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@Kay2289123 · 2026-10-10 01:39

$MRVL 是我最喜欢的标的，我的其的收益已经超过了 215%。我坚定不移地相信。在算力和存储之后，互联就是下一个 AI 的决定性突破口, 这篇帖子写给有耐心持有一年以上的价值投资者看 MRVL 仍有突破空间,这个很考验认知，以及对 AI 的信仰，更考验耐心和看懂 这周我倾尽全力，逐字观看了投资者日的演讲稿，以及过去几个季度的财报和华尔街分析报告。看完之后，我的信心十足，底仓绝对不会再卖了。找到好机会会继续加码 我会把我的研究成果发布出来，内容大纲如下，希望大家喜欢，能学到知识 第一章｜Marvell 究竟卖什么？先认清公司在半导体产业里的位置：谁负责计算，谁负责存储，Marvell 又怎样帮助设备搬运数据 第二章｜AI 为什么会卡在“连接”上？从第一性原理科普：Marvell 为什么在解决瓶颈？ 第三章｜行业的钱，怎样变成 Marvell 的机会？把约 3 万亿的建设支出、4,000 亿的相关市场分开看，也解释为什么互联要守住优势、定制要扩大份额。 第四章｜FY28 目标200 亿怎么看，FY31 800 亿怎么实现？拆开近期展望和长期目标，看哪些业务已经在贡献收入，哪些项目还需要量产兑现 第六章｜同一个数据中心里，数据怎么跑？拆开光模块，看 DSP、驱动器和放大器分别做什么，为什么升级传输速度能带来生意 第七章｜不同城市的机房，怎么连起来？看长距离光连接怎样把分散的数据中心接到一起，以及 Marvell 在这段链路里卖什么 第八章｜机柜里面为什么也开始用光？解释铜线的限制、光器件怎样靠近计算芯片，以及交换芯片怎样安排数据去向 第九章｜定制生意为什么不只是一颗 AI 芯片？看看计算芯片周围的网卡、内存和管理芯片，如何形成 XPU attach 这门配套生意 第十章｜800 亿收入，怎样走到每股 30 美元？顺着成本、费用、税和股数，把收入到每股盈利的账算清楚 第十一章｜盈利目标和今天的股价，是什么关系？分清公司目标、分析师预测与估值假设，看盈利兑现多少、市场给多少倍，会怎样影响回报 第十二章｜接下来，用什么检验这套故事？把风险落到可以观察的事情上：客户采购、产品量产、利润率，以及每个季度能否接近此前的展望 读完之后，希望你能看懂两件事：Marvell 靠什么赚钱，以及买入 MRVL 时，自己到底在相信哪些前提。公司增长目标能否实现，要看经营结果；股东能赚多少，还要看买入价格和未来估值。

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