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@prolibertine · 2026-10-11 18:58

今天中文圈在转的那条「国内 AI 六小强加起来只赚 OpenAI 和 Anthropic 的 10%」，快一万五曝光，说是 Epoch 的报告。我去翻了原文，其实是 Samaritan Research 10 月 6 号那篇 How do Chinese AI companies make money，作者 Cheryl Wu 和 Anson Ho。107 亿美元那个总数是 Rhodium 9 月 17 号算的，MiniMax 应用 4.7% 毛利用的还是 2025 年前九个月的数。 报告里我觉得最该看的是智谱 GLM 5.3 Flash 那组。8 月 26 号上 OpenRouter 打五折、同时放权重，一天后就有 12 家第三方在跑，到 9 月 15 号是 26 家，其中 8 家比智谱自己便宜。智谱在这个模型上的 token 份额从 88% 掉到 22%，自己的日调用量少了 70%，可这个模型整体用量还涨了 17%。最大的对手 Relace 二十天里跑得比原厂还多。DeepSeek 更夸张，OpenRouter 上花在 DeepSeek 模型的钱，大约只有 8% 进了 DeepSeek 自己口袋。 那条帖子总结成「开源没钱赚」，我感觉下结论早了点。报告后半段写的是大家在补这个口子：Kimi K3 用改过的 MIT 协议，第二条写明做 MaaS 生意、12 个月总营收过 2000 万美元的公司，商用前得跟月之暗面单签。路透说月之暗面在跟 Azure、AWS、Google Cloud 谈 K3 相关收入最高 30% 的分成。智谱这个月也跟 Bedrock 上了分成，比例没披露。 还有个数挺能说明方向。智谱私有化部署收入占比 2025 年是 73.7%，今年上半年只剩 13.5%，是自己主动收的，嫌交付和维护成本压不下来。API 毛利从 18.9% 涨到 24.6%，跟 Opus 4.8 的 85% 比还差一大截。 做酒的人看智谱这段应该挺眼熟。厂家定了价，货放出去以后渠道里互相砸价，厂家自己直营那块份额一路往下掉，最后手里能管住的就剩合同、配额和分成。开源模型现在就卡在这一步，权重放出去很容易，分成协议能不能真落地，要看谁有本事查清楚第三方到底跑了多少 token。

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