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@youngstockuser · 2026-10-17 04:38

$SOXX 九连跌，半导体已经出现历史罕见的连续抛售。我的判断没有改变：10月仍然属于牛市中的深度调整，短期存在较强的技术性反弹需求，但宏观压力尚未解除，反弹之后仍需防范第二轮下跌。 $QQQ $SPY 可以参考2024年9月的行情。 截至2024年9月6日当周，$SOXX下跌11.8%，$QQQ下跌5.8%，$SPY下跌4.1%。 随后一周，$SOXX反弹9.3%，$QQQ上涨5.9%，$SPY上涨4.0%。 2024年8月也出现过类似调整。8月2日当周，$SOXX下跌约9.8%，随后两周分别上涨约2.4%和9.2%。 这些案例与目前的下跌幅度比较接近，至少说明半导体在单周下跌10%左右以后，完全具备快速修复的可能。当然，这只是历史案例，不能直接当成下周的涨幅预测。 回到10月这轮调整，我此前的判断依然成立。 从盘面结构观察，目前更像是存量AI多头持续撤离，增量资金不愿承接，而不是空头已经全面发力。真实空头仓位还需要更多数据验证，但至少目前缺乏足够证据证明市场已经积累了7月那样庞大的空头回补需求。 这也解释了为什么半导体能够连续下跌，却始终没有出现像样的反弹。没有新增资金接盘，即使卖压不再加速，股价依然可能持续破位。 但连续九天的极端下跌已经让短期交易结构变得相当脆弱。一旦卖压缓和，资金重新入场，叠加部分空头获利回补，完全可能出现一轮幅度可观的反抽。 我对反弹并不悲观，但对反弹的持续性依然谨慎。 当前美国10年期国债收益率处于高位，油价带来的通胀压力仍然存在，11月中期选举又增加了政策不确定性。再加上9月逼空行情结束以后，市场正在重新消化此前扩张过快的AI估值。 这些问题不会因为半导体连续上涨两三天就自动消失。 尤其需要注意，$SOXX已经经历了大幅调整，而$QQQ和$SPY整体跌幅仍然相对有限。如果后续宏观风险继续向大型科技股扩散，半导体即使率先反弹，也可能再次受到指数下跌的拖累。 因此，我目前的策略很明确。 短期等待反弹，但不会提前认定反弹就是反转。如果后续$SOXX明显上涨，而美债、油价和资金流向没有同步改善，我会倾向于利用反弹主动降低仓位，而不是继续追高。 如果半导体重新出现持续买盘，市场广度改善，$QQQ和$SPY同步企稳，再考虑调整对中期走势的判断。 对于现金充足的人，现阶段依然没有必要急着满仓。优质公司的长期机会正在增加，但不代表现在已经完成全部风险释放。 我仍然认为牛市没有结束，也看好AI产业的长期发展。但牛市中的深度调整完全可能经历多次反弹和下跌。 2024年9月已经证明，半导体单周暴跌接近12%，随后一周反弹9%以上并不罕见到无法想象。 所以目前没有必要过度悲观，也没有理由盲目乐观。 反弹值得期待，但仓位管理必须优先。 在美债、油价和宏观不确定性明显缓解之前，我更愿意把下一轮缺乏持续买盘支撑的反弹，当作一次降低风险敞口的机会。

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