美国通胀数据超预期冲击市场

写在 PPI 公布之前 想来大家都知道现在下跌的原因了，主要是因为昨天 CPI 的数据爆表了，市场担心这会刺激美联储会更加激进，从 CME 的预测数据来看，也从 20% 的加息概率上升到了 50% 以上。 本来市场应该逐渐平静，但今天晚上就是另一个通胀数据，PPI 的公布，虽然很多小伙伴对 PPI 不是很关注，但只要知道 PPI + CPI 就大概能推导出美联储最关心的 PCE 数据就行了。 因为昨天的数据爆表了，所以市场还是挺担心今天的数据也会爆表，所以还是挺压抑的，不过从目前市场的预测来看，PPI 的年率是略微下降，月率是略微上升的，如果像是预期之内，市场的恐慌肯定会减少。 另外今天还有一个零售数据也挺关键的，但考虑到现在的通胀零售下降也算是正常，而且这个月的劳动力数据也不是很好，本来就是靠劳动力数据的下降来缓解加息，现在通胀预期上来了，加息的概率也上来了。 总之 PPI 的数据如果也爆表了，那么市场的情绪会更差，如果 PPI 的数据低于或等于预期，那么市场还会稍微冷静一些。 一个 @Gate ，交易更多市场

曝光 101727 · 评论 62 · 点赞 80 · 书签 11

一觉醒来天塌了！ 美股一晚上亏了27w（人民币）。 CPI又超预期了，通胀又高了，又要加息了，丸辣🤡🤡 还说东方不亮西方亮呢，唉原来我布局全球资产就是为了24小时挨揍阿西吧😭😭😭 持仓里只有联合健康，伯克希尔是涨的。 喔还有两倍做空BTC……🤡🤡 电子家人们怎么看，是装死好还是……🫥🫥 大A现在又又又又是5000家下跌，好不了了这世界😇😇。

曝光 99304 · 评论 395 · 点赞 441 · 书签 23

PPI 的数据公布了，再次爆表了，而且还是大幅度爆表，前值 5.4% 预测 5.3% 公布 6.3% ，这还是年率，月率翻了三倍都不止，前值 0.4% 预期 0.5% ，公布 1.3%。 而且要命的是零售数据反而出乎意料的要好，说明美国人民的购买力和经济发展还是有韧性的，行了，美联储可以放心加息了，我们也都可以洗洗睡了。 会议前的主要数据也都公布的差不多了，油价上涨带来通胀上涨已经是毫无疑问的了，不过劳动力下降，零售数据下降说明美国的经济虽然还有韧性，但也不是非常强劲了，短时间虽然看不到衰退的迹象，但美联储应该会琢磨一下吧。 昨天 CME 最高到了 55% 左右的加息概率，今天的 PPI 出现后，估计能冲到 60？而且霍尔木兹解决不了，十月的通胀一定会比九月还高，那么十二月还要加息 ？ 现在科技股和半导体都有点吃不消了，那就真的2028年见了。 一个 @Gate ，交易更多市场

