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@erchenlu1 · 2026-10-16 11:30

很多人不知道，现代美股证券监管体系的法律基础，实际上是在1929年华尔街股灾之后才建立起来的。 在此之前，美国证券市场的监管主要由各州负责，联邦层面缺乏统一的证券监管制度。上市公司信息披露不充分，内幕交易、市场操纵和财务造假等问题相当严重。 1929年股灾和随后的大萧条，让美国政府意识到，如果投资者无法信任市场，资本市场就很难长期健康发展。 美国国会先后通过了1933年《证券法》和1934年《证券交易法》。 前者要求企业发行证券时披露重要信息，严禁欺诈和虚假陈述；后者成立了美国证券交易委员会（SEC），建立全国性的证券市场监管体系。 这两部法律奠定了现代美股最重要的制度基础，比如公开透明的信息披露、对证券欺诈的法律追责，以及独立的联邦监管机构。 今天我们熟悉的美国资本市场，正是在这套制度基础上逐渐发展起来的。

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