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@TJ_Research · 2026-10-17 09:30

今年虽然市场上涨，但是高难度。 现是年初的价值股/网红股骗炮上涨，到3月份战争，极度恐慌，散户机构全部变成地缘政治专家，到4月份散户机构全部踏空，认为这次和上年3月份不一样，到5月份机构追涨，6月份半导体估值见顶，7月份深度回调，8月份上半月反弹，下半月二探，9月份半导体又反弹但价值股因为利率大幅上涨进入熊市，但大科技把指数带入新高，再到刚刚过去的两周，半导体再次急速回调，大科技也回调VIX终于上涨。我还没有谈上半年软件的低迷让微软都成为众矢之的到下半年的完全反转。 上半年的指数强完全由半导体带领，大科技弱（6月底的时候MAG7 YTD我记得是-0.9%）而下半年的新高则完全由大科技带领！ 有一点我们应该要学会的是：买在无人问津时，卖在人生鼎沸时。年初我带着BETA中性进入26年，有大科技，有半导体，3月份左侧开始加BETA。微软也是年初开始买，再加仓，上半年结束时表现最差的标的，市场当时对于软件的悲观程度可比现在对于半导体差得多得多了，连结构都完全投降软件。我手里的大科技也表现很差，整体投资组合完全由INTC一个标的带出来，我也没有放弃大科技，之后我们看到了7月份财报后的爆发！ 如果是做投资个股，我们必须要做到几点： 1. 退后一步看市场，不要在意短期的价格波动，关注公司未来的基本面发展，估值位置 2. 不要被能力范围外的因素影响：地缘政治，宏观等 3. 接受一些标的股价可能低迷几个月，1年，甚至2年以上 如果做不到，我认为应该以指数为核心仓位，根据自己的能力范围做卫星策略（个股投资），或者交易，都可以。任何策略都会有两面性，比如当你满仓吃到涨幅的时候很爽，但你无法避免下跌时你也会满仓吃到；比如当你空仓逃掉下跌时，你无法避免大涨时踏空。不要幻想着这个世界有一个人能连续下跌时空仓，上涨时满仓。每次账户下跌都是一个很好的机会审视：策略，风险偏好，和方法。 我也只是个市场的学生，加油

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