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@Leoskie_L · 2026-10-13 08:02

這則新聞是 10/12 在新加坡 DBS 論壇上，博通執行長陳福陽說 AI 最大的限制可能是「資本」，不是晶片、記憶體或電力。英特爾執行長陳立武也附和，說資金成本在上升，而且 AI 投資最後賺不賺得回來還不知道（CNBC 報導、中央社）。要注意，這個話題是主持人先問長債殖利率上升的事，陳福陽是接著她的話講的。他還說很多投資人「根本不知道自己在投什麼，幾乎像在賭場」，這段是 Carl Quintanilla 轉引 Bloomberg 的，我沒讀到 Bloomberg 原文。 陳福陽自己估的數字（Computer Weekly）是：全球每年花約 2,000 億美元跑 AI 模型，收入大約 1,500 億美元。他也說需求會一直大過供給到 2029～2030 年。 大家的討論大致分成四派： 資金派，包括陳福陽、陳立武和 Jefferies 的 Chris Wood。他們認為需求是真的，但錢變貴了。Wood 的數字是五大雲端今年已經發債 2,290 億美元，去年全年才 1,080 億，他還預估四大雲端第三季的自由現金流會轉成負的（鉅亨網轉述）。 泡沫派認為投入遠大於收入。有人拿 2001 年電信泡沫來比，說現在的缺口更大（GibCap）。 算力仍然稀缺派的說法是：有資金擔保的長約和 take-or-pay 合約是真訂單，只有空泛的合作備忘錄（MOU）才是泡沫。這段是 X 上的轉述，我還沒驗證。 價值上移派是用陳福陽自己的數字來看：每 GW 硬體只分到約 100 億美元，模型公司分到約 200 億，所以價值正在往模型和應用層移動。 照這個邏輯，融資一收緊，最先受傷的會是靠借錢蓋機房的新雲端業者，例如 CoreWeave，還有甲骨文相關的案子。接著才輪到台灣的伺服器組裝和光通訊廠，台積電排在比較後面 https://www.computerweekly.com/news/366652046/Capital-not-chips-may-be-the-real-brake-on-the-AI-build-out

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