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@Dragonhau66 · 2026-10-09 20:46

美债收益率飙升，AI 概念的股票却还在涨。 这个背离，值得你多看两眼。 10年期美债，一个月涨了54个基点， 部分固收资产，跌了2.3%到5%。 按传统逻辑，利率涨，估值就该压。 但半导体，还在涨。 因为市场在赌一件事： AI 的企业盈利增长，能跑赢折现率。 但问题来了。 涨的，只有芯片、半导体、设备， 等权重标普500，疲软， REITs、公用事业、金融，全在跌。 AI 赛道的企业利润，目前只在“卖铲子”的手里， 买铲子的人，还没赚到钱。 一份研报把半导体以外的企业，叫“ROCS”——其他企业部门。 它们的处境是： 芯片买了，数据中心建了， 但利润，还没来。 如果买铲子的人，一直不赚钱， 他们拿什么，继续买铲子？ 这才是 AI 概念类的股票投资，最需要回答的问题。 不是芯片还能涨多久， 是 AI 类的企业利润，能不能从芯片，走到其他行业。 你看懂了吗？

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