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@Francobigbro · 2026-10-14 08:31

刚跟沈彤沈哥 @jessyshen 聊了聊AI基建，越聊越清醒。 他准备ALL IN AI基建了，开启人生事业新建段，并且认为这个就跟互联网时代的光纤网络基建一样，充满前途，我也认可。年轻人确实要跟上！ 模型大战，谁笑到最后，没人说得准。但有一件事我敢拍桌子：给AI供算力的房东、卖水的人，这钱一定赚得到。 所以我专门挑了一只票，下狠功夫研究了一遍 $NBIS ） 它到底干嘛的？ 一句话：AI时代的算力包租公。 自己圈地建数据中心，成片成片地堆GPU，然后把算力租给AI公司。OpenAI也好，哪家新冒出来的模型公司也好，想训练、想推理，就得租卡。谁赢都得给房东交租。 这条赛道上的同行，是 $CRWV （CoreWeave）和 $IREN。Nebius总部在荷兰，在纳斯达克上市。 增长有多猛？ 上季度收入暴涨454%，干到5.82亿美元，年化收入已经冲到30亿美元。 这还不是最狠的。公司预计2026年客户预付款超过90亿美元。 什么概念？客户没见到货，先把钱拍在桌上，生怕抢不到卡。这种需求，装是装不出来的。 敢涨价，才是真底气 9月，Nebius直接通知客户：10月1日起，GPU租金上调。 消息一出，股价当天拉了10%，整个板块跟着一起往上冲。 重资产生意，敢主动涨价，只有一个原因：货不够卖。算力到现在还是卖方市场，房东说了算。 它最近还收购了Inferize，专门加码推理业务（Token Factory）。这一步我特别看重。训练是一阵一阵的，推理是细水长流的。AI应用越落地，推理的需求就越像自来水，一直流，一直收钱。 行业里，它是第一梯队 SemiAnalysis的ClusterMAX评级，Nebius和CoreWeave并列最高档Platinum。 GPU云拼的就是三样：集群稳不稳，调度强不强，交付快不快。能进这一档，说明它手上是真本事。 但是，丑话必须说在前面 这只票，又贵又烈。 第一，贵。8月时市销率53倍左右，EBITDA还是负的。未来几年的增长，股价已经先吃掉了一大口。 第二，折旧像一座山压着。一个季度收入5.82亿美元，折旧就吞掉2.59亿美元。GPU换代快得吓人，今天买的卡，几年后还值多少钱？这是整个neocloud行业头顶的一把刀。 第三，稀释。公司做过28亿美元的ATM增发。重资产扩张，钱烧得飞快，要一直融资，老股东的份额就一直被摊薄。 第四，机构吵得厉害。有人狂看多，也有人明着看空，Redburn直接给了Sell。 板块的命门 neocloud这一整组，做空比例都高得惊人。最近AI泡沫的担忧一冒头，整组集体挨砸，单日上下10%是家常便饭。 它们的命，攥在大厂手里。微软、谷歌、亚马逊、Meta还在疯狂砸capex，这一组就有饭吃。哪天大厂收手，第一个被按在地上摩擦的，就是它们。 我的结论 NBIS是AI基建里弹性最大、故事最猛的一只。增长在兑现，定价权在兑现，推理的长线布局也看得见。 但估值已经透支了不少，波动烈得能把人甩下车。 我的打法很清楚：小仓位当卫星仓，盯紧大厂capex和每个季度的财报，该加加，该减减。重仓梭哈，绝对不碰。 卖水的人一定赚钱。但买卖水公司的股票，买在什么价，决定了你是赚钱，还是给别人抬轿子。 以上纯属个人研究和学习记录，不构成任何投资建议。DYOR。 $NBIS $CRWV $IREN $NVDA #AI基建 #美股

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