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@Maxandzero · 2026-10-13 17:42

在期权市场里做卖方，可能一直都在赚两种钱 卖期权赚的，难道只有 Theta 和 IV-RV 的差价吗？ 最近看了一篇研究《Volatility-of-Volatility Risk》，里面指出了一个额外的溢价： “波动率自身的波动”也存在额外的风险溢价 研究中，VIX 与 VVIX的相关性仅有 0.27，说明市场对价格波动和波动率自身变化的预期，并不总是同步。 更有意思的是，Delta对冲后，对 Volga 风险暴露越高的期权，平均收益反而越低 这意味着，卖方可能同时在收取两份保险费：一份来自价格波动，一份来自波动率自身的波动。 放到BTC 期权上，一样有不少的二阶风险溢价 我把研究的中文翻译放在评论区，供大家研究

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