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@PhyrexNi · 2026-10-15 20:00

台积电利润增长69%，好财报暂时没能扭转科技股跌势 台积电今天公布的第三季度财报，增长仍然很强。净利润7630.6亿新台币，同比增长68.7%，美元营收467.2亿美元，同比增长41.2%，环比增长16.2%，还超过了公司之前给出的营收指引上限。先进芯片的需求，确实还在转化成收入和利润。 但利润增长69%和超出市场预期多少是两个不同的参数。 分析师原先预计净利润 7,463亿 新台币，实际结果比预期高了约 2.2% 。市场本来就对台积电有很高的增长预期，这次利润超预期的幅度比较有限。而且第三季度营收在10月8日的月度数据里已经披露，今天新增的重点是利润、利润率和下一季度指引。 业务里，高性能计算已经占到总营收的68%，环比增长22%，明显快于智能手机业务10%的环比增速。高性能计算包含AI及其他类型芯片，结合管理层对AI需求仍然强劲的表态，这组数据对英伟达、AMD、博通所在的AI芯片产业链提供了需求支持。客户还在采购先进芯片，台积电也还在扩大交付。 第四季度的营收指引是 523亿 到 543亿 美元，中点 533亿 美元，比第三季度还能再增长约 14%。全年美元营收增长预期也从此前的超过40%，提高到约44%。从公司给出的指引看，至少到今年年底，收入增长还在继续。 利润率却没有跟着收入一路提高。 第三季度毛利率 66.4% ，比第二季度的 67.7% 低了1.3个百分点，公司解释主要是2纳米量产初期的成本影响。2纳米占晶圆营收的比例，已经从上季度的3%升到8%，新技术贡献的收入增加，量产初期的成本也在影响利润。 第四季度毛利率指引中点为 66% ，还比第三季度低0.4个百分点，压力来自2纳米扩产和海外工厂。也就是说，台积电预期下一季继续多卖芯片，但每100美元收入中留下的毛利比例，没有同步提高。管理层对2027年的消费类和价格敏感市场也保持审慎，提到了零部件涨价和宏观不确定性的影响。 对上游设备公司来说，台积电今年仍计划投入600亿到640亿美元资本开支，扩产带来的设备需求仍有支持。不过这个区间和上季度一样，今天没有再次上调，因此也没有带来新一轮加码投资的刺激。 这份财报对AI产业链是正面消息，但暂时还没有扭转科技股的下跌。 市场仍在担心通胀和利率。如果高利率维持更久，甚至继续加息，借钱建设数据中心的成本就会增加，投资者也会降低愿意给未来利润支付的价格。台积电的订单和盈利可以继续增长，AI公司的融资压力和科技股的估值压力也可以同时存在。 所以对今天市场的影响，我更倾向于把这份财报理解为对AI需求的支持，单靠它还不足以消除投资者对高利率和投资回报的担心。今晚还有美国 9月 PPI，如果再次强化加息预期，市场可能还会保持恐慌。 对 bitcoin:native 说也是一样，目前加密货币尤其是 Bitcoin 仍然是和科技股绑定的，如果科技股和半导体持续走低，BTC 能也很难一枝独秀。 一个 @Gate ，交易更多市场

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