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@youngstockuser · 2026-10-11 21:00

为什么现在光通信一个接一个创新高，$MU、$SNDK这些存储股却始终无法开启第二轮主升浪？我认为整个存储板块正在经历今年最重要的一次预期差考验！ 先看两个非常夸张的数据。 $MU最新季度营收达到542.3亿美元，下一季度营收指引更是高达615亿美元。$SNDK最新季度营收约89.7亿美元，环比增长51%，其中约三分之二的增长来自价格上涨。 放在以前，这种盈利增长足以让整个市场兴奋。但问题是，美光公布强劲财报之后股价依然反复震荡，闪迪同样迟迟无法摆脱近期的获利盘压力。 反观光通信，$LITE直接宣布部分光器件产能已经被客户预订至2029年初，市场立刻开始重新评估$LITE、$COHR、$AAOI未来几年的增长空间。 这背后其实反映出华尔街两种完全不同的定价逻辑。 对于光通信，市场看到的是持续延长的订单能见度和核心器件供给紧缺，因此愿意为未来增长支付更高估值。 但对于存储，华尔街更加担心当前的高利润能否持续。DRAM和NAND毕竟具有周期性，一旦厂商扩大产能、供给恢复，利润率就可能受到压制。 尤其最近三星财报未达到市场高预期，让投资者开始重新审视整个存储行业的盈利持续性。 还有一个容易被忽略的因素，就是前期存储股已经积累了非常大的涨幅。大量获利盘、短期期权以及高杠杆资金需要时间消化。期权Gamma结构可能影响短期波动，但不能简单理解成有人故意把股票锁死。 那么存储究竟怎样才能重新上涨？ 我认为最关键的是三件事：DRAM和NAND价格继续保持强势，华尔街持续上修2027年EPS预测，以及机构正股买盘重新推动$MU、$SNDK放量突破近期震荡平台。 其中我尤其关注10月29日$SNDK财报。如果企业级SSD需求、NAND定价和未来利润率继续超出预期，市场就可能获得重新评估存储周期的重要依据。 我依然看好存储，但我并不希望它单纯靠短期期权拉出几根大阳线，然后第二天全部跌回去。 真正值得期待的，是横盘充分消化筹码之后，企业盈利继续上修，正股资金重新入场推动的第二轮行情。 现在存储最缺的不是漂亮的历史财报，而是让华尔街相信2027年利润还能继续增长的证据。

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