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@juzige01 · 2026-10-12 18:19

桔子哥说一下10月14日 本周三即将到来的ASML 财报，有哪些值得关注的点。 大家都知道AI芯片需求火爆，台积电、三星、SK海力士、美光都在扩产。但这些企业究竟愿意为未来两三年的产能投入多少资金，才是决定半导体设备股后续走势的关键。 ASML 作为全球唯一能够量产 EUV 光刻机的企业，它的财报能让我们提前看到晶圆厂的投资意愿。 先看看目前的情况。 ASML 二季度营收93.3亿欧元，毛利率54%。公司给出的三季度营收指引是110亿至120亿欧元，毛利率55%至57%。 今年全年营收预期已经上调至430亿至450亿欧元。 这些数字说明行业景气度已经很高。问题来了：接下来的增长还能不能继续超出市场预期？ 10月14日，有三个地方值得重点关注。 第一，2027年的扩产计划有没有继续加速？ ASML 在上季度透露，计划把2027年低数值孔径EUV设备的年产能提高30%，并研究2028年进一步扩产。 目前公司2026年的相关年产能约为65台。 光刻机动辄上亿美元，晶圆厂通常需要提前很久规划设备采购。 如果管理层继续强调2027年订单需求强劲、交付排期紧张，甚至进一步扩大产能规划，对整个设备板块都是利好。 但如果出现客户推迟交付、缩减采购计划的迹象，就需要小心了。 还有一个容易被忽略的变化：ASML今年已经不再定期披露季度订单金额。所以财报解读不能再简单盯着净订单数字，未来产能安排和管理层对客户需求的描述会更加重要。 第二，扩产需求究竟来自哪里？ 这一点直接关系到哪些股票更值得关注。 如果增长主要来自台积电的先进制程扩产，说明AI GPU和先进逻辑芯片的需求依旧强劲。 如果三星、SK海力士、美光等存储厂商继续扩大DRAM和HBM相关投资，那么存储设备供应商可能会获得更大的增长空间。 值得留意的是，HBM需求增长不等于EUV订单同比例增长。存储厂商的资本支出还会流向刻蚀、沉积和先进封装等环节。 另外，中国市场的DUV设备需求和出口管制，也可能影响ASML未来的营收结构。 如果先进逻辑和存储设备需求同时走强，这轮设备投资周期的基础就更加扎实。 第三，这份财报会怎样影响美股设备四巨头？ $ASML：重点看EUV需求、出货产能和2027年增长可见度。 $AMAT：业务覆盖沉积、材料工程等多个关键环节，逻辑与存储扩产都可能带来机会。 $LRCX：刻蚀和沉积设备是强项，尤其值得关注DRAM、3D NAND的资本支出变化。 $KLAC：主要受益于工艺检测、计量和良率控制需求。先进制程越复杂，相关设备的重要性通常越高。 需要注意，ASML业绩超预期，不代表其余三家会等幅上涨。不同工艺环节的设备投入节奏存在差异。 最后聊聊股价。 SEMI此前预计，2026年全球半导体制造设备销售额将同比增长23.2%，达到约1659亿美元。 行业扩产本身已经有很高的市场预期。 如果ASML业绩超过指引，同时进一步强化2027年需求展望，设备板块有望获得新的上涨动力。 如果当季业绩漂亮，但未来扩产计划没有新变化，就要警惕利好兑现。 如果公司开始谈到客户延迟交付、需求放缓或出口限制加剧，那么设备股可能面临一轮估值调整。 10月14日这份财报，值得结合10月15日台积电的财报一起看。 一家告诉市场设备需求有多强，一家告诉市场晶圆厂准备投入多少钱。 $ASML、 $AMAT、 $LRCX、 $KLAC，你更看好哪一家吃到接下来这轮扩产红利？

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