曝光 82905 · 评论 59 · 点赞 159 · 书签 17

台积电财报越漂亮，我反而越担心一件事。 今天台积电的财报电话会，听完以后，我最大的感受是，AI 这轮浪潮，可能远比很多人想象的还要疯狂。 管理层透露的几个细节，甚至有点超出我的预期。 先说财报，确实挺夸张的。 第三季度营收467亿美元，同比增长41%，净利润超过7600亿新台币，同比增长接近69%，毛利率更是高达66.4%。 要知道，它不是卖软件的，而是一家要自己买设备、建厂房、雇大量工程师的芯片制造公司。 更离谱的是，它预计第四季度营收还能冲到523亿至543亿美元，环比继续增长14%左右。 这已经不是一家小公司在高速成长了，而是一家年营收接近2000亿美元的超级巨头，还在以相当惊人的速度往前跑。 而且台积电今年的业绩指引，简直就像一路踩着油门往上修。 年初预计全年增长30%，后来上调到40%以上，现在直接变成44%。 说明什么？ 说明这一轮AI需求的爆发速度，连产业链最核心的制造商都没完全预料到。 不过，电话会上最让我觉得有意思的，是魏哲家讲的一件事。 他说，台积电专门派了团队去美国，实地了解那些科技巨头的数据中心到底建得怎么样了，电力供应有没有落实。 我看到这里差点笑出来。 你想想，台积电是什么公司？它是全球最先进的芯片制造商之一，平时操心的应该是3纳米、2纳米、良率、产能这些东西。 结果现在，它居然还要操心客户的机房有没有盖好，电有没有接上。 这事听着有点滑稽，但背后其实是个非常重要的信号。 因为过去的半导体周期，很多时候是客户疯狂下单，晶圆厂疯狂扩产，最后才发现终端产品根本卖不出去，于是大家一起去库存。 台积电显然不想再经历这种事情。 所以这次它不只是听英伟达、谷歌、亚马逊说未来还要买多少芯片，而是亲自去看看，客户是不是真的在花钱盖数据中心。 管理层得到的反馈还挺积极，相关建设确实在推进。 这意味着，至少从目前掌握的信息来看，AI基础设施投资并不完全停留在PPT和订单上，现实世界也在同步建设。 但反过来想，这也说明AI现在最令人担心的，可能已经不只是芯片够不够，而是电力、土地、散热、施工这些东西能不能跟得上。 还有个财报细节，我觉得很多人可能会忽略。 第三季度，台积电的晶圆出货量环比只增长3.2%，但是按新台币计算的营收，居然增长了17.6%。 明明多生产的晶圆没多少，为什么收入涨这么多？ 很大程度上，是因为生产的东西变贵、变高级了，产品结构也发生了变化。 现在3纳米已经占到晶圆收入的33%，2纳米的占比也从上季度3%提高到了8%。 同时，高性能计算业务已经贡献了公司68%的营收。注意，这里面不全是AI，但AI显然是非常重要的增长动力。 这让我想到一个很有意思的变化。 以前台积电很大程度上还要看苹果的脸色，iPhone卖得好不好，对它的业绩影响非常大。 现在不同了。 哪怕手机市场没有爆发，只要全球科技公司还在争夺AI算力，台积电就能从中受益。 英伟达要造GPU，AMD要造GPU，谷歌、亚马逊要做自己的ASIC，大家在芯片设计上争得你死我活，但最终很多人还是得找台积电生产。 这就很有意思了，别人是在赌谁能赢得AI竞赛，台积电却有机会从多个竞争对手身上同时赚钱。 当然，最让我意外的还有一件事。 台积电现在居然还准备继续扩建3纳米产能。 按照过去的经验，新一代制程出来，上一代制程往往就逐渐退居二线。可现在2纳米都开始放量了，3纳米的产能居然还不够用。 这说明AI正在改变半导体行业过去的产品周期。 不是所有芯片都需要最先进的2纳米。对于很多AI芯片、服务器处理器和定制芯片来说，3纳米依然有非常好的性能和成本优势。 更重要的是，台积电预计2027年整个2纳米家族的产能，还要比今年增加一倍以上。 甚至连预计2028年量产的A14，魏哲家都表示，目前客户表现出的兴趣比当初2纳米还要强。 换句话说，2026年大家还在讨论AI泡沫的时候，芯片产业链已经开始为2028年甚至更远的需求做准备了。 而且下一代芯片不只是性能提升那么简单。 未来数据中心最贵的资源之一就是电。 一颗芯片能不能在同样的电力下提供更多算力，可能比单纯跑得更快还重要。 所以先进制程、HBM、CoWoS先进封装，正在从技术竞争变成一场效率竞争。 谁能在有限的电力、空间和成本下提供更多计算能力，谁就更有价值。 不过，讲到这里，千万别觉得台积电已经可以无脑看多了。 因为这场电话会，还有另外一个很现实的问题。 台积电今年计划投入600亿到640亿美元资本开支，而且管理层明确表示，未来三年的资本投入还会显著增加。 这钱花得可是真金白银。 造一座先进晶圆厂，设备、厂房、技术研发都贵得吓人。尤其是海外建厂，成本还要更高。 所以未来几年，台积电很可能出现一种情况。 营收继续增长，订单也确实很好，但因为新工厂不断投入运营，折旧和制造成本上升，利润率未必能够同步提高。 其实第三季度已经有一点这种味道。 收入环比增长很快，但毛利率从上季度的67.7%回落到了66.4%。 虽然这并不代表生意出了问题，净利润环比增速相对较低，也受到上季度一次性投资收益的影响，不能直接理解成主营业务突然放缓。 但它提醒了我们一件事。 AI需求再疯狂，也不代表每一分钱投资都能马上产生对应的利润。 这不仅适用于台积电，也适用于整个AI产业。 英伟达卖芯片赚钱，台积电制造芯片赚钱，海力士卖HBM赚钱，电力设备公司也在赚钱。 可问题是，最终购买这些东西的微软、谷歌、亚马逊、Meta，它们未来能不能从AI服务中赚回足够多的钱？ 如果可以，那今天的大规模投资就是在为未来十年的产业发展打基础。 如果不可以，前面所有环节都可能重新面对需求调整。 所以我听完这场电话会，反而觉得有一个判断越来越清晰。 现在已经不太需要争论AI有没有真实需求了，更值得争论的是，今天这些真实需求，能不能支撑市场对未来几年持续高增长的预期。 这两件事是完全不同的。 台积电已经用财报证明，AI确实正在创造巨大的实际收入和现金流。 但是，台积电的股价能不能继续上涨，最终还要看这些收入未来能增长多少，以及增长需要付出多大成本。 我甚至觉得，这一轮AI投资特别有意思的地方就在这里。 以前我们讨论互联网泡沫，大家担心的是很多公司根本赚不到钱。 而现在，最核心的AI硬件供应商已经赚到了令人难以置信的钱，但市场依然会担心，未来有一天会不会投入得太多。 泡沫与繁荣，有时候并不是彼此对立的。一个产业完全可以在创造真实价值的同时，也被市场赋予过高的未来预期。 现在，芯片订单已经写在财报里了。 下一步，该轮到真实世界证明，究竟需要多少算力了。

