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@paulxue1979 · 2026-10-17 10:55

【链上牛熊指标彻底翻转：止盈盘重夺主导，牛市底层逻辑确立】 Glassnode 最新的 SOPD 链上数据显示，比特币的供需本质已发生周期性质变： 自 2011 年以来的每轮熊市，盘面都由割肉盘主导；而每轮牛市，则必然由盈利抛压占据绝对优势。今年 6 月筑底时，割肉筹码与盈利筹码的比例一度高达极端的 12 : 1；但该平衡在 8 月下旬已彻底翻转（由红转绿）——目前每 1 枚亏损卖出的代币背后，就有多达 4 枚是在盈利状态下从容兑现！ 别把获利套现误判为见顶。在链上行为学中，利润盘的涌出虽然会放缓短期斜率，但它正是每一轮大牛市能够持续运转的核心引擎。 当市场不再由恐慌踩踏驱动，而是进入“高位换手、利润承接”的正向循环，这正是牛初向主升浪迈进最扎实的链上信号。短线震荡无碍大局，握紧核心筹码。

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