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@youngstockuser · 2026-10-17 00:15

这轮10月半导体暴跌，我现在越来越怀疑它不是7月行情的重演，反而更像3月那种极端下跌。最诡异的地方是，连续跌了这么多天，华尔街居然连一轮像样的空头回补都没有出现。 $QQQ $SPY $SOXX $MU $NVDA $SOXX此前已经连续8个交易日收跌，今天盘中仍然遭到抛售。$MU、$AMD继续走弱，$QQQ被半导体拖累，反倒是$SPY靠金融和其他板块勉强维持。整个美股并没有全面崩盘，但AI产业链就是迟迟没有资金愿意接盘。 这次和7月最大的区别，不是跌幅，而是反弹资金的态度。 7月半导体同样经历了猛烈的集中抛售，但当时资金很快重新进场，空头回补叠加抄底买盘，最终形成快速反弹。现在完全不同，连续极端超卖以后，盘中即使出现修复，也很难维持。 摩根大通10月14日的资金流报告也指出了几个问题：目前ETF投资者抄底意愿明显弱于7月，市场缺少足够庞大的空头仓位，韩国存储龙头此前的股票回购接近完成，而杠杆ETF的风险敞口反而更高。 说白了，7月有资金愿意抄底，也有空头需要回补。10月却可能是多头还没卖完，空头已经不够多了。 这也是为什么我认为现在越来越像3月。真正麻烦的不是某一天暴跌5%，而是连续下跌以后，市场始终没有出现有效承接。每次以为已经超卖，第二天还能继续创新低。即使偶尔出现反弹，也很快重新承压。 更反常的是，$TSM、$ASML公布不错的业绩，依然没能改变半导体的整体走势。美债收益率回落，科技股也没有出现对应的强劲修复。 当利好消息开始失效，技术性超卖也无法吸引买盘，就不能继续拿7月的V形反转经验判断10月。 我依然认为半导体距离一轮猛烈的技术性反弹可能已经不远，毕竟这种连续下跌非常罕见。但现在的问题是，即使突然反弹5%甚至10%，后面是否还有资金继续接盘？ 如果没有，反弹完全可能成为下一轮抛售的起点。 我对10月剩余时间的判断依然偏悲观，而且比前几天更加谨慎。 尤其是存储、光模块和AI算力云，前期积累的获利盘和杠杆仓位不可能仅靠一两天上涨就完成出清。 现在我不急着抄底，也不会因为连续八九天下跌就认定市场必须上涨。 7月最怕的是踏空，3月最怕的是不断抄底、不断被套。如果10月真的开始复制3月的下跌结构，那么现在急着把现金打光，可能是最糟糕的选择。 真正需要改变判断的信号只有一个：半导体不再持续创新低，而且反弹能够维持，而不是每天开盘拉一下，随后继续被卖穿。 这轮行情远比7月复杂。我依然长期看好AI和存储，但短期不会因为看好基本面，就忽略市场已经明显恶化的资金结构。

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