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@pirrer · 2026-10-12 21:08

今年的諾貝爾經濟學獎（@NobelPrize）10 月 12 日揭曉，由史丹佛大學的霍爾（Robert E. Hall）與哥倫比亞大學的伍德福（Michael Woodford）共享，得獎理由是替總體經濟的穩定政策建立個體基礎，也就是從家庭與企業的決策往上建立模型。霍爾研究的問題之一，是一個人拿到一筆錢之後會花掉多少。台灣 116 年度中央政府總預算案編列 2,357 億元，要普發現金每人 1 萬元，還要等立法院審議。 早期的總體模型假設，家庭扣掉稅之後可以運用的所得增加多少，消費就按比例增加。1970 年代石油危機之後，這類原本以為穩定的關係失靈，失業上升時物價照樣走高。經濟學家早就主張消費取決於對未來所得的預期，可是預期沒辦法直接觀察。1978 年，霍爾把問題反過來問。如果消費由預期決定，家庭只有在收到新消息時才會調整消費，而新消息無法事先知道，所以消費的變動也應該預測不了。他用美國的總體資料檢驗，大致成立。 1982 年，他和另一位經濟學家改用 2,309 個美國家庭在 1969 至 1971 年、1973 至 1975 年的食物支出資料再驗一次。這次純粹的理論沒有過關，消費對當期所得的反應比理論預期的大。兩人估計，約 80% 的家庭符合理論，另外約 20% 的家庭，消費與所得成比例。 照這套理論，只發一次的錢大部分會被存起來。後來各國政府發錢，研究量到的比理論多。美國 2001 年的退稅，收到款項的那 3 個月有 20% 到 40% 花在食物、衣服這類消耗較快的非耐久財，連同之後 3 個月累計約三分之二。2008 年的刺激款，在收到款項的那 3 個月，非耐久財支出占 12% 到 30%，把汽車等可以用很久的耐久財算進去，總支出占 50% 到 90%。這幾項研究的量法不同，不能直接比高低。 台灣也有實證，2009 年每人 3,600 元的消費券，中研院經濟所學者與合作者 2017 年發表的研究估計，每使用 1 元消費券，約有 0.243 元是原本不會發生的消費，估計不含店家折扣效果時是 0.164 元。消費券有使用期限，也不能兌換現金，這個數字不能直接套到現金上。 伍德福 2003 年的著作，把霍爾的消費理論、廠商定價與央行的利率規則整合成 3 條方程式的模型。瑞典皇家科學院說，這套模型成為後續新凱因斯模型的原型，世界各地的央行與財政部門目前也用這類模型做分析。科學院也列出這類模型的限制，突發的戰爭或疫情會怎麼改變人的預期，現有架構很難掌握。兩位得主將平分 1,200 萬瑞典克朗獎金。

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