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@InGodWeBelieveU · 2026-10-12 22:24

1926 到 2016 年，美国股市创造的全部净财富，只来自表现最好的 1,092 只股票。 这是亚利桑那州立大学 Hendrik Bessembinder 教授的研究：他把在美国交易所上市过的每一只普通股的"一生回报"都算了一遍（CRSP 数据库，不只看活到今天的）。 几个结果： 1. 其中仅 86 只股票，就贡献了约 16 万亿美元财富创造的一半。 2. 其余的股票，合起来只是跟一个月期国库券打平。 3. 一只股票在数据库里的存续时间，中位数只有 7.5 年。 用做实验的眼光看，这是一个极度"右偏"的分布：平均值被极少数样本拉高，中位数样本其实很普通。 这对普通人的启示不是"去找那 86 只"，事后看当然容易，事前几乎没人能稳定做到。更实际的含义是：单押几只股票，大概率抽不到那几张"中奖彩票"；分散持有，则是在保证自己的样本里"带上"它们。 当然，这是历史数据，不保证未来分布不变。不构成投资建议。 你更相信"选对股票"，还是"别错过市场"？

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