liquidity，和他们自己最后在地板上的 彻底躺平

@yuren477

存储已全面塞入，这次还会有光吗？

@tuolaji2024

天孚的业绩是不及预期的，市场都预测 10亿+的利润，但是财报里的数据又体现了存货大增，预计 q4 和明年交付，但是十大里又能看出国家队开始增持天孚，这是易中天里增持最多的一个，比例高达 59%！

@Rocky_Bitcoin

感谢韩国🇰🇷，感谢SK海力士，拯救了美国AI！🧐 今天SK海力士大涨11%，财务数据📊大超预期！如👇图！ 季度营收首次突破100万亿韩元，营业利润率高达80%，可以说把之前看空的各种小作文和传闻，一扫而光！ 而且电话会里面也直接透露了，海力士未来三年存储产能几近售罄，预计供需紧张延续至2030年！ 继续狂欢，继续舞蹈💃吧，兄弟们，拥抱泡沫🫧！我的 $NBIS 已经开始赚钱盈利！感谢海力士兄弟！ 本文由 @binancezh 赞助，「币安买美股：全球资产，零秒时差，一键即达」！