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@tuolaji2024 · 2026-10-14 22:56

对人民币一直在持续和稳定升值的理解， 1，升值，gdp 总量会接近美国，这是一种目标，不管用什么方式！ 2，今年中国出口很猛、贸易顺差很大，顺差是升值的主要推手之一，而升值又会慢慢反馈到出口上，上个月出口都看到了，高盛预测今年出口见顶，我觉得明年。 3，升值部分抵消美债高利息。 今年初大概年底的时候，美元兑人民币大概是6.99左右。现在大概是6.69，人民币升值了大概4.3%。 假设你在今年初拿10万人民币去换美元买美债，大概能换到1.43万美元左右。按现在美债大概5.2%的利息来算，这9个多月下来，你大概能赚590美元左右的利息。等你把本金加上利息一起换回人民币的时候，大概只剩9.97万左右。结果就是亏了大概330块，回报大概是负的0.3%。 同样这10万放在国内债券里，按现在大概1.65%的收益率算，同样这段时间大概能赚1300块左右的利息。 美债虽然利息比国内高3个多点，但今年人民币升值带来的汇兑损失大概有4000多块，把多出来的利息全吃掉了，最后还倒亏一点。 再拿100万人民币来算。今年初换美元大概能换到14.3万美元左右。这9个多月利息大概能赚5900美元左右。最后换回人民币大概只剩99.66万左右，净亏大概3400块。 简单说就是，利息看着比国内高不少，但今年汇率一升值，多出来的那部分利息基本没了，算总账还倒贴一点。数字就是这么个情况。 4，小粉红高盛之前也有算过， 大概的意思是，东大愿意让人民币慢慢升（一年大概3%-5%），这样既能减少外国对“人民币太便宜、抢出口”的抱怨，又能不伤到制造业太狠，还能让人民币更有吸引力（本身也在做人民币国际化） 其实大部分外资机构，都觉得人民币现在还被低估，未来几年可能继续慢慢升到6甚至更低（比如2028年左右到6，极端到5.5附近），而且因为中国通胀低、美元也可能慢慢变弱，这种升值不会让中国制造完全失去竞争力。 目前来看潜在的 g2 合作趋势和蜜月阶段可能还会巩固这个逻辑，甚至世界对中国的中高端制造认可和贸易逆差的妥协，都会伴随新的阶段变数。 假设升值预期如果形成，还能把中美利差的劣势对冲掉，让外国人更愿意买中国债券，钱再流进来，反过来又支撑升值。 5，至于GDP总量超越美国，一时半会没戏，但是升值会让以美元计价的中国GDP数字变好看一些，有象征意义。 永远不要质疑他们的能力，要质疑自己能不能看懂！

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