自习近平上台以来，中国新增债务超过43万亿美元。这不是笔误。 《华尔街日报》最新报道给出了计算：2025年中国总债务与GDP之比突破300%，较2019年上… · @Granite77777 · TwKit

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自习近平上台以来，中国新增债务超过43万亿美元。这不是笔误。 《华尔街日报》最新报道给出了计算：2025年中国总债务与GDP之比突破300%，较2019年上升60个百分点，现已高于美国。这些增长大部分并非来自北京自身账本——中央政府债务相对温和，约占GDP的30%。它主要来自地方政府，通过城市和省份用来完成增长目标的不透明融资工具实现，其中许多资金涌入房地产，随后市场崩溃。 国际货币基金组织一项更广泛的衡量指标（同时计入官方地方债务和这些影子工具）显示，中国实际政府债务负担已达GDP的127%，而五年前仅为98%。 钱都流向了哪里：工厂和公寓——多到没人真正需要那么多。这种错配引发价格战，挤压利润和工资，并直接导致国内通缩和需求疲软。 而这不会只停留在国内。背负这些债务的中国企业持续生产超过中国自身消化能力的汽车、太阳能电池板和电子产品。过剩产能被出口，在其他地方压低价格，并加剧与一个又一个国家的贸易冲突。 经济学家称，这是习近平时代真正的标志：在投资已不再产生回报之后，仍长期依赖投资驱动增长。资本管制和国有银行意味着中国或许能避免突然崩溃。它无法避免的是缓慢失血——多年回报受抑、增长疲弱，而下游所有国家都在吸收这种溢出。

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