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说啥来啥，真是经不起念叨啊。一睁眼，又是大屠杀的一天，日韩股市又要熔断了。不久人们就会意识到，原来这就是 AI 泡沫破裂的景象啊 覆巢之下无完卵，现在任何很硬的标的都是假象，等底部再入

曝光 68722 · 评论 23 · 点赞 89 · 书签 13

我操 美国 PPI 数据为 6.3% 预期：5.3%

曝光 66808 · 评论 14 · 点赞 55 · 书签 5

虽然韩股熔断了，但其实今天还有两个好消息，一个是10月加息概率又下来了，另一个是长短期美债收益也都下跌了。 长久以来困扰美股的问题除了题材老化估值拉高后市场开始要盈利预期之外，就是美股美债公司债争夺流动性的问题了。 这下美股下跌将流动性驱赶进美债接盘缓解了美债危机，同时黄金直接与利率挂钩所以总体平稳。在没有更大流动性危机的情况下，黄金应该是能保持稳定的。即使有短期流动性突然枯竭造成的下跌，但因为央行购金的支撑，安全性依然很高，是合适的低风险抄底资产。 今晚PPI数据大概率会延续昨天CPI趋势，即使意外爆冷低于预期利好大概也只能拉个小反弹而不能改变下跌趋势。这波下跌后续大概要等FOMC落地叠加美伊缓和等利好才能逐渐平息，继续耐心等待。 @BITstocks_CN 买美股上BIT，10000+ 只美股与 ETF，真实持仓，享股息分红。

