OpenAI收入预期与报道口径引发AI股回调讨论
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关于OpenAI年化收入的报道先称约500亿美元、低于市场对700亿美元的预期，随后又出现对总收入和报道口径的更新。相关讨论把这一消息与AI公司增长、数据中心投资和科技股下跌联系起来，形成对AI估值是否过热的争论。
创作角度
- 分析OpenAI年化收入约500亿美元的报道如何引发市场重估
- 区分年化收入、总收入与报道更新中的口径差异
- 讨论AI算力投入、增长预期与科技股回调之间的关联
- 梳理看多者与看空者对AI产业基本面的不同判断
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这次回调，我最关注的不是跌了多少，而是： 为什么只跌了这么多。 最近宏观面的利空其实不少。 30年美债收益率接近5.7，10年期在5.3附近；年内再加一次息的预期强化；油价、通胀压力重新起来；俄罗斯疑似鼠疫事件也带来了一些恐慌情绪。 放在过去，这里面很多消息单独出现，都足够BTC跌一波。 现在是几个利空一起出来，BTC也只回调了5%左右。 所以我一直觉得： 消息是表象，价格对消息的反应才是信息。 多数人做交易，其实都是被情绪主导。 涨的时候看到的全是利好，跌的时候看到的全是利空。 但只有少部分人，能从众多表象里面，把真正有用的信息找出来。 凡所有相，皆是虚妄。 当利空越来越多，价格却越来越跌不动的时候，本身就在说明一些事情。 这一点和5.8万那一次有点像，但又不完全一样。 5.8万的时候，是极度悲观以后，市场开始出现卖不动的迹象。 现在则是强趋势里面，宏观不断施压，但价格依然没有被真正打坏。 所以目前我不认为这里会直接跌到7.8，更不认为会到7.4。 但是交易不需要证明自己永远正确。 跌破7.9，我开始减仓。 日线收破7.8，剩下的多单全部离场。 没有跌破，就继续持有。
曝光 187819 · 评论 243 · 点赞 1609 · 书签 308
查看原帖看来马斯克和 Sam 的过节还在继续。今天金融时报说，软银想从中东那边，再募最多 1000 亿美元，拿去搞 AI。社区猜测，其中多数可能再投给 OpenAI 周边。 马斯克直接公开回了一句，只有傻瓜才会给他们钱。 而背后原因，是软银自己本身是 ChatGPT 背后 OpenAI 的股东，马斯克和 OpenAI 老板 Sam，一直有很深的过节。 软银它们刚把对 OpenAI 的投资额，扩大到了 646 亿美元，持股约 13%。 但部分投资款，也不是软银自己掏的，而是靠发高利息债借贷而来，所以现在转头再募 1000 亿，傻子都觉得不会有人再借给他们，何况 OpenAI 看着也不像很快能上市的样子，这样股东就会一直处于被套牢状态。 所以马斯克给了一个很直白的判断，软银现在是高杠杆、爱画大饼、又在 AI 领域捆绑着 OpenAI。这种情况下还有金主把钱塞给它们，他认为不划算。
曝光 70704 · 评论 49 · 点赞 162 · 书签 30
查看原帖openai这个收入不及预期少了200亿美金，市场普跌。 如果明年anthropic和openai都上市后，营收增长都不及预期，AI肯定会集体崩。 所以这就是大概率明年黑天鹅式的波澜壮阔的大机会， 到时候梭哈美债作保证金，然后抄底纳指，要么生要么死。
曝光 55530 · 评论 43 · 点赞 267 · 书签 96
查看原帖今天，根据媒体披露，OpenAI的年收入大约为500亿美元，低于市场预测的700亿美元。 这引起市场恐慌。科技和半导体板块暴跌。 我觉得这根本没有影响AI的长期发展趋势和盈利前景。毕竟，这仅仅是一家公司的增长低于市场预期而已。 市场再次反应过度了。
曝光 54582 · 评论 88 · 点赞 263 · 书签 14
查看原帖FT: OpenAI ARR比先前市场预估的少了200亿，市场下跌 这种新闻怎么理解？ 1. 首先ARR不是营收，你可以拿1个月去年化，1周去年化，或者1天去年化，除非内部改标准（比如上年用1个月年化，今年用1天年化），那就是很严重的欺诈，不然只要标准一样没问题，看的是同比增速。当然上市后有监管的衡量方法 2. 上季度开始，大科技像微软已经开始披露额外的订单来自于哪里，2季度，全部来自于非前沿模型公司 3. 类似于前段时间META SPACE X卖算力，不代表市场没需求，而是一家公司（ANT）落地太好，高价抢算力的结果。如果OAI有问题，无法落地，履行不了订单，和他们合作的公司肯定会短期受影响，但AI有没有泡沫看市场整体需求，所以淡定一些。
曝光 52467 · 评论 32 · 点赞 308 · 书签 42
