这周砸崩 AI 股的 CoreWeave，玩法跟借钱拿地、盖楼、卖期房的开发商一模一样。 投资人Chamath 发了张图：它一笔 2032 年到期的债收益率… · @thcaroline2233 · TwKit

@thcaroline2233

这周砸崩 AI 股的 CoreWeave，玩法跟借钱拿地、盖楼、卖期房的开发商一模一样。 投资人Chamath 发了张图：它一笔 2032 年到期的债收益率摸到 15%，马斯克回了个 yikes。第二天叠加 Gartner 和 CPI，单日暴跌 15.5%，一周跌 25%，CDS 干到 1194 个基点，隐含 5 年违约概率超 60%。 All-In 播客把它扒了个底朝天：签下微软大单、拿合同借钱、买英伟达芯片收租，已借 350 亿还要再借 350 亿，75% 收入绑三家客户。钱从三拨人来：Blackstone 领投的抵押贷、摩根士丹利牵头的银行团、公开债市的无抵押债，被锤爆的是第三拨。 最憋屈的是它把期房卖早了：长约全是固定价，现货算力涨上去了它一分多赚不到，Chamath 估计这中间差了两三百亿。 真正的考验就在眼前：年底到期的 44 亿和明年的 62 亿，都是它自己要还的债，能不能借到新钱续上，未来一个月见分晓。而头顶的达摩克利斯之剑是 Chamath 点的：10 年期到 6%，所有赚利差的生意都会被碾死。现在是 5.1%。

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