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@MMMusol · 2026-10-12 09:55

投资，是一种可以只靠脑子、不靠关系、不靠出身，就能生存下去的方式 股市诞生的逻辑是： 把资产碎片化， 让所有人都能自由买卖。 这意味着它天生就是为了服务那些"频繁交易"的人的 它需要流动性，需要每天有人进进出出，需要有人对短期价格波动产生反应。 而价值投资者的逻辑恰恰相反： 我把自己当成企业主，我不在乎今天的股价，我只在乎这门生意十年后值多少钱。 这两种逻辑根本就不是为彼此而生的 李录说，这就是为什么那95%的钱，永远不会流向价值投资的方式 因为那95%的人，就是市场本来要服务的对象，他们的行为创造了市场存在的意义。 但也正是因为这样 那5%的人，永远有机会。 因为每当那95%的人因为恐慌、贪婪或者机构限制而做出非理性决策时，机会就诞生了。 李录说，那些真正能做到的人，在他看来，有两个天生的特质： 第一，他们对"独处"和"与众不同"有更高的耐受度。 正常人在持有与主流观点相反的立场时，会感到焦虑、孤独、不安全感。 但真正的价值投资者，在这种状态下反而会感到自信——因为他们相信的不是"别人赞同我"，而是"我的推理和证据是对的"。 这是一种很罕见的心理结构。 第二，他们对"不作为"有极高的忍耐度 大多数人在没有新动作、没有新想法的时候，会感到焦虑，会觉得自己在浪费时间 但价值投资者必须能接受——大部分时间，你什么都不做，只是读书、研究、等待，而这恰恰是最重要的工作。 李录把这种人称为"基因突变"的结果 这不是贬义，而是说，他们天生就有一种少见的心理配置，使得他们能在别人痛苦的地方如鱼得水。 价值投资最难的部分不是找到好公司，而是在找到之后，在所有人都不理解你的时候，还能安静地持有。 这需要一种特定的心理结构，而不仅仅是知识。

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