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@youngstockuser · 2026-10-17 05:21

$TSM净利润同比增长接近69%，$ASML交出强劲财报，结果整个半导体依然连续暴跌。这轮行情最诡异的地方，就是连最核心的产业龙头都无法带动板块反弹。$SOXX $QQQ $NVDA $MU 台积电Q3营收约467亿美元，净利润达到7631亿新台币，毛利率66.4%。ASML同样受益于先进制程设备需求，管理层对未来几年的订单保持积极预期。 这两家公司几乎处于全球先进半导体制造最核心的位置。如果连它们的业绩都无法改变市场走势，就不能继续简单地用基本面好坏解释这轮下跌。 现在整个市场正在发生明显的资金重新配置。 截至10月14日的一周，美国股票基金整体仍然出现资金净流入，但科技板块基金却净流出约52亿美元。 钱没有完全离开美股，而是在离开此前最拥挤的科技交易。 这也是为什么我之前一直强调，10月真正的大跌可能还没有来。 目前$SPY依然有金融、医疗等板块提供支撑，但$SOXX、$MU、$NVDA等半导体股票已经遭到持续抛售。 仅仅是科技板块存量资金撤离，就已经造成如此罕见的连续下跌。 如果后续其他板块也开始失去承接，整个美股就可能进入第二阶段的风险释放。 我认为现在必须区分7月和10月。 7月属于拥挤交易快速平仓，随后资金很快回流，形成猛烈反弹。但10月连续极端超卖以后，市场依然缺乏持续买盘。利好消息无法推动上涨，短暂反弹又不断遭到抛售。 这种走势更接近3月以及2022年部分阶段的资金结构。 市场不一定需要企业盈利大幅下降才会暴跌。假设一家公司的EPS增长20%，但市场给予的PE从40倍压缩到25倍，股价依然可能明显下跌。 现在市场正在重新计算AI资本开支的回报率，而不只是关注下一季度营收能够增长多少。 我仍然认为半导体已经具备猛烈超跌反弹的条件，但目前没有足够证据证明中期下降趋势结束。 尤其是$TSM、$ASML财报强劲，板块却依然无法企稳，这种利好失效的现象需要高度警惕。 我的判断依然没有改变：10月剩余时间继续控制仓位，不急着满仓抄底。 现在最危险的地方，不是半导体已经跌了这么多，而是半导体已经跌成这样，整个美股大盘可能还没有真正开始补跌。

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