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@Dragonhau66 · 2026-10-16 21:54

美股开盘就下跌了⚡️ 英伟达下跌、美光下跌、比特币也跟着略跌了⚡️ 没啥大的利空呀，市场到底发生了什么？ 翻了一圈，真正的原因可能不在新闻和CPI、PPI 数据里，而是在CoreWeave的债券里。 CPI前天已经超预期了。昨晚PPI数据出来了：环比涨1.3%，预期0.5%。核心PPI涨0.7%，预期0.3%。都是2022年以来最猛的涨幅。 两个通胀数据，连续两天打脸。 但真正让市场恐慌的， 不是通胀本身，是AI的“还债时刻”来了。 CoreWeave的债券已经跌到“不良”区间。这家AI云公司靠借债买GPU、再出租给大模型公司，是AI基建最典型的杠杆玩家。 它的CDS飙到881个基点，市场定价的五年违约概率超过50%。 问题不是CoreWeave一家，是整个AI 基建的融资模式，在高利率下开始被质疑。 英伟达、美光、戴尔、HPE，这些“卖铲子”的，涨的时候靠 AI 资本开支预期，跌的时候也是因为同一个预期在动摇。 AI 公司现在的问题不是能不能赚钱， 是借钱越来越贵，赚的钱，还不够还利息。 每一次技术革命，都死在“盈利跟不上估值”上。 当AI 公司的盈利水平跟不上投入资金规模和估值的时候，泡沫就会出现裂缝了。 最近一段时间，AI相关的股票开始大跌，就是AI 泡沫的裂缝隐隐出现了。 比特币跟跌，不是因为加密自己的问题，是风险资产在同一个时刻，被同一件事抽血： 钱变贵了，借钱的AI公司撑不住了，所有人都开始往门口跑。 费城半导体指数已经连续七个交易日下跌。这不是普通的回调，是叙事在切换。 不是AI叙事结束了， 是AI的“信仰定价”， 要换成“盈利定价”了。

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