推文

@youngstockuser · 2026-10-14 03:01

《为什么$MU、$SNDK越跌越狠？我认为现在美股最大的一个问题，就是存量资金博弈！存储究竟跌到哪里才值得抄底？》 最近的行情让我越来越明显地感觉到，华尔街现在更像是在进行存量资金博弈，而不是增量资金推动的全面牛市。什么意思？就是市场没有看到足够广泛、持续的新资金承接所有板块，更多表现为资金在不同资产之间重新分配。前段时间AI硬件暴涨，现在$MU、$SNDK、$AMD连续遭到抛售，另一边$META、部分软件股和金融股反而表现更强。资金并没有完全离开美股，而是在不断降低高估值硬件敞口，寻找新的盈利机会。 为什么会这样？核心还是资金成本太高。美国10年期美债收益率仍在5.2%附近，油价居高不下，大盘又处于历史高位。机构完全可以持有国债获得相对稳定的收益，为什么还要无条件追逐已经涨了几倍的半导体？更何况AI基础设施融资压力、2027年存储供给竞争和企业资本回报率的问题正在被反复讨论。现在不是存储企业赚不到钱，而是市场不愿意继续按照此前的高增长预期支付估值。 但我认为存储的核心基本面目前并没有被证伪。TrendForce仍然预计第四季度普通DRAM合约价上涨10%—15%，NAND上涨15%—20%，企业级SSD上涨23%—28%。这些预测说明当前行业需求仍然强劲。问题在于，基本面强劲不代表股价一定马上反弹。尤其当整个板块进入集中减仓阶段，技术支撑连续失守，机构卖出的理由可能只是需要降低风险，而不是认为公司明天就会亏损。 那么什么情况下才值得抄底？我认为不是跌10%、20%就立刻买入，而是等待三个信号。第一，$MU、$SNDK停止连续创新低，日线形成更高低点，反弹时有成交量配合。第二，韩国三星、SK海力士以及日本存储股同步企稳，而不是美股独自反弹一天。第三，CPI、$ASML、$TSM财报以及月底存储厂商的指引，没有证明行业需求和盈利预期正在恶化。只有价格、资金和基本面逐渐形成共振，反弹的可靠性才会提高。 具体到价格，$MU此前跌破1000美元，10月12日最低触及978.5美元。现在首先需要观察能否重新收复980—1000美元区域。$SNDK此前跌破1500美元，10月12日最低触及1464美元，接下来需要观察能否重新站上1465—1500美元。如果继续跌破前低，就不能仅凭整数关口认定已经到底。这些价格是技术验证区，而不是我认为一定便宜的买入价。 我的策略是，真正出现企稳信号后再小仓位试探，确认突破和回踩有效后逐步增加仓位，而不是一次性满仓赌底。尤其当前这种环境，短期期权和杠杆风险远高于普通正股。即使未来存储突然暴涨20%，也没有必要为了抓住每一美元利润，提前承担可能损失大部分本金的风险。 我的观点很明确：存量资金轮动阶段，最忌讳的就是看到一只股票跌得很惨，就认为马上会有资金接盘。真正的底部不是靠跌幅判断出来的，而是卖盘逐渐衰竭、资金重新承接、基本面预期稳定之后，市场一步步确认出来的。 我依然看好存储，但现在更愿意用一部分上涨空间换取更高的交易确定性。 抄底最重要的不是买在最低点，而是避免买在连续下跌的半山腰。留住现金，等待趋势改善，远比提前猜中底部更加重要。

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