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@lvyingwei1 · 2026-10-17 15:15

继续科普UNI，不是买入理由 UNI 的销毁机制（2025年底开启后），核心不是“项目方拿钱去回购”，而是一个自动的链上机制：协议收到的手续费，只有烧掉 UNI 才能取出来。 下面把流程讲清楚。 1. 钱从哪里来？ Uniswap 交易时会产生手续费。以前几乎全给流动性提供者（LP）。
现在开启了协议费用开关后，会分一小部分给协议本身。 举例（实际比例由治理设定，可调整）： •V2 池：LP 拿 0.25%，协议拿 0.05%。 •V3 等其他池：通常是 LP 费用的 1/6 到 1/4 左右给协议。 这些协议费用（各种代币，如 ETH、USDC、其他币）会被自动打到一个叫 TokenJar 的合约里。每条链有一个独立的 TokenJar，钱就在里面越积越多。 另外，Unichain 的 sequencer 收入（扣掉成本后）也会进同样的销毁路径。 2. 怎么销毁？TokenJar + Firepit 关键设计在两个合约： •TokenJar：只负责收钱，钱进去后没人能随便提走。它自己没有“花钱”的权限。 •Firepit：唯一能从 TokenJar 里把钱提出来的合约。但它有个硬条件——必须先烧掉 UNI。 具体过程： 1手续费持续进入 TokenJar，积攒各种代币。 2任何人（通常是套利者 / searcher）可以调用 Firepit 的 release 函数。 3调用时需要支付一定数量的 UNI（有一个阈值，比如文档里举例 100 UNI，实际由治理设定）。 4这些 UNI 会被永久发送到销毁地址（如 0xdead），彻底减少总供应量。 5作为交换，调用者可以从 TokenJar 里拿走价值略高于烧掉的 UNI 的资产。 本质是套利行为：当 TokenJar 里的资产价值 > 需要烧掉的 UNI 价值时，就有人会主动来烧 UNI 提钱，赚中间的差价。协议本身不用主动去市场买 UNI 再烧，也不用人为决定何时烧。 3. 一次性销毁 vs 持续销毁 除了上面这个持续机制，2025年12月底 UNIfication 提案执行时，还做了一件大事： •从金库一次性销毁了 1亿枚 UNI（追溯性补偿，估算如果从2020年就开费用开关大概能烧掉这么多）。 •这笔是一次性的，不会重复发生。 后续的销毁全部来自上面说的 TokenJar + Firepit 机制，随交易量变化。 4. 这个机制的几个特点 •不是分红：UNI 持有者不会直接收到手续费或现金，价值只体现在供应量减少上。 •协议不主动买币：不是团队拿钱去交易所回购，而是让套利者自己来烧。 •销毁速度看交易量：交易越活跃，手续费越多，TokenJar 里积攒越快，烧得也越多。 •钱和销毁不是同时发生：手续费先在 TokenJar 里攒着，等有人觉得划算了才会触发销毁。 目前（2026年）这个机制已经在多条链上运行，累计销毁已经超过1.1亿枚（含那次一次性1亿）。 一句话总结 交易产生手续费 → 手续费进 TokenJar → 有人烧 UNI 才能把钱提出来 → UNI 被永久销毁。 用得越多，烧得越多。这是 Uniswap 把“协议收入”和“UNI 供应量减少”直接绑定的方式。

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