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@gpsma2025 · 2026-10-14 09:05

京东方这两个字，你在大街上随便抓个人问，他可能说不出来。但你抬头看一眼，商场的大屏幕，地铁里的广告机，你家里那台电视，公司会议室的显示器，十台里有六块屏，你的手机或者平板，是京东方的面板。 这家公司2024年液晶面板出货量全球第一，大尺寸LCD市占率超过30%。听起来像个顺理成章的成功故事。但你把时间倒回二十年前，京东方是全中国电子行业的笑话。 1993年，王东升接手北京电子管厂。那厂子是一五时期苏联援建的，到九十年代初已经发不出工资，三千多退休工人等着养。王东升当时三十六岁，在厂里搞了个股份制改造，名字改成京东方，本质上是想活下来。那时候京东方做什么？做电视机壳，做显示器代工，赚点辛苦钱。真正的转折点在2003年。这一年京东方做了一个让全行业看不懂的决定，花3.8亿美元收购韩国现代的LCD业务。 3.8亿美元在2003年是什么概念？京东方当时全部净资产也就几个亿人民币。等于一个小老板借了全款把隔壁行业龙头买下来。全行业骂他疯了。LCD这个东西，技术专利在日本人手里，夏普、三星、LG这几大玩家围成一圈，京东方一个中国代工厂，凭什么？ 凭的就是烧钱。收购完了之后，京东方开始了长达十几年的亏损。2005年到2017年，十二年时间，扣非净利润累计亏损超过两百亿。每年报表一发，市场就骂，说这公司是吞金兽，说王东升是国有资产败家子。北京政府、合肥政府、成都政府，一轮一轮地给钱。每建一条高世代线，就向地方政府定增融资一次。一条8.5代线投三百多亿，一条10.5代线投四百多亿。地方政府为什么愿意跟？因为面板这东西，一条线带一个产业园，上下游几百家配套厂，几千上万个就业岗位，GDP、税收、产业链全来了。 这场豪赌的拐点在2017年。这一年，京东方在LCD上的累计投资终于过了临界点。韩国三星和LG开始打不过，主动退出LCD，转向OLED。日本人更惨，夏普被富士康收购，J一连亏十几年。京东方用了十五年时间，把LCD从高科技打成了基建。你现在看LCD面板价格，跟钢材、水泥差不多，周期性波动，没有暴利。但中国厂商靠规模、靠良率、靠成本，把这个东西做到了全球第一。 中年男人看这个故事，最该想的是什么。王东升那一代人做的事，其实就是把"中国不擅长高端制造"这句话一点点撕碎。面板这个东西，1990年代是日本的天下，2000年代是韩国的天下，2010年代是台湾的天下。每一次产业转移，都伴随着上一个霸主的衰落。京东方赶上了最后一班车，而且是用最笨的办法，烧钱、亏损、再烧钱，硬扛了十五年。 这十五年里，多少股东骂街，多少分析师唱空，多少媒体写文章说京东方完了。但王东升没退。为什么？因为他算过账。面板是显示行业的地基，你不做，永远被人卡脖子。手机里那块屏，电视里那块屏，汽车里那块屏，你不造，就只能向三星LG买。一块屏占手机成本三分之一，一年几千亿的利润，全让老外赚走。 2021年以后，京东方开始赚大钱。2021年净利润突破250亿，2022年在整个电子行业下行周期里，依然赚了75亿。这时候市场才回过神来，原来那个吞金兽，已经变成了现金奶牛。 但京东方也有自己的焦虑。LCD是基本盘，OLED才是未来。手机屏幕已经全面转向OLED，苹果iPhone用的OLED屏，主要供应商还是三星。京东方在OLED上追了十几年，良率上来了，但高端份额还在三成左右。汽车电子、AR、VR这些新显示场景，也才刚刚开始。 放到今天看，京东方最值得尊敬的不是它赚了多少钱，是它做了一件别人不敢做的事。一个行业，技术被海外垄断，利润被海外拿走，你要做，就是十几年不赚钱，就是一直亏，就是被股东骂，就是被媒体写。一般公司扛不住三年就撤了。京东方扛了十五年。 很多人说中国制造业就是抄，就是低价竞争。面板这个故事告诉你，低价竞争的前提是你先砸了几百亿，烧了十五年，把良率做到全球第一，把成本压到对手不敢跟。这不是抄，这是用时间和金钱换出来的入场券。 下一个二十年，京东方要解决的是OLED和Micro LED的问题。但至少在LCD这个战场上，它已经打完了。当年嘲笑它的日本公司，已经不在牌桌上。当年跟它竞争的韩国公司，主动退出了。王东升当年在董事会上说过一句话，只有偏执狂才能生存。现在回头看，他说的偏执，不是性格，是勇气。

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