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@Zhibin992 · 2026-10-16 07:10

AI的多方在说，人工智能技术会重塑整个人类文明的生产方式和生活方式。没有人知道AGI的奇点什么时候会到来，但没人想掉队。就像ds研究员描述的那个故事，闭源模型厂商垄断最前沿的模型，放出次一级的模型供别人使用。 好模型->科技突破->更强的技术->继续垄断->赛博朋克2077。 这个故事未必会发生，没人想把选择权交到别人手上。 从大国博弈的视角看，具身智能突破，黑灯工厂，机器人生产机器人，可能会迅速颠覆大国制造业上的优势。 这些都是多方的理由，算力算卡存储会一直缺。 空方的观点一，AI硬件的投入因为scaling law的原因边际效益递减，至于AGI能不能实现没人敢肯定。现在的投入都在生产端，AI能干越来越多的活，但是在取代劳动，收入被进一步集中。对消费端是一种挤压。生产端和消费端的失衡会越拉越大。 观点二，云厂商买算卡，大模型厂商买算力。只有卖铲子的硬件上游在赚钱。这个链条云厂商的投入很关键，所以需要盯他们的资本开支，盯利率是不是会加息因为关系到他们的融资成本。而这个链条的消费端一直没跑通。大模型越来越聪明，但大厂卖token不赚钱。 我不认可这个叙事，智能体已经走入现实的生产和办公了。不光是coding领域，这么多的fde项目，实现自动化以后，会持续需要token。二手服务器还在涨价。服务器部署上开源模型，转头就能对外卖token赚钱。这个趋势还会继续下去，越来越多的AI应用会出来。 观点三，美股存在泡沫，中国的双创涨的太多了，更是一群高估值的垃圾。什么光模块 pcb 硬件 材料，只是赶上这波机会赚一波快钱，未来会原形毕露。 这种观点最近比较多，承认AI的投资价值，是择时上的分歧。无可置疑，硬件上游现在还是在高景气的增长，token会朝着越来越便宜的方向演进。泡沫的产生和破裂是经济的自然规律。择时的问题就见仁见智了。

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