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@ArtofSpecuycky · 2026-10-11 10:34

摩根大通 ServiceNow（$NOW）：AI推动定价升级、客户支出增长和2027年商业化加速。 摩根大通最新研报指出，通过与ServiceNow顶级合作伙伴CEO交流发现，NOW三季度业务表现符合预期，四季度预计贡献全年35%–40%的预订量，百万美元以上大单持续增长，销售管道与预订额连续环比加速。 ServiceNow的新定价体系正逐步兑现商业价值，受访合作伙伴的续约客户已全部迁移至新SKU，多数选择Advanced套餐，约10%–20%选择Prime，推动客户平均支出提升10%–25%。虽然目前AI功能更多作为核心ITSM业务的增量销售，企业对AI实际使用成本仍较谨慎，但还没出现客户席位削减或预算超支，说明AI对现有收入模式的冲击有限。 市场担心的是AI Agent会不会取代传统SaaS，摩根大通的调研强化了ServiceNow的护城河。 NOW的核心竞争力不只是提供IT服务管理软件，还有充当企业跨系统、跨部门和跨AI Agent的工作流编排平台。即使未来企业使用更多微软、Salesforce或其他AI原生工具，还是需要统一的平台管理任务执行、权限及治理。ServiceNow正通过AI Control Tower强化这一地位。同时，Armis与Veza进一步拓展IT、OT和AI安全治理能力，构成新的增长曲线。虽然自主AI Agent可能从2027年开始替代部分IT服务台和客服席位，但管理层认为消费型AI收入增长有机会抵消传统许可证数量下降的影响。

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