曝光 60860 · 评论 18 · 点赞 60 · 书签 17

A 股暴跌！！！ 美股暴跌！！！ 比特币暴跌！！！ 韩国指数暴跌，甚至暂停卖出！！！ 同一个早上发生的，意味着什么？？？ 大的要来了？？？

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今晚PPI总体年率预期5.3%，总体月率0.5%，核心年率4.4%，核心月率0.3%。 结合昨晚CPI数据，也就是要看今天的公布值是否高于预期值，尤其是总体年率及核心月率。 如果今晚数据继续偏鹰，那就可以期待一个快刀斩乱麻早死早超生的行情。 如果今晚数据意外偏鸽，那就有的磨了，先给你反弹点如果中间没有什么重量利好的话大概率下周继续下挫更难受。 但总而言之，肯定是继续下行概率大，毕竟时间/形态/情绪都还没到位，再干一周吧，这几天该吃吃该喝喝该休息休息，话说要是这周开2049多好，这都回家了才进入垃圾时间真的有点浪费生命。 @BITstocks_CN 买美股上BIT，10000+ 只美股与 ETF，真实持仓，享股息分红。

曝光 40307 · 评论 9 · 点赞 37 · 书签 11

PPI数据公布了。总体年率6.3%，总体月率1.3%，核心年率5%，核心月率0.7%，又是个完犊子数据，甚至比昨天CPI还狠，早死早超生抓紧跌吧，我还赶时间

曝光 35489 · 评论 20 · 点赞 62 · 书签 5

昨天是美股全线下跌的一天，标普 500 自从 7 月底之后第一次下跌超过 1%，纳指暴跌 2%，半导体板块暴跌接近 5%。 我想昨天绝大多数人的仓位都应该是下跌的，尤其是 AI 相关的标的，基本都是血流成河，很多个股的跌幅达到了 10%。 但细看一遍下跌的原因，我认为并不能够解释这么大的跌幅。CPI 强劲数据引发市场对于持续加息的担忧，对于 AI 基建公司融资成本上升的担忧，线性外推，进一步杀跌整个 AI 产业链，先卖再问。 这是自上而下的宏观视角。然而对于我们普通散户来说，更值得关注的是公司本身的基本面，自下而上看问题，会得出完全不同的结论。基本面好的公司，不应该被无脑抛售，包括 NVDA、AVGO、INTC、MRVL、NBIS、LITE、COHR 等等。 从这些公司上个季度财报以及最近一段时间管理层的发言来看，AI 相关的需求没有放缓，很多公司订单排到了 2028 年之后，未来 2-3 年时间看不到需求层面的问题。这个季度财报大概率还会进一步强化这个观点。 股价下跌，业绩增长，估值会进一步压缩，反而砸出了黄金坑。 这个时候更应该继续持有。如果你觉得拿不住，更有可能是仓位结构出了问题，承担了自己承担不了的风险。 📈 投资美股用 BIT，稳定币直接入金，持有真实股票，终身免佣，丝滑交易美股。

曝光 33115 · 评论 49 · 点赞 117 · 书签 21

照理说，今晚美债该被砸。 PPI同比6.3%，2022年以来最大涨幅。10年期美债收益率反而掉了14个基点，到5.05%。 钱从芯片股里撤出来，躲进国债。费城半导体指数跌超3%，英伟达跌3%，道指还是红的。 比起加息，市场这会儿更怕AI那笔账。

曝光 31815 · 评论 13 · 点赞 66 · 书签 5

10月15日早盘，美股再次低开。科技和半导体板块继续大跌。 大家要坐稳了，紧紧拿好自己的基金，坐等股市回弹。 他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。

