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@0xKingsKuan · 2026-10-15 23:52

在下一阶段，能活下来的只会是已经有自己现金流的项目。 StandX 是典型例子。累计成交约 1450 亿美元，TVL 峰值超 2 亿美元，但大部分手续费通过 SIP-2、SIP-3 回流给用户，项目方自己确认在亏钱。交易量没沉淀成真实持仓，未平仓和 TVL 持续下滑，最终选择不发币、把剩余收入一次性空投回社区并关停。 积分和补贴可以拉高表面数据，但无法替代协议层面的净现金流。头部已经在靠真实收入走飞轮，中腰部再靠用收入买量就很难持续。 不妨看看近期你自己在刷的 perps dex, 是否也只是一时的 fomo、不然也会遇到像 StandX 一样的下场！但我看了下 @papertrade_xyz ，24 小时赚取的费用现排名第三、创新的机制还是有点东西、但我也还没开始参与。 好的东西不会因为一下子的 fomo 而消停，还在继续观察中。

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