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@0x99DaDa · 2026-10-14 22:52

做 AI 无服务器算力的 @Modal，今天自己官宣：年化经常性收入跨过 10 亿美元，同时完成 7.5 亿美元 D 轮，Accel 领投，投后估值约 157.5 亿美元。 为什么值得看：同一天公开市场在砸 CoreWeave、Nebius 这类「借钱建机房」的名字，私募却还愿意按大约 15.8 倍年化收入给「调度别人算力」的平台开支票。 公司和 Axios 的口径： 🔹 融资：7.5 亿美元 Series D，Accel 领投；投后约 157.5 亿；累计融资约 12 亿美元 🔹 收入：年化经常性收入（ARR）超过 10 亿美元 🔹 增速：相对上一轮 C，使用量约翻 3 倍；同比称增长超过 15 倍 🔹 位置：四个月前上一轮估值大约 46.5 亿量级，这轮估值大约翻了三倍多 粗算：157.5 亿估值 ÷ 10 亿 ARR ≈ 15.8 倍。贵不贵取决于你信不信它还能按「平台抽成／调度」扩，而不是自己把 GPU 债背到资产负债表上。 对照很刺眼：重资产 neo-云计算今天在还债市的价；轻资产推理／训练调度平台还在融成长估值。都叫 AI 基建，一个在交易「电和柜子借得到借不起」，一个在交易「开发者会不会继续把活挂到你的 API 上」。 真正要看的不是又一张「AI 融资好猛」。要看 Modal 这 10 亿 ARR 里，有多少是可留存的平台收入，有多少是转手算力的流水；以及公开市场利率若再抬一档，私募给 infra 的倍数会不会跟着重估。 https://www.axios.com/pro/enterprise-software-deals/2026/10/14/modal-accel-ai-infrastructure

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