推文

@MMMusol · 2026-10-14 17:06

$SPCX 现在几乎完全变成了一只 AI 股票 不管从业务构成还是股价属性看， 太空业务反而成了它的加成项，而不是主线 从业务构成上看，变化已经非常清晰 TD Cowen 上个月的研报里是这么说的，AI 算力租赁已经是 SpaceX 增长最快的收入来源，预计明年一季度就会超过公司所有其他业务的总和 Neocloud 已经是年底 ARR 最大的单一板块，排在 Starlink 前面，排在一切前面 反复看了一下， 觉得这件事反直觉到了需要认真消化的程度 一家靠猎鹰火箭和数千颗星链卫星让全世界记住的公司，收入结构的重心忽然落到了地面上的数据中心里，客户名单写着 $DEPW 、 Anthropic 、Reflection AI，谈的全是算力合约 两年前大概没人当真的哈哈哈 主要是这个变化快得出乎意料 Starlink 花了好几年慢慢起量，Neocloud 几乎是一年之内从零长到了最大板块 客户签约还在加速，落地的大单之外更多在推进。 今年八月完成的 Cursor 收购把应用层补上了，从数据中心算力到 Grok 再到 Cursor，一条完整的垂直链条在很短时间内接上了。 这条链条每一段单独拿出来都是体量惊人的生意，合在一起你会觉得，这跟传统印象里的太空公司已经完全是两个物种。 股价属性上， 市场也在按 AI 公司给它定价，而不是按传统航天公司了 很多机构讨论的焦点已经从火箭发射和 Starlink 用户数，转向 GW 级算力扩张节奏、客户签约、以及 AI 相关收入占比 太空业务当然还在，Starlink 覆盖全球的低延迟网络和碾压同行的发射成本，都是实打实的资产，远期甚至有轨道计算的可能性 但这些东西在估值模型里的位置已经挪了，变成了给 AI 主线提供壁垒的加成 华尔街愿意给 SPCX 的溢价主要跟着算力扩张的确定性走，太空更像是加分项 简单来说，SPCX 正在从“做太空的公司”变成“做 AI 基础设施、同时拥有太空资产的公司”。 太空没有消失， 但它已经从主业变成了 AI 故事里的额外筹码 太空是来路，AI 是当下~

曝光 269 · 评论 2 · 点赞 4 · 书签 0