推文

@AYi_AInotes · 2026-10-14 23:34

YC 掌门人 Garry Tan 刚发的这条推文太炸裂了，加州 11 月 3 日要投的那个全球 5% 净资产税，在学者嘴里只是个富人付得起的小钱，但放到一个有超级投票权的创始人身上，直接变成了 50% 的资产掠夺。 表面看是数字游戏，真正让人后背发凉的是未上市股权怎么估值。 按照加州的投票权推定条款，一个持股 50%、拥有 20 倍投票权的创始人，直接被算出了 100 亿的计税基数。 对一个纸面财富 10 亿、连一笔几亿现金贷款都贷不出来的未上市创始人来说，这笔税单根本不是 5%，而是要了他一半家当。 反对者和支持方吵得不可开交的地方正在这里： 支持方觉得有缓缴条款，等公司上市变现再交就行， 但创始人面临的现实是，纸面财富和银行卡里的现金从来不是一回事。 争到最后，这根本不是一个 5% 的税率问题啊铁汁们，本质就是一场未上市股权到底该按账面算还是按流动性算的框架之争。 当税单比你能拿出来的现金还多时，伤害的就不只是创始人的钱包，而是整个科技公司留人定锚的股权逻辑啊

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