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@MJTVHoPin · 2026-10-08 23:57

中國熬過霍爾木茲石油衝擊，靠的不是一座無限大的儲備庫 《外交政策》專欄作者、外交關係協會研究員Zongyuan Zoe Liu分析今年全球石油供應中斷時提出：中國作為全球最大原油進口國，且九成以上進口經海運，本應是霍爾木茲危機中最脆弱的大國；但北京沒有不計成本搶購替代油，而是讓煉油商、石化產能與企業利潤吸收衝擊，盡量把居民燃料價格與社會壓力隔離。至6月，中國原油進口降至近十年低點，7月後雖恢復，至9月仍未回到危機前水平。http://foreignpolicy.com 文章的力量在於把「能源安全」由庫存噸數改寫成整個經濟的調節能力。中國公路交通電動化降低汽柴油需求，龐大煤炭體系可在部分工業環節替代油氣，國有煉化企業又能承擔政策性虧損；需求偏弱亦意外形成緩衝。於是政府不必立即把國際油價完整傳給消費者，而可以透過加工量、庫存與利潤重新分配成本。這種能力比單一戰略石油儲備更耐久，也比「中國會因海上咽喉被瞬間窒息」的推演複雜。 但這不是免費韌性。把代價集中在煉油商，可能形成隱性補貼、地方債與國企資產負擔；煤炭替代會增加碳排，弱內需帶來的進口下降也不能被當作健康優勢。文章從能源安全出發，較少處理誰最終承擔企業虧損及環境成本。 獨立判斷是，中國確已把石油脆弱性由「立即短缺」改造成「可延後分配的財政與產業成本」，這仍是重要戰略成就。外界評估中國抗封鎖能力，不能只數油輪與儲罐，還要觀察成品油需求、電動車滲透、煉廠現金流、煤炭回升幅度及政府能把損失留在企業帳上的時間。 來源連結：Foreign Policy—Zongyuan Zoe Liu〈How China Managed the Oil Shock〉 （明鏡火拍編譯）

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