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@liyunlo28807538 · 2026-10-11 09:06

吴清召开金融市场座谈会，传递出四层信号 10月10日，证监会主席吴清召开资本市场和金融形势专家座谈会。 从公开发布的稿件来看，我认为主要传递出四层信号。 1）稳字当头，稳住市场。 这是给市场吃一颗定心丸。 至少从政策层面看，当前稳定市场的意图非常明确。 所以我倾向于认为，接下来市场出现持续性大跌的概率有所降低。 这和我之前的分析基本一致。 2）提高分红比例，高股息板块可能进一步受到重视。 当然，目前还只是与会专家的建议，并不是已经出台的政策。 如果未来能够落实，显然会利好一些具备持续分红能力的上市公司。 相对而言，那些估值很高、长期亏损、缺乏分红能力的科技股，吸引力可能进一步下降。 尤其值得注意的是有色金属板块。 部分有色金属企业本身就具备较好的分红能力，同时又处于周期上行阶段。 高股息叠加周期上行，我认为很容易成为下一阶段市场形成共识的方向。 3）研究储备增量政策，不等于马上就有增量资金。 这一点尤其需要注意。 公开稿件的原话是“研究储备更多增量政策工具”。 研究储备，不等于政策马上落地。 政策工具，也不完全等于直接向股市注入资金。 至少从这次座谈会的公开信息来看，还没有看到具体的新增资金规模和实施安排。 所以我仍然倾向于认为，短期市场还是以存量资金博弈为主，板块之间的轮动可能更加明显。 4）科技板块未必大跌，但阴跌或者横盘的概率可能更大。 这是我基于前三点得出的判断。 一方面，政策有意维护市场稳定，市场整体出现系统性大跌的风险可能有所缓和。 另一方面，科技板块前期积累了较大的涨幅，部分公司估值偏高，盈利又无法支撑当前股价。 如果没有新的增量资金持续推动，那么科技板块想要继续大幅上涨，难度并不小。 因此，我认为科技板块接下来未必会出现持续暴跌，但高位震荡、横盘消化估值，甚至缓慢阴跌的可能性更值得警惕。 稳市场，不等于所有板块都要涨。 即使指数稳定，也完全可能出现科技股调整、资金向高股息和周期板块轮动的局面。 我认为，这可能是下一阶段A股值得关注的重要变化。

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