曝光 27629 · 评论 47 · 点赞 198 · 书签 10

通胀这盆冷水，浇到了降息预期上 做交易最怕的，就是仓位已经押上宽松，数据却往反方向走。 美国9月PPI环比上涨1.3%，核心PPI环比上涨0.7%。生产端价格明显升温，连剔除食品和能源后的读数也不低，想把这次上涨简单归结为油价波动，解释不通。 但这里有个区别：PPI上涨，不代表下一期CPI就会等幅上涨。企业可以自己消化部分成本，也可能选择提价，后续传导力度还要看需求。真正让市场难受的，是美联储更难放心释放宽松信号，资金原本期待的降息节奏，可能需要重新定价。 放到币圈，我的判断是，短线需要更谨慎。BTC、ETH要持续走强，除了自身买盘，也需要外部流动性配合。通胀反复，会给这套上涨逻辑增加阻力。 接下来我会盯美元、美债收益率，以及BTC能否守住数据公布后的波动区间。如果利空出来仍有资金承接，比单纯看数据猜涨跌更有参考价值。反过来，反弹没量、关键位置失守，也别急着把每次下跌都当便宜筹码。 这组数据偏利空，但偏利空不等于可以闭眼追空。先看资金怎么接，再决定仓位怎么动。 @WEEXcn 做合约，来 WEEX。一个账户，交易 Crypto、美股、黄金与全球市场

曝光 26701 · 评论 34 · 点赞 36 · 书签 0

数据公布完美股倒没有太大反应，也许是盘前已经跌不少了，等开盘后确认吧。 这次超预期太多了，反应滞后可以理解，但没反应应该是不可能的。 不过美债收益率倒都是延续下行了，希望今晚能差不多跌到位下周再盘整下就能出底部了 @BITstocks_CN 买美股上BIT，10000+ 只美股与 ETF，真实持仓，享股息分红。

曝光 25382 · 评论 14 · 点赞 26 · 书签 1

这么差的PPI数据如果一会美股开盘真的不跌了，那可是大好事啊，说明边际卖盘差不多了，这样巩固巩固提前打个小反弹？

曝光 24071 · 评论 10 · 点赞 25 · 书签 2

今晚 PPI，我最想看的不是“通胀又降了多少”，而是美股到底愿不愿意买单。 如果 PPI 广泛降温，市场对后续利率路径的压力会小一点，对 $NVDA、$AMD 这种长久期、高估值资产当然更友好；但如果核心项还是偏热，或者数据下降其实反映的是需求疲软，那科技股未必能舒舒服服吃到“通胀降温”这个利好。 宏观行情有时候就是这么别扭：同一个数字，第一分钟交易利率，半小时后可能又开始交易经济增长。 所以与其猜数据，我更喜欢等结果出来以后观察资金选择。 这种时候，平台深度的重要性也会被放大。 尤其科技股和黄金这种对宏观数据非常敏感的标的，消息出来以后价格可能连续跳档。如果盘口两侧的挂单不够，大一点的订单进去，实际成交和你屏幕上第一眼看到的价格就可能完全不是一回事。 根据 RootData 加权深度数据，WEEX 排名第一。我觉得这也是 WEEX TradFi 比较值得拿出来说的地方：不是只有“能交易美股、黄金、指数”，而是继续往下做交易深度和实际成交体验。 同样的逻辑也适合看「WEEX交易所吃客损」这种讨论。 交易者真正该问的不是一句“平台吃不吃”，而是：订单当时怎么成交？盘口是什么状态？有没有正常滑点？强平规则有没有按约定执行？ 这些东西都能拆开以后，问题反而简单很多。 方向做错自己认，平台执行有问题也应该有记录可查。 这才是我更认可的交易逻辑。 今晚 PPI 落地后，先盯市场反应，再看 $NVDA、$AMD 是真反弹，还是又一次“利好出尽”。 做合约，来WEEX 💛 #WEEX #TradFi #PPI #NVDA #AMD #WEEX深度 体验 WEEX TradFi： https://app.sensor.weex.tech:8106/t/1TX?vipCode=ba3p&qrType=activity

