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@youngstockuser · 2026-10-13 17:59

关于存储基本面解析以及对鬼故事CXMT 今天SK海力士盘中跌幅达-8%，三星电子-7%。导火索是中国长鑫存储（CXMT）的DRAM技术进步消息。然而，这一卖出行为，仔细剖析逻辑，就会发现漏洞百出。 首先，CXMT是一家无法进入海外市场的公司。作为美国的出口管制对象，它无法引进尖端半导体设备，前沿工艺的扩展也受到阻碍。在服务器用DRAM所需的高精度工艺上，远远落后于三星和SK海力士。生产出来的产品只能全部消化于中国国内市场，这是其结构性限制。 其次，全球超大规模云服务商无法使用受制裁企业的芯片。AWS、谷歌、微软、Meta不会将CXMT的DRAM安装到服务器中。内存市场中赚钱的服务器用DDR5和HBM领域，仍完全由三星和SK海力士占据。 第三，市场专家们也持相同观点。未来资产证券常务今天表示，“CXMT的技术进步并不意味着即刻供应增加或内存价格下跌”。他提到，相关利空已在昨日大部分提前反映，跌幅收窄和反弹买盘流入的可能性也存在。 CXMT在低价DRAM领域确实有过扰乱价格的先例。但那指的是DDR4这样的老旧产品。现在市场资金正涌向服务器用高附加值产品，而在这一领域，CXMT甚至还无法上场。 总之，今天的跌幅是恐惧情绪超越基本面的过度下跌。内存周期的核心——AI服务器需求、DDR5转换、HBM——一个都没有改变。

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