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@alanchen · 2026-10-14 04:27

都说美国东西贵到吃不起，摩根大通今天交的财报却是另一幅画面：这个季度，它的客户用借记卡和信用卡一共刷了5395亿美元，比去年同期多了一成。信用卡欠款也在涨，平均余额从去年同期的2344亿美元涨到2501亿。最反直觉的是，还不上钱的人反而少了，信用卡净坏账率从上个季度的3.34%降到2.91%。 这个“多刷了一成”: 里面有物价，同样一车菜、一箱油，今年就得多刷几块；也有客户变多，它的活跃手机银行用户一年多了7%。CFO 说油费、旅行这些类别都在涨。所以刷得多，不能直接读成大家日子更宽裕了。 坏账率下降也要看是谁的账。摩根大通是美国最大的发卡行之一，但它的客户不等于全美国，信用差、收入低的人群未必在它的账上。管理层给的全年坏账率指引仍在3.2%左右，一个季度好看，可能有季节因素。 我的理解是：至少在这家银行的客户身上，高利率和高物价还没把人压垮，大家一边抱怨一边继续刷。Dimon 在财报里也点了名：通胀、资产价格高、利率上升，这些力量也许可控，但他准备好应对各种结果。接下来要看的是，卡债余额继续涨的时候，坏账率能不能守在3%上下；两条线要是一起往上走，那才是消费者真撑不住了。 $JPM

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