曝光 23717 · 评论 58 · 点赞 61 · 书签 0

美股和亚太市场大跌，9月CPI数据比市场预期高一点，但数据一出，黄金和半导体率先下跌，10月加息预期概率一度超过40%， 能源商品贡献了9月环比中近60%的涨幅，油价始终是通胀失控的主要原因，不过这份CPI数据对10月加息影响不大，当前10月加息概率回到了30%以下，但目前美股盘前情绪一般 昨晚科技板块抛售导致纳指破位，亚太市场韩国跌了接近8个点，日经跌了5个点，A股就一直没好过，大盘指数直接破了3700点，目前A股大部分指数都到了年内新低，昨晚开始到今天，中美股市双毒打，跌的头皮发麻， Anthropic三季度收入为168 亿美元，较第二季度增长约 45%，即使四季度保持增速不变，全年累计收入也不到600亿，低于市场普遍预期的800亿美金 这对硬件板块情绪压制甚至比CPI影响大，毕竟AI是被认为可以抵抗高利率的板块，市场下跌趋势中，任何利空都能加速抛售， 接下来市场不是没有好的多头趋势，三季度财报的高盈利预期能够支持反弹，接下来10月几个云巨头、英特尔、封测、闪迪的财报尤为重要，宏观变量还是在于油价，川普中期选举失败已经成为高概率的事实， 目前消息面算是全是空头消息，纳指破位代表市场情绪开始谨慎，不过在美股破位带来的是市场结构的重估，反而会为年末行情带来入场机会，市场不缺的就是机会。 AI产业趋势还在继续延续，黄金也表现的很坚强，9月在加息叙事下，黄金ETF不仅没有跟随抛售，反而逆势净流入100亿美元，今晚8点半还有PPI数据，保留好子弹，抄底优先选择指数……

曝光 21910 · 评论 33 · 点赞 114 · 书签 14

当所有人觉得到底要反弹的时候往往还会再杀一波，昨天cpi的数据是利空，今天的ppi数据也不会好到哪里去 抄底的先别急，今晚再砸一下，就差不多了

曝光 21699 · 评论 14 · 点赞 54 · 书签 6

美国9月PPI全面超预期，同比上涨6.3%，环比涨幅达1.3%，能源价格飙升是主要推手单月飙升逾10%。核心PPI同比环比均大幅超预期。 主要驱动力是能源：商品涨幅超80%来自能源，中间需求上游也高度依赖能源。这与地缘冲突导致的供应冲击直接相关，具有一定一次性或波动性特征。而剔除食品与能源的核心商涨幅0.3%，相对温和； 但不可忽视也有一定的扩散迹象： 1）服务加速（尤其运输与贸易），显示能源成本正通过物流和批发环节传导； 2）中间需求价格广泛上涨，包括部分非能源材料（钢、化学品等）和谷物等； 3）核心PPI环比从0.2%跳升至0.7%，剔除食品/能源/贸易服务的指标也从0.3%升至0.5%，均高于预期； 4）结合同期CPI（环比+0.6%、同比+3.7%；核心环比+0.3%、同比+2.6%），生产者端压力可能进一步向消费者端传递。而PPI部分数据会纳入美联储关注的PCE。 9月PPI强烈表明能源冲击正在通过运输、贸易、中间投入和部分核心指标向更广泛领域扩散，增加了未来CPI/PCE进一步上行的风险。对当下市场来说则是美联储继续加息的预期升温，资产价格则继续承压。 好的点目前更像能源冲击的二次效应，而非2021-2022年那种需求驱动、工资-价格螺旋的全面扩散。 如果能源价格持续高位，扩散程度可能加深； 若冲突缓和、油价回落，则压力可能缓解。

曝光 21588 · 评论 16 · 点赞 52 · 书签 10