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@youngstockuser · 2026-10-17 00:24

韩国KOSPI今天反弹2.05%，三星上涨2.62%，SK海力士上涨0.79%。但$MU美股盘前依然下跌约2%，$SNDK同样承压。韩国存储止跌，并不代表华尔街已经准备重新买入！ 过去几天存储板块经历了一轮非常猛烈的估值压缩。SK海力士、三星、美光以及闪存相关股票接连遭到抛售，整个半导体板块的下跌已经不只是个别公司的基本面问题。 这里有两个需要分开的逻辑。 第一，市场对中国长鑫存储技术进展的担忧，和全球高端存储的实际供需，并不是同一回事。 长鑫存储在3D DRAM以及新型存储单元结构方面的研究确实值得关注，但技术研发取得进展，不等于能够立即实现大规模商业生产，更不代表现有HBM供应格局会突然崩溃。 先进DRAM需要长期工艺验证、良率提升、设备支持和客户认证。HBM还涉及先进封装、堆叠、散热以及与AI加速器的协同设计。 因此，把中国存储技术进展直接理解为美光未来几年盈利能力崩溃，我认为证据并不充分。 第二，存储行业的基本面可能没有市场情绪表现得那么差，但股价仍然可以继续下跌。 $MU的增长预期受到HBM和DRAM需求支持，$SNDK则主要暴露于NAND闪存市场。两家公司的产品结构、供需周期和盈利驱动存在明显差异，不能简单混为一谈。 真正的问题在于，过去市场已经提前反映了相当乐观的存储价格和AI资本开支预期。 当市场开始担心高利率、AI数据中心融资成本以及未来资本回报率时，即使存储价格没有立即下跌，股票估值也可能继续收缩。 这就是为什么韩国今天反弹，美国存储盘前却依然表现疲弱。 华尔街现在不仅要确认存储需求没有恶化，还需要确认此前拥挤的多头仓位已经完成出清。 我仍然长期看好$MU的HBM、DRAM业务，也认可$SNDK在NAND产业链中的竞争地位，但不会把长期基本面优势直接等同于短期买点。 今晚如果$MU能够低开后持续回升，$SNDK同步企稳，$SOXX结束连续下跌，才有必要进一步研究是否出现板块级资金回流。 如果只是盘中反弹几个百分点，随后继续遭到抛售，那就仍然属于下降趋势中的技术性修复。 10月继续控制风险。存储行业的长期逻辑没有因为几天暴跌就彻底消失，但股价见底需要真正的资金承接，而不是只靠基本面叙事。

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