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@InGodWeBelieveU · 2026-10-15 05:37

很多人以为，美股长牛的买家是散户和机构。 其实最稳定、最沉默的那个买家，是公司自己。 这就是股票回购：公司拿现金在市场上买回自家股票，然后注销。股份总数变少了，同样的利润分到更少的股份上——每股收益(EPS)就被动变高了。 所以看到一个漂亮的EPS增长，先别急着鼓掌。要把它拆成两半： 一，分子是不是真的变大了（利润有没有增长）； 二，分母是不是缩小了（股本有没有减少）。 如果利润原地踏步、只是股本缩了，EPS照样能年年涨。但这家公司并没有变得更会赚钱，它只是把未来的钱，提前分给了现在的股东。 这不是说回购就是坏事。用赚来的自由现金流回购，把多余的钱还给股东，是一种纪律。 真正的坑是两种回购： 借钱回购，把股东的钱加杠杆去买自家股票； 以及股价越贵越买——等于用你的钱在高位接盘。 下次翻财报，除了利润，先扫一眼「股本变动」那一栏。那一行，常常藏着EPS增长的真假。 你持仓里，有没有哪家公司的EPS，其实是被回购撑起来的？ 个人观点，非投资建议。 #美股 #股票回购 #财报 #价值投资 #EPS

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