查看原帖过去2个月，AGENT都开始铺开了，微软，谷歌，ASTRA，MUSE，别被OAI的消息吓跑了，看到了利率下跌，IWM反弹，黄金反弹，但和OAI应该相关性没有那么强。根据自己的认知平衡一下仓位。价值股低迷一些，SET UP好
曝光 37526 · 评论 28 · 点赞 235 · 书签 21
查看原帖据报道，OpenAI的年化收入比此前预期的低200亿美元；美光科技、英伟达以及其他AI相关芯片制造商股价周四大幅走低。分析师表示，这一数字反映的是数据报告方式的差异，而非人工智能需求疲软。 https://cn.wsj.com/articles/WP-WSJS-0003962470
曝光 22212 · 评论 1 · 点赞 15 · 书签 3
查看原帖《金融时报》这个标题，我觉得非常容易造成误解：OpenAI 的年化收入比此前报道少了 200 亿美元。乍一看像是挖到了什么内部猛料，甚至让人以为 OpenAI 突然卖不动了。这个帖子掰开了、揉碎了，带大家看看一场荒诞小作文诞生的前生今世，以及无良自媒体的解读 1/ 首先，先说一个严重误区 先把数字的来历说清楚。9 月 29 日，Reuters 引用匿名知情人，说 OpenAI 的年化收入接近 700 亿美元；10 月 8 日，FT 根据发给投资者的财务文件，报道 9 月底接近 500 亿美元。这里比较的是两次披露的数字，不能直接读成 OpenAI 的收入从 700 亿跌到了 500 亿 这两个数说的都是 annualized revenue / run rate，把近期的收入速度折算成一年。媒体也用了 ARR 这个词，但这不是今年实际确认的收入，更不能当成未来一年已经锁定的订单 FT 在正文里引用知情人的解释称，此前较高的数字，涉及投资者为了和 Anthropic 比较而作的合作伙伴收入调整。但公开报道没有提供完整对账，所以既不能直接认定收入下降了 200 亿，也不能说这 200 亿已经全部被口径差异解释清楚 这点似乎在全网自媒体的炒作过程中都被漏掉了，没人去看原文 2/ 为什么市场仍然会担心？ 我的理解是，如果投资者原先拿 700 亿作为 OpenAI 自身收入的基数，去估算它未来能买多少算力，现在发现这个基数可能高估了，就需要重算。哪怕没有客户流失，之前过于乐观的预期也可能影响半导体的估值 3/ 其次，再说一下 OpenAI 内部算力和收入的平衡策略 至于算力，我还是觉得要把研发这部分放进来一起看。OpenAI 的 CFO 今年公开说过，算力是最稀缺的资源；Brockman 也讲过，算力分配最上层就要决定多少给产品、多少给研究。这种取舍确实存在 如果一部分付费需求确实被容量卡住，把更多合适的算力投入商业服务，有机会增加短期 revenue。但 OpenAI 也可能认为，把资源用来做下一代模型，未来回报更大。我认为这是合理的经营选择，也是 OpenAI 的必经之路
曝光 20286 · 评论 9 · 点赞 53 · 书签 18
查看原帖OpenAI的收入扑街了 其年化营收据悉接近500亿美元，大幅低于市场预期的近700亿美元水平 收入赶不上数据中心建设的增速 意味着泡沫要开始消了😅
曝光 15988 · 评论 20 · 点赞 63 · 书签 11
查看原帖所以，下午的时候发出消息，全体崩盘式下跌 晚上又发出来说：OpenAI预计到2026年底，它的"年化收入"能达到700亿美元。 所以，明天如果反弹，我丝毫不意外 $NBIS $AAOI $BE $AXTI
曝光 15834 · 评论 15 · 点赞 64 · 书签 7
查看原帖最近的鬼故事是真多 外资研报毫无根据的 FCC 推断就击落了光， 美国军工老调重弹的旧闻就击落了 PCB， OpenAI 完全不影响产业进展的口径修正就击落了算力。 然后资金去玩AI应用，AI安全去了 对有硬逻辑，强现实，高预期的硬件弃之如敝履 真金不怕火炼 终究市场会发现还是要看业绩增长 这是永远不变的投资逻辑
曝光 13479 · 评论 22 · 点赞 52 · 书签 7
查看原帖FT 更新： “更新：自最初发布以来，《金融时报》更新了其报道，并称 OpenAI 9 月份的净收入为 500 亿美元，总收入为 700 亿美元，这与之前的报道相符。”
曝光 11231 · 评论 4 · 点赞 18 · 书签 2
查看原帖Open ai果然第一个出问题，看起来真的出现了第一条泡沫破裂的导火索。现有空头仓位不做处理，等下个交易日再看看，如华尔街无法快速释放重磅对冲利好，将在反弹位置扩大空头仓位。
曝光 11131 · 评论 7 · 点赞 54 · 